Okres zwrotu informuje, ile czasu potrzeba na odzyskanie początkowego kosztu inwestycji z generowanych przez nią przepływów pieniężnych. Jest to jedna z najprostszych technik budżetowania kapitałowego i jest powszechnie stosowana do szybkiego porównywania projektów.
Podstawowa formuła (nawet przepływy pieniężne)
Jeżeli wpływy pieniężne są takie same w każdym roku:
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
Przykład: Maszyna kosztuje 50 000 GBP i generuje 12 500 GBP rocznie.
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
Nierówne przepływy pieniężne
Większość rzeczywistych projektów charakteryzuje się nieregularnymi przepływami środków pieniężnych. Zastosuj podejście skumulowane:
| Rok | Przypływ gotówki | Łączny |
|---|---|---|
| 0 | −80 000 funtów | −80 000 funtów |
| 1 | 20 000 funtów | −60 000 funtów |
| 2 | 25 000 funtów | − 35 000 funtów |
| 3 | 30 000 funtów | − 5000 funtów |
| 4 | 20 000 funtów | +15 000 funtów |
Inwestycja zwraca się w roku 4. Aby znaleźć dokładny miesiąc:
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
Zdyskontowany okres zwrotu
Prosty okres zwrotu ignoruje wartość pieniądza w czasie. Zamiast tego zdyskontowany okres zwrotu wykorzystuje bieżące wartości przepływów pieniężnych.
Przykład: Stopa dyskontowa 10%, takie same przepływy pieniężne jak powyżej:
| Rok | Przepływ środków pieniężnych | Współczynnik rabatu | PV | Skumulowane PV |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 20 000 funtów | 0.909 | 18 182 funtów | −61 818 funtów |
| 2 | 25 000 funtów | 0.826 | 20 661 funtów | −41 157 funtów |
| 3 | 30 000 funtów | 0.751 | 22539 funtów | −18 618 funtów |
| 4 | 20 000 funtów | 0.683 | 13 660 funtów | −4958 funtów |
| 5 | 20 000 funtów | 0.621 | 12 418 funtów | +7460 funtów |
Zdyskontowany zwrot inwestycji ≈ 4,4 roku (w porównaniu do prostych 3,25 lat).
Zasada decyzji
- Firmy często ustalają graniczny okres zwrotu (np. 3 lata)
- Preferowane są projekty o krótszym okresie zwrotu
- Projekty przekraczające limit są odrzucane
Zalety i ograniczenia
Zalety:
- Proste obliczenia i komunikowanie się
- Przydatne dla przedsiębiorstw o ograniczonej płynności
- Dobry wskaźnik ryzyka inwestycyjnego (krótszy = mniej ryzykowne)
Ograniczenia:
- Ignoruje przepływy pieniężne po okresie zwrotu (pomija projekty długoterminowe)
- Nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie (chyba że zastosowano metodę dyskontową)
- Nie można rozróżnić projektów o różnej skali
Kiedy stosować okres zwrotu
Najlepiej nadaje się dla: małych firm, start-upów lub firm z dużymi ograniczeniami kapitałowymi, które muszą szybko odzyskać gotówkę. Zawsze uzupełniaj o NPV lub IRR, aby uzyskać pełny obraz.