Ni nini Tax-Equivalent Yield?
▾
Mavuno sawa na kodi (TEY) ni hesabu inayowaruhusu wawekezaji kulinganisha mapato ya baada ya kodi ya uwekezaji usio na kodi (kama vile bondi za manispaa) na vitega uchumi vinavyotozwa kodi (kama vile dhamana za kampuni au dhamana za Hazina). Kwa sababu riba ya dhamana ya manispaa kwa ujumla haihusiani na kodi ya mapato ya shirikisho - na mara nyingi hayahusiani na ushuru wa serikali na wa ndani kwa wawekezaji wa ndani - mavuno yao ya kawaida hayawezi kulinganishwa moja kwa moja na mavuno ya dhamana yanayotozwa kodi bila marekebisho. Mavuno yanayolingana na kodi hubadilisha mavuno ya msamaha wa kodi kuwa sawa na inayotozwa ushuru ili wawekezaji katika mabano tofauti ya ushuru waweze kubaini ni uwekezaji gani ambao huacha pesa nyingi zaidi mfukoni mwao baada ya kodi. Fomula ni moja kwa moja: TEY = Mazao Yanayosamehewa Kodi / (1 − Kiwango cha Ushuru cha Pembezo). Kwa mfano, ikiwa dhamana ya manispaa inatoa 3.5% na kiwango cha kodi ya ukingo cha shirikisho cha mwekezaji ni 37%, mavuno yanayolingana na ushuru ni 3.5% / (1 - 0.37) = 5.56%. Hii inamaanisha kuwa mwekezaji angehitaji kupata dhamana inayotozwa ushuru inayotoa angalau 5.56% ili kuendana na marejesho ya baada ya ushuru ya dhamana ya manispaa ya 3.5%. Hesabu lazima mara nyingi ijumuishe tabaka nyingi za ushuru. Mapato ya msamaha wa kodi ya shirikisho bado yanaweza kutozwa ushuru wa mapato ya serikali (isipokuwa dhamana inatoka kwa nchi ya mwekezaji). Wawekezaji wa mapato ya juu (wenye mapato ya jumla yaliyorekebishwa zaidi ya viwango fulani) pia wanakabiliwa na Kodi ya Mapato Halisi ya 3.8% (NIIT) kwenye mapato ya uwekezaji yanayotozwa kodi. Ikiwa ni pamoja na safu zote za kodi zinazotumika hutoa kiwango sahihi zaidi cha kodi ya ukingo kilichounganishwa kwa hesabu ya TEY. Hati fungani za manispaa zinavutia zaidi wawekezaji katika mabano ya juu ya ushuru kwa sababu msamaha wa ushuru una thamani zaidi kwa mtu anayelipa 37% kuliko mtu anayelipa 12%. Kwa hakika, kwa wawekezaji katika mabano ya kodi ya chini, hati fungani zinazotozwa ushuru mara nyingi hutoa mavuno bora zaidi baada ya kodi kuliko dhamana za manispaa, ndiyo maana wawekezaji wa reja reja wanapaswa kukokotoa TEY kila mara kabla ya kununua bondi za muni. Ushuru wa kima cha chini zaidi (AMT) unatatiza uchanganuzi: dhamana fulani za shughuli za kibinafsi za manispaa zinategemea AMT, hivyo basi kupunguza msamaha wao wa kodi kwa wawekezaji walioathiriwa. Hati fungani za hazina hazitozwi kodi za serikali na za mitaa, hivyo basi kutoa faida ya kodi ambayo inaweza pia kuhesabiwa kwa kutumia uchanganuzi wa mtindo wa TEY.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Fomula
▾
TEY = Mazao Yanayotolewa kwa Kodi / (1 − Kiwango cha Ushuru Kinachounganishwa)
Mavuno ya Baada ya Kodi (yanayoweza kutozwa ushuru) = Mazao Yanayopaswa Kutozwa Ushuru × (1 − Kiwango cha Ushuru Kinachounganishwa)
Mazao ya kuvunja hata Muni = Mavuno Yanayopaswa Kutozwa Kodi × (1 − Kiwango cha Kodi)Maelezo ya kigezo
▾
| Ishara | Jina | Kitengo | Maelezo |
|---|---|---|---|
| TEY | Mazao Sawa na Kodi | % | Mavuno yanayotozwa ushuru ambayo hutoa marejesho sawa ya baada ya ushuru kama mavuno ya msamaha wa ushuru kwa kiwango cha ushuru cha mwekezaji. |
| TMY | Mazao Yanayosamehewa Ushuru | % | Mapato ya kila mwaka ya uwekezaji usio na kodi, kama vile kiwango cha kuponi ya dhamana ya manispaa au YTM. |
| t | Kiwango cha Ushuru wa Pembeni | % | Kiwango cha ushuru cha chini kabisa cha mwekezaji (shirikisho + jimbo + NIIT ikitumika) kwenye aina ya mapato yanayohusika. |
| ATY | Mazao ya Baada ya Kodi | % | Mavuno yenye ufanisi ya uwekezaji unaotozwa ushuru baada ya kodi: ATY = Mazao Yanayopaswa Kutozwa Ushuru × (1 − t). Inatumika kwa kulinganisha. |
| NIIT | Kodi ya Mapato halisi ya Uwekezaji | % | Kodi ya ziada ya 3.8% ya mapato halisi ya uwekezaji kwa watu wanaopata mapato ya juu (MAGI zaidi ya $200K single / $250K pamoja kwa 2024). |
Jinsi ya Tax-Equivalent Yield
▾
- 1Amua kiwango cha ushuru wa mapato ya chini ya serikali ya mwekezaji (10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35%, au 37% kwa 2024).
- 2Ongeza kiwango kinachotumika cha kodi ya mapato ya serikali (ikiwa dhamana haitokani na makazi ya mwekezaji; hati fungani za serikali ya nyumbani zinaweza kusamehewa mara mbili).
- 3Ongeza Kodi ya Mapato ya Uwekezaji ya Asilimia 3.8 ikiwa MAGI ya mwekezaji itazidi viwango vinavyotumika ($200,000 moja, $250,000 pamoja).
- 4Kokotoa kiwango cha kodi ya ukingo kilichounganishwa: t_combined = t_federal + t_state + t_NIIT (ikiwa inatumika).
- 5Hesabu TEY: TEY = Mazao ya Muni / (1 − t_pamoja). Haya ndiyo mapato yanayotozwa ushuru yanayohitajika ili kuendana na mapato ya baada ya kodi ya muni.
- 6Linganisha TEY na hati fungani zinazoweza kutozwa kodi (bondi za kampuni, Hazina) za ukomavu sawa na ubora wa mikopo.
- 7Ikiwa TEY > inapatikana kwa mavuno yanayotozwa ushuru, dhamana ya muni itavutia zaidi; ikiwa TEY <mavuno yanayotozwa kodi, dhamana inayotozwa ushuru itashinda kwenye mapato ya baada ya kodi.
Mifano Iliyotatuliwa
▾
Vifungo vya California muni havina msamaha mara tatu (shirikisho+jimbo+ndani)
Kiwango cha pamoja = 37% + 13.3% + 3.8% = 54.1% (Kumbuka: NIIT inatumika kwa mapato yanayotozwa ushuru, si muni; kwa muni wa jimbo la California, akiba ni serikali + jimbo pekee = 50.3%, ikitoa TEY = 4.0% / (1 - 0.805%) =. Kwa ulinganisho wa dhamana ya kampuni inayotozwa kodi, lazima itoe zaidi ya 8.05% ili kushinda muni wa California wa 4.0% kwa misingi ya baada ya kodi - kikwazo kikubwa sana. Hii inaonyesha kwa nini wakazi wa California wa kipato cha juu ni wanunuzi wakuu wa bondi za manispaa ya California.
Muni inavutia ikiwa tu dhamana zinazotozwa ushuru zitatoa zaidi ya 4.10%
Kiwango cha pamoja = 22% + 0% = 22%. TEY = 3.2% / (1 - 0.22) = 4.10%. Iwapo dhamana za kampuni za miaka 5 za ubora unaolingana zitatoa 4.5%, dhamana inayotozwa ushuru ni bora zaidi: mavuno ya baada ya kodi = 4.5% × (1 - 0.22) = 3.51% > 3.2% ya mavuno ya muni. Lakini ikiwa mazao ya ushirika ni 3.8%, muni atashinda: 3.8% × 0.78 = 2.96% <3.2%. Kwa kiwango cha 22% cha shirikisho bila ushuru wa serikali, faida ya munis ni ya kawaida na inahitaji ulinganisho wa uangalifu.
Hazina haziruhusiwi kodi ya serikali, munis hazina msamaha wa ushuru wa serikali
Kwa Hazina (hazina kodi ya serikali): mavuno ya baada ya kodi = 4.5% × (1 - 0.32) = 3.06%. Kwa dhamana ya manispaa (haijatozwa ushuru wa serikali lakini inaweza kutozwa ushuru wa serikali ikiwa nje ya jimbo): ikiwa iko katika jimbo, baada ya ushuru = 3.3%; ikiwa nje ya nchi, baada ya kodi = 3.3% × (1 - 0.06) = 3.10%. Vyovyote vile, muni ya serikali kwa 3.3% inashinda 3.06% ya baada ya kodi ya Hazina. Uchanganuzi huu unaonyesha jinsi Hazina dhidi ya ulinganisho wa muni lazima utoe hesabu kwa utunzaji mahususi wa kila usalama.
Dhamana za shughuli za kibinafsi hupoteza msamaha fulani chini ya AMT
Dhamana za shughuli za kibinafsi (zinazotolewa kufadhili viwanja vya ndege, nyumba, viwanja vya michezo) zinategemea AMT ya shirikisho. Kwa mwekezaji anayelipa AMT kwa kiwango cha ufanisi cha 28%, mavuno sawa na kodi = 4.5% / (1 - 0.28) = 6.25%. Bila kuzingatia AMT, TEY = 4.5% / (1 - 0.35) = 6.92% - kupindua faida kwa pointi 67 za msingi. Wawekezaji wa mada ya AMT wanapaswa kupendelea dhamana za manispaa za madhumuni ya kiserikali (shule, barabara, serikali kuu) ambazo HAZINAMILIKI AMT.
Matumizi ya vitendo
▾
Mgao wa kwingineko wa mwekezaji mmoja mmoja kati ya dhamana za muni na zinazotozwa kodi, inayowakilisha eneo muhimu la maombi ya Mazao Sawa na Ushuru katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za mapato zinazolingana na kodi zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendaji.
Uchanganuzi wa ufaafu wa mshauri wa kifedha kwa wateja wa thamani ya juu, unaowakilisha eneo muhimu la maombi ya Mazao Sawa na Ushuru katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za mapato zinazolingana na kodi zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendaji.
Uchanganuzi wa gharama ya ukopaji wa serikali ya jimbo na serikali za mitaa, unaowakilisha eneo muhimu la maombi ya Mazao Sawa na Kodi ya Kodi katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za mapato zinazolingana na kodi zinasaidia moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendaji.
Uboreshaji wa kwingineko ya mapato isiyobadilika ya kampuni ya bima, inayowakilisha eneo muhimu la maombi ya Mazao Sawa na Ushuru katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za mapato zinazolingana na kodi zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendaji.
Upangaji wa mali isiyohamishika na uzalishaji wa mapato kwa wastaafu, unaowakilisha eneo muhimu la maombi ya Mazao Sawa na Ushuru katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za mapato zinazolingana na kodi zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendaji.
Hali maalum
▾
Wakati thamani za mapato sawa na kodi zinapokaribia sifuri au kuwa hasi katika faili ya
Wakati thamani za mapato sawa na kodi zinapokaribia sufuri au kuwa hasi katika Mazao Sawa ya Kodi, tabia ya hisabati hubadilika sana. Thamani za sifuri zinaweza kusababisha hitilafu za mgawanyiko kwa sifuri au matokeo sifuri kidogo, ilhali maingizo hasi yanaweza kutoa matokeo halali kihisabati lakini yasiyo na maana katika miktadha ya mapato sawa na kodi. Watumiaji wa kitaalamu wanapaswa kuthibitisha kuwa ingizo zote ziko ndani ya masafa ya manufaa ya kimwili au kifedha kabla ya kutafsiri matokeo. Thamani hasi au sufuri mara nyingi huonyesha hitilafu za uwekaji data au hali ya kipekee ya mapato sawa na kodi inayohitaji uchanganuzi tofauti.
Mashirika hulipa kodi ya shirikisho kwa riba ya muni (msamaha huo unatumika tu kwa watu binafsi na mashirika mengine yasiyo ya ushirika), na kufanya dhamana za manispaa zisiwe za kuvutia mashirika kwa ujumla. Benki na makampuni ya bima, ambayo yana viwango vya juu vya ushuru vinavyofaa na faida mahususi za mtaji wa udhibiti, ndio wanunuzi wa msingi wa muni wa kitaasisi.
Dhamana za Mtu Binafsi', 'maelezo': 'Fedha za kuheshimiana za dhamana za Muni na ETF hupitia mapato yasiyo na kodi kwa wanahisa, lakini mgawanyo wa faida ya mtaji kutoka kwa hazina unaweza kutozwa kodi. Kwa wawekezaji katika akaunti zilizoahirishwa kwa kodi (IRA, 401k), bondi za manispaa hazitoi faida yoyote - mapato tayari yamelindwa kodi, na mavuno ya chini yanawakilisha gharama halisi.'}
Mavuno Sawa na Ushuru kwa Bondi ya Manispaa ya 4.0% kwa Mabano ya Kodi (2024)
▾
| Mabano ya Shirikisho | Kiwango cha Shirikisho | Kiwango cha Jimbo (st.) | Kiwango cha Pamoja | TEY |
|---|---|---|---|---|
| 10% | 10% | 3% | 13% | 4.60% |
| 22% | 22% | 5% | 27% | 5.48% |
| 24% | 24% | 6% | 30% | 5.71% |
| 32% | 32% | 7% | 39% | 6.56% |
| 35% | 35% | 9% | 44% | 7.14% |
| 37% | 37% | 10% | 47% | 7.55% |
| 37% + NIIT | 37% | 10% | 50.8% | 8.13% |
Maswali yanayoulizwa mara kwa mara
▾
Kwa nini vifungo vya manispaa kwa kawaida hutoa mavuno ya chini kuliko dhamana za ushirika?
Dhamana za manispaa hutoa mavuno machache kwa sababu nia yake ni ya serikali kutotozwa kodi, na hivyo kuzifanya kuwa za thamani zaidi kwa wawekezaji wanaotozwa kodi kuliko dhamana inayotozwa kodi sawa. Soko huweka bei ya faida hii ya kodi katika mazao ya muni: wawekezaji hunadi bei za muni (kupunguza mavuno) hadi mavuno ya baada ya kodi yawe ya ushindani na njia mbadala zinazotozwa kodi. Uwiano wa mavuno ya muni-to-Hazina (mavuno ya muni / mavuno ya Hazina ya ukomavu sawa) kwa kawaida huanzia 75% -95%, kuonyesha thamani ya msamaha wa kodi. Wakati wa viwango vya juu vya ushuru au mahitaji makubwa kutoka kwa wawekezaji wa mapato ya juu, uwiano huanguka karibu na 75%; wakati wa matatizo ya soko au kutokuwa na uhakika wa sheria ya kodi, uwiano huongezeka.
Kodi ya Mapato halisi ya Uwekezaji ni nini na ni nani anayelipa?
Kodi ya Mapato Halisi ya Uwekezaji (NIIT) ni ushuru wa ziada wa 3.8% kwenye mapato halisi ya uwekezaji kwa walipa kodi ambao mapato yao ya jumla yaliyorekebishwa (MAGI) yanazidi $200,000 (faili moja) au $250,000 (iliyojaza ndoa kwa pamoja). Mapato ya uwekezaji kulingana na NIIT ni pamoja na riba, gawio, faida ya mtaji, mapato ya kukodisha, na mapato ya biashara tu. Riba ya dhamana ya manispaa HAIPIWI NIIT, ambayo ni faida nyingine ya kodi kwa wawekezaji wa kipato cha juu. Hii ina maana kwamba watu wanaopata mapato ya juu wanapaswa kuongeza 3.8% kwenye kiwango chao cha chini kabisa wanapotumia TEY, hivyo basi kuongeza kikwazo ambacho dhamana zinazotozwa ushuru lazima ziondolewe.
Je, dhamana zote za manispaa haziruhusiwi ushuru?
Nyingi, lakini si zote, vifungo vya manispaa havitozwi kodi ya shirikisho. Dhamana za madhumuni ya kiserikali - zinazotolewa kufadhili shule, barabara, mifumo ya maji na shughuli za jumla za serikali - hazitozwi ushuru kikamilifu na shirikisho. Dhamana za shughuli za kibinafsi (PABs), zinazotolewa ili kufadhili shughuli ambazo zinanufaisha mashirika ya kibinafsi (viwanja vya ndege, nyumba, vituo vya mikusanyiko), zinaweza kuwa chini ya Kima cha Chini Mbadala cha Kodi. Build America Bonds (BABs), iliyotolewa wakati wa 2009-2010 chini ya Sheria ya Urejeshaji na Uwekezaji wa Marekani, ni dhamana za serikali zinazotozwa kodi na ruzuku kwa watoaji. Daima thibitisha hali ya ushuru kabla ya kununua.
Je, hali ya makazi huathiri mvuto wa vifungo vya manispaa?
Ndiyo, kwa kiasi kikubwa. Riba ya dhamana ya manispaa kwa ujumla haitozwi kodi ya mapato ya serikali kwa wamiliki wote. Hata hivyo, matibabu ya kodi ya serikali inategemea mtoaji wa dhamana: majimbo mengi hayana riba kutoka kwa dhamana zinazotolewa ndani ya jimbo hilo kutoka kwa ushuru wa mapato ya serikali (na wakati mwingine ushuru wa ndani). Riba kutoka kwa dhamana za nje ya serikali kawaida hutozwa ushuru katika kiwango cha serikali. Kwa wawekezaji katika majimbo ya ushuru wa juu (California, New York, New Jersey), dhamana za manispaa ya jimbo hutoa misamaha ya kodi mara tatu (shirikisho, jimbo, na mara nyingi ndani), wakiongeza kwa kasi TEY yao ikilinganishwa na bondi za nje ya jimbo au njia mbadala zinazotozwa ushuru.
Je, ni katika mabano gani ya kodi inaleta maana kununua hati fungani za manispaa?
Kiwango cha uvunjaji wa kodi kinategemea kuenea kwa mavuno kati ya munis na dhamana zinazoweza kulinganishwa zinazotozwa kodi. Kanuni mbaya: wawekezaji katika mabano ya shirikisho ya 32% na zaidi (pamoja na kodi ya serikali ikiongezwa zaidi) kwa kawaida huhudumiwa vyema na bondi za manispaa. Wale walio katika mabano ya 22% wanaweza kufaidika au wasinufaike kulingana na uwiano wa sasa wa muni-to-Hazina, viwango vya kodi vya serikali na mazao yanayopatikana. Wawekezaji katika mabano ya 10-12% karibu kila wakati wanapaswa kupendelea hati fungani zinazotozwa kodi, kwani punguzo la mavuno ya muni hulemea akiba ya kawaida ya ushuru kwa viwango vya chini. Kila mara hesabu TEY mahususi badala ya kutegemea vizingiti vya mabano pekee.
Je, mavuno yanayolingana na kodi yanabadilikaje kwa ukomavu tofauti?
Tofauti ya mavuno kati ya munis na dhamana zinazotozwa ushuru hutofautiana katika wigo wa ukomavu. Kwa kawaida, mavuno ya muni hushindana zaidi na Hazina kwa kukomaa kwa muda mrefu (miaka 10-30) kuliko katika ukomavu mfupi (miaka 1-5), kwa sababu wanunuzi wa kitaasisi (makampuni ya bima, fedha za pensheni) hutawala masoko ya muda mfupi ya muni na wana wasifu tofauti wa kodi kuliko wawekezaji binafsi wa rejareja. Uwiano wa muni-kwa-Hazina mara nyingi hubadilika katika mdundo wa mavuno, kwa hivyo mvuto wa munis unaohusiana na Hazina unapaswa kutathminiwa ukomavu-kwa-ukomavu kwa kutumia mavuno mahususi ya muni na Hazina yanayopatikana katika soko la sasa.
TEY inaweza kutumika kwa vitega uchumi vingine vya faida ya kodi zaidi ya munis?
Ndiyo. Dhana ya TEY inatumika kwa uwekezaji wowote wenye upendeleo wa ushuru. Kwa mfano, gawio lililohitimu na faida ya mtaji ya muda mrefu hutozwa ushuru kwa viwango vya upendeleo (0%, 15%, au 20% pamoja na 3.8% NIIT), kwa hivyo mavuno yao ya baada ya ushuru ni ya juu kuliko mapato ya kawaida kwa kiwango sawa cha kabla ya ushuru. Riba ya dhamana ya hazina haitozwi kodi ya serikali, hivyo kuwapa faida ndogo ya kodi dhidi ya dhamana za kampuni kwa wawekezaji walio katika maeneo ya mamlaka ya kodi ya juu. Kanuni ya jumla - kulinganisha mavuno ya baada ya ushuru kwa kurekebisha kwa kodi zote zinazotumika - inatumika kwa uwekezaji wowote ambapo utibabu wa ushuru unatofautiana na kiwango cha kawaida cha ukingo.
Makosa ya Kawaida ya Kuepuka
▾
- !Kwa kutumia tu kiwango cha ushuru cha shirikisho katika kukokotoa TEY na kupuuza ushuru wa mapato ya serikali.
- !Kusahau malipo ya ziada ya 3.8% ya NIIT kwa wawekezaji wa kipato cha juu wakati wa kulinganisha muni na mazao yanayotozwa ushuru.
- !Kwa kuchukulia dhamana zote za manispaa hazina AMT - angalia kila wakati ikiwa bondi ni dhamana ya shughuli za kibinafsi chini ya AMT.
- !Kulinganisha mavuno ya muni na dhamana za kampuni za ubora tofauti sana wa mkopo - tumia ukadiriaji wa mikopo unaolinganishwa kwa ulinganifu halali.
- !Kuweka dhamana za muni ndani ya akaunti zilizoahirishwa kwa kodi (IRA, 401k) ambapo msamaha wa kodi hautoi faida yoyote.
Kidokezo cha Pro
Omba CUSIP ya bondi yoyote ya muni unayozingatia na uiangalie dhidi ya EMMA (hifadhidata ya Kielektroniki ya Municipal Market Access katika emma.msrb.org) ili kukagua hati rasmi za ufumbuzi, kuthibitisha hali ya AMT ya dhamana, na kuangalia bei za biashara za hivi majuzi.
Je, ulijua?
Msamaha wa kodi ya shirikisho kwa riba ya dhamana ya manispaa ulianza hadi Sheria ya Mapato ya 1913 - sheria ile ile iliyoanzisha ushuru wa mapato ya shirikisho. Msamaha huo hapo awali ulihalalishwa kama kanuni ya kikatiba ya kutotozwa ushuru baina ya serikali, ingawa Mahakama ya Juu iliamua mwaka wa 1988 (South Carolina v. Baker) kwamba ushuru wa shirikisho wa riba ya dhamana ya serikali ungekuwa wa kikatiba, na kufanya msamaha huo sasa kuwa chaguo la sera ya kutunga sheria.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Marejeo
Ratings & comments
Pata Vidokezo vya Hisabati vya Wiki
Jiunge na watumiaji 12,000+ wanaopata vidokezo vya kikokotoo kila wiki.