भांडवलाची भारित सरासरी किंमत (WACC) हा दर कंपनीने तिच्या मालमत्तेला वित्तपुरवठा करण्यासाठी देणे अपेक्षित आहे. हे कर्ज आणि इक्विटी गुंतवणूकदारांना संतुष्ट करण्यासाठी व्यवसायाने मिळविलेले किमान परतावा दर्शवते.
WACC फॉर्म्युला
WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − Tc))
कुठे:
- E = इक्विटीचे बाजार मूल्य
- D = कर्जाचे बाजार मूल्य
- V = E + D (एकूण फर्म मूल्य)
- पुन्हा = इक्विटीची किंमत
- Rd = कर्जाची किंमत (करपूर्व)
- Tc = कॉर्पोरेट कर दर
चरण-दर-चरण गणना
पायरी 1: भांडवलाची रचना शोधा
कंपनीकडे आहे:
- इक्विटी: £600 दशलक्ष (मार्केट कॅप)
- कर्ज: £400 दशलक्ष (बाँडचे बाजार मूल्य)
- एकूण: £1,000 दशलक्ष
- E/V = 60%, D/V = 40%
पायरी २: इक्विटीची किंमत (पुन्हा)
कॅपिटल ॲसेट प्राइसिंग मॉडेल (CAPM) वापरा:
Re = Rf + β × (Rm − Rf)
- Rf = जोखीम-मुक्त दर (उदा. UK गिल्ट उत्पन्न = 4.2%)
- β = बीटा (उदा. 1.3)
- Rm − Rf = बाजार जोखीम प्रीमियम (उदा. 5%)
Re = 4.2% + 1.3 × 5% = 4.2% + 6.5% = 10.7%
पायरी 3: कर्जाची किंमत (Rd)
कंपनीच्या कर्जावरील करपूर्व उत्पन्न, उदा. ५.५%.
पायरी 4: टॅक्स शील्ड लागू करा
व्याज कर-सवलत आहे, त्यामुळे कर्जाची प्रभावी किंमत कमी आहे:
After-tax cost of debt = 5.5% × (1 − 0.25) = 4.125%
(25% कॉर्पोरेट कर दर गृहीत धरून)
पायरी 5: WACC ची गणना करा
WACC = (60% × 10.7%) + (40% × 4.125%)
WACC = 6.42% + 1.65% = 8.07%
WACC कशासाठी वापरला जातो
- सवलतीचा रोख प्रवाह (DCF) मूल्यांकन — WACC हा सवलत दर आहे
- गुंतवणुकीचे निर्णय — मूल्य जोडण्यासाठी प्रकल्पांनी WACC पेक्षा जास्त परतावा देणे आवश्यक आहे
- भांडवल संरचना ऑप्टिमायझेशन — कर्ज/इक्विटी मिक्स शोधणे जे WACC कमी करते
संवेदनशीलता तक्ता
| बीटा | कर्ज/इक्विटी | WACC |
|---|---|---|
| 0.8 | 20% | 8.1% |
| 1.0 | 40% | 8.6% |
| 1.3 | 40% | 9.7% |
| 1.5 | 60% | 10.8% |
WACC च्या मर्यादा
- कालांतराने स्थिर भांडवली संरचना गृहीत धरते
- CAPM चे स्वतःचे गृहितक आहेत (रेखीय जोखीम संबंध, कार्यक्षम बाजार)
- उद्धृत बीटाशिवाय खाजगी कंपन्यांना अर्ज करणे कठीण आहे
- कर्ज आणि इक्विटी धारकांमधील असममित माहितीसाठी खाते नाही