Ni nini Covered Interest Parity?
▾
Usawa wa Riba Iliyofunikwa (CIP) ni sharti lisilo la usuluhishi katika fedha za kimataifa ambalo linaunganisha kiwango cha ubadilishaji wa mahali hapo, kiwango cha ubadilishanaji wa fedha cha mbele, na tofauti za viwango vya riba kati ya nchi mbili. Kanuni ya msingi inasema kwamba mapato ya uwekezaji wa ndani yanapaswa kuwa sawa kabisa na faida ya uwekezaji wa kigeni wa ukomavu sawa na wakati udhihirisho wa fedha za kigeni umezingwa kikamilifu kwa kutumia mkataba wa malipo. Usawa huu ukiharibika, faida ya usuluhishi isiyo na hatari itawezekana: wawekezaji wanaweza kukopa kwa wakati mmoja kwa sarafu ya kiwango cha chini, kuwekeza katika sarafu ya kiwango cha juu, na kufungia kiwango cha ubadilishaji kupitia mkataba wa malipo ili kuzalisha faida iliyohakikishwa. Katika masoko ya kioevu, yanayofanya kazi vizuri, ushindani huondoa fursa kama hizo mara moja, na kufanya CIP kuwa moja ya uhusiano mkali zaidi katika uchumi wa kifedha. Hali ya CIP inaonyeshwa kama: F/S = (1 + r_d) / (1 + r_f), ambapo F ni kiwango cha ubadilishaji wa fedha cha mbele, S ni kiwango cha malipo, r_d ni kiwango cha riba ya ndani, na r_f ni kiwango cha riba cha kigeni. Wakati uwiano huu unalingana na uwiano wa kiwango cha riba, soko liko katika usawa wa CIP. Kimsingi, mikengeuko midogo - inayojulikana kama msingi wa CIP - inaendelea kutokana na gharama za ununuzi, hatari ya mikopo katika soko la mbele, vikwazo vya udhibiti wa mtaji kwenye benki za wauzaji, na hatari ya wenzao katika ubadilishaji wa msingi wa sarafu tofauti. Mgogoro wa kifedha wa 2008 na kanuni za benki za baada ya mgogoro zilipanua kwa kiasi kikubwa mikengeuko ya CIP, ikipinga maoni ya jadi kwamba CIP ni uhusiano wa karibu wa usuluhishi. Watafiti katika BIS waliandika hitilafu nyingi na zinazoendelea za CIP, hasa katika jozi za USD-EUR, USD-JPY, na USD-CHF, ambazo zimeendesha maslahi makubwa ya kitaaluma na kisera katika kuelewa mgawanyo wa soko na vikwazo vya mizania ya wauzaji.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Fomula
▾
S = (1 + r_d) / (1 + r_f), ambapo F ni kiwango cha ubadilishaji wa mbele,. Fomula hii hukokotoa usawa wa riba unaosimamiwa kwa kuhusisha viambajengo vya ingizo kupitia uhusiano wao wa kihisabati. Kila sehemu inawakilisha kiasi kinachoweza kupimika ambacho kinaweza kuthibitishwa kivyake.Maelezo ya kigezo
▾
| Ishara | Jina | Kitengo | Maelezo |
|---|---|---|---|
| S | Kiwango cha ubadilishaji wa Spot | domestic per foreign | Kiwango cha ubadilishaji wa soko la sasa kati ya sarafu hizi mbili., ambacho ni kigezo muhimu katika ukokotoaji wa usawa wa riba ambao huathiri moja kwa moja matokeo ya mwisho yaliyokokotwa. |
| F | Kiwango cha ubadilishaji wa Mbele | domestic per foreign | Kiwango cha ubadilishaji kilichokubaliwa cha utoaji katika tarehe ya baadaye, kitatumika kuzuia hatari ya sarafu. |
| r_d | Kiwango cha Riba ya Ndani | percent per period | Kiwango cha riba kisicho na hatari katika nchi ya asili kwa upeo wa uwekezaji. |
| r_f | Kiwango cha Riba ya Nje | percent per period | Kiwango cha riba kisicho na hatari katika nchi ya kigeni kwa upeo sawa. |
| CIP Basis | Mkengeuko wa CIP | basis points | Tofauti kati ya kiwango cha mbele kilichodokezwa na kiwango halisi cha mbele, inayoonyesha fursa ya usuluhishi au msuguano wa soko. |
Jinsi ya Covered Interest Parity
▾
- 1Pata kiwango cha sasa cha ubadilishaji wa sehemu S (k.m., USD/EUR) na kiwango cha mbele cha n-kipindi F kwa jozi sawa ya sarafu.
- 2Kusanya viwango vya riba visivyo na hatari vya kipindi cha n kwa nchi zote mbili (k.m., kiwango cha bili cha miezi 3 kwa nchi na nje ya nchi).
- 3Kokotoa kasi ya mbele iliyodokezwa na CIP: F_CIP = S × (1 + r_d) / (1 + r_f).
- 4Linganisha F_CIP na kiwango halisi cha usambazaji wa soko F ili kukokotoa msingi wa CIP: Msingi = F - F_CIP (katika pointi za mbele au pointi za msingi zilizowekwa kila mwaka).
- 5Ikiwa Msingi> 0, fedha za kigeni ni ghali kusongesha mbele (wawekezaji wa ndani wanakabiliwa na gharama ya ua).
- 6Ikiwa Msingi <0, usuluhishi unaofunikwa unaweza kuwepo: kukopa ndani, kuwekeza nje ya nchi, kuuza fedha za kigeni mbele.
- 7Tathmini ikiwa msingi unazidi gharama za muamala na mahitaji ya mtaji kabla ya kuhitimisha fursa halisi ya usuluhishi ipo.
Mifano Iliyotatuliwa
▾
Usawa wa karibu kabisa chini ya hali ya kawaida ya soko
Kwa kutumia formula ya CIP: 1.08 × (1 + 0.0530/4) / (1 + 0.0390/4) = 1.08 × 1.01325/1.00975 ≈ 1.0838. Fowadi halisi inalingana na fowadi aliyedokezwa karibu haswa, ikithibitisha kuwa CIP inashikilia katika mfano huu na hakuna fursa ya usuluhishi iliyofunikwa.
Msingi mkubwa hasi unaonyesha vikwazo vya karatasi ya usawa ya muuzaji baada ya Basel III
CIP-iliyodokezwa mbele ni takriban 151.94 JPY/USD, lakini soko la mbele ni 149.05 pekee - pengo la karibu pointi 190 za kila mwaka. Msingi huu hasi unamaanisha kuwa uwekaji wazi wa dola katika yen ni ghali kwa wawekezaji wa USD, ikionyesha kupungua kwa uwezo wa wauzaji hadi ubadilishanaji wa sarafu za kati baada ya kanuni za mtaji baada ya mgogoro kuongeza gharama ya kushikilia nafasi za kulipa.
Hesabu ya gharama ya kabla ya muamala pekee
CIP-iliyodokezwa ya miezi 6 mbele ni 1.2592 GBP/USD lakini soko linanukuu 1.2408 pekee, pengo kubwa. Kinadharia, kukopa USD kwa 5.5%, kugeuza hadi GBP doa kwa 1.25, kuwekeza katika gilts za Uingereza kwa 4%, na kurejesha mapato kupitia mbele kwa 1.2408 kunazalisha takriban 1.84% kila mwaka juu ya gharama ya kukopa. Kwa vitendo, uenezaji wa ombi la zabuni na gharama za mizania zinaweza kupunguza au kuondoa hii.
Huakisi viwango vya juu vya riba vya USD na kusogeza mbele kiwango chini ya kiwango
Huku viwango vya USD vinavyozidi viwango vya AUD kwa asilimia 0.95, usawa wa riba unaolipwa unahitaji AUD kufanya biashara kwa punguzo la mbele ili kuzuia usuluhishi. Mshahara wa miezi 12 wa 0.6438 hufidia wawekezaji wa dola kwa kupata mavuno ya chini kwa uwekezaji wa AUD ikilinganishwa na kile wangeweza kupata moja kwa moja katika masoko ya pesa ya USD.
Matumizi ya vitendo
▾
Uzio wa shirika wa pesa za kigeni zinazolipwa na zinazopokelewa. Programu hii hutumiwa kwa kawaida na wataalamu wanaohitaji uchanganuzi mahususi wa kiasi ili kusaidia kufanya maamuzi, kupanga bajeti na kupanga mikakati katika nyanja zao husika.
Usimamizi wa hazina ya benki ya ufadhili wa sarafu tofauti - Wataalamu wa sekta hutegemea hesabu hii ili kupima utendakazi, kulinganisha njia mbadala, na kuhakikisha utiifu wa viwango vilivyowekwa na mahitaji ya udhibiti, kusaidia wachambuzi kutoa matokeo sahihi ambayo yanaunga mkono upangaji wa kimkakati, ugawaji wa rasilimali, na ulinganishaji wa utendakazi katika mashirika yote.
Ugunduzi wa hitilafu za bei katika ubadilishaji wa FX na masoko ya mbele. Watafiti wa kitaaluma na wanafunzi hutumia hesabu hii kuthibitisha mifano ya kinadharia, kukamilisha kazi za kozi, na kukuza uelewa wa kina wa kanuni za msingi za hisabati.
Tathmini ya benki kuu ya dhiki ya ufadhili wa dola - Wachambuzi wa kifedha na wapangaji hujumuisha hesabu hii katika mtiririko wao wa kazi ili kutoa utabiri sahihi, kutathmini hali ya hatari, na kuwasilisha mapendekezo yanayotokana na data kwa washikadau.
Kubeba usimamizi wa hatari za biashara na mikakati ya kubeba ua. Programu hii hutumiwa kwa kawaida na wataalamu wanaohitaji uchanganuzi mahususi wa kiasi ili kusaidia kufanya maamuzi, kupanga bajeti na kupanga mikakati katika nyanja zao husika.
Hali maalum
▾
Mikengeuko ya CIP inaongezeka sana mwishoni mwa robo na mwisho wa mwaka huku benki zikipungua
Mikengeuko ya CIP inaongezeka sana mwishoni mwa robo na mwisho wa mwaka huku benki zikipunguza salio lao kwa madhumuni ya kuripoti udhibiti, kwa muda kujiondoa kutoka kwa upatanishi wa ubadilishaji wa FX na kusababisha viwango vya mbele kukeuka kwa kasi kutoka kwa viwango vinavyohusishwa na CIP. Wakati wa kukumbana na hali hii katika hesabu za usawa wa riba, watumiaji wanapaswa kuthibitisha kwamba thamani zao za ingizo ziko ndani ya masafa yanayotarajiwa ili fomula itoe matokeo yenye maana. Michango ya nje ya masafa inaweza kusababisha matokeo halali ya kihisabati lakini yasiyo na maana ambayo hayaakisi hali halisi ya ulimwengu.
Kwa sarafu za EM zilizo na vidhibiti vya mtaji au soko nyembamba, mikengeuko ya CIP
Kwa sarafu za EM zilizo na vidhibiti vya mtaji au masoko hafifu, mikengeuko ya CIP huonyesha hatari halisi ya uhamishaji, vikwazo vya mtiririko wa mtaji, na ukwasi mwembamba wa soko badala ya upotevu wa bei unaoweza kusuluhishwa - wawekezaji hudai kwa usahihi malipo ya hatari za ziada. Kesi hii ya ukingo mara kwa mara hutokea katika maombi ya kitaalamu ya usawa wa riba unaofunikwa ambapo masharti ya mipaka au maadili yaliyokithiri yanahusika. Wahudumu wanapaswa kuandika hali hii inapotokea na kuzingatia kama mbinu mbadala za kukokotoa au vipengele vya kurekebisha vinafaa zaidi kwa kesi yao mahususi ya utumiaji.
Wakati wa mgogoro wa COVID-19 Machi 2020, mkazo wa ufadhili wa USD ulisababisha EUR/USD
Wakati wa mzozo wa COVID-19 Machi 2020, mkazo wa ufadhili wa USD ulisababisha msingi wa miezi 3 wa EUR/USD kuvuma hadi karibu bps -100 huku mahitaji ya dola yakizidisha soko. Upanuzi wa mstari wa kubadilishana wa Fed na benki kuu kuu umerejeshwa kwa ufanisi CIP kwa masoko yaliyofurika na ukwasi wa dola. Katika muktadha wa usawa wa riba unaofunikwa, kesi hii maalum inahitaji tafsiri makini kwa sababu mawazo ya kawaida yanaweza yasichukuliwe. Watumiaji wanapaswa kupata matokeo ya marejeleo tofauti na utaalam wa kikoa na kuzingatia kushauriana na marejeleo au zana za ziada ili kuthibitisha matokeo chini ya hali hizi zisizo za kawaida.
Msingi wa Sarafu ya USD (Tenor ya Miezi 3, Jozi Zilizochaguliwa, 2024)
▾
| Jozi ya Sarafu | Takriban. Msingi (bps) | Mwelekeo | Dereva wa Msingi |
|---|---|---|---|
| USD/JPY | -30 hadi -60 | Hasi (upande wa JPY) | Mahitaji ya Wajapani ya mali zilizozungukwa na USD |
| USD/EUR | -10 hadi -25 | Hasi (upande wa EUR) | Benki ya Ulaya mahitaji ya fedha USD |
| USD/GBP | -5 hadi -15 | Hasi kidogo | Mgawanyiko wa benki baada ya Brexit |
| USD/CHF | -20 hadi -40 | Hasi (upande wa CHF) | Mahitaji ya mahali salama, sera ya SNB |
| USD/AUD | +5 hadi +15 | Chanya (upande wa AUD) | Malipo ya sarafu ya bidhaa |
Maswali yanayoulizwa mara kwa mara
▾
Kuna tofauti gani kati ya CIP na UIP?
Usawa wa Maslahi Yanayolipishwa (CIP) hutumia mkataba wa mbele ili kuondoa hatari ya sarafu - kiwango cha ubadilishaji katika malipo ya siku zijazo kimewekwa ndani leo, hivyo basi hali ya usawa isiwe na hatari. Usawa wa Kiwango cha Riba Uliofichwa (UIP) badala yake unategemea kiwango kinachotarajiwa cha wakati ujao, ambacho hakina uhakika, kwa hivyo UIP inahusisha hatari ya sarafu na inategemea matarajio ya mwekezaji na hamu ya hatari. CIP inashikilia sana katika masoko ya kioevu; UIP mara nyingi hushindwa kwa nguvu, haswa katika upeo mfupi.
Kwa nini CIP ilivunjika baada ya mgogoro wa kifedha wa 2008?
Kanuni za benki baada ya mgogoro, hasa mahitaji ya Basel III kwa uwiano wa juu wa mtaji na uwiano wa faida, ziliongeza kwa kiasi kikubwa gharama kwa benki za wauzaji kushikilia nafasi za kulipa zinazohitajika ili kubadilishana kati ya msingi wa sarafu tofauti. Benki hazikuwa tayari kunyonya mikengeuko ya CIP hata wakati fursa za usuluhishi zilipoonekana. Kizuizi hiki cha udhibiti wa karatasi ya usawa sasa kinatambulika kote kama kipengele cha kimuundo cha masoko ya kisasa ya FX, si msuguano wa muda wa soko.
Msingi wa sarafu tofauti ni nini?
Msingi wa sarafu tofauti ni uenezi ulio juu au chini ya LIBOR/SOFR ambao mhusika mmoja hulipa au kupokea kwa kubadilishana sarafu ili kubadilisha dhima ya kiwango cha kuelea katika sarafu moja hadi nyingine. Msingi hasi wa sarafu (k.m., EUR, JPY) inamaanisha washiriki wa soko kulipa ada ili kupata ufadhili wa USD kupitia kubadilishana, kuonyesha mahitaji ya ziada ya ukwasi wa dola. Msingi wa sarafu tofauti kimsingi ndio kipimo cha majaribio cha mikengeuko ya CIP katika masoko ya kubadilishana.
Viwango vya mbele vinanukuliwa vipi katika mazoezi?
Viwango vya ubadilishaji wa fedha kwa kawaida hunukuliwa kama kiwango cha doa pamoja au kutoa pointi za mbele (pia huitwa pointi za kubadilishana). Pointi za mbele zinawakilisha tofauti ya kiwango cha riba kati ya sarafu hizo mbili na huongezwa au kupunguzwa kutoka kwa kiwango cha malipo. Pointi chanya za mbele zinamaanisha biashara ya msingi ya sarafu kwa malipo ya mbele; pointi hasi inamaanisha punguzo la mbele. Wafanyabiashara wananukuu zabuni na kuuliza pointi mbele kando, na uenezi huongezeka kwa tenor ndefu na jozi za sarafu za kioevu kidogo.
Je, wawekezaji wa reja reja wanaweza kutumia mikengeuko ya CIP?
Kiutendaji, wawekezaji wa reja reja hawawezi kutumia hitilafu za CIP kwa sababu usuluhishi unahitaji ufikiaji wa wakati huo huo wa masoko ya mikopo baina ya benki, kandarasi za ubora wa kitaasisi na gharama za chini sana za ununuzi. Jumla ya mikengeuko ya CIP ya uenezaji halisi wa ombi la zabuni na gharama za ufadhili kwa kawaida hazina faida kwa washiriki wasio benki. Mikengeuko hiyo inaweza kufikiwa zaidi na benki kubwa za biashara na wahusika wa taasisi walio na uwezo wa kupata soko na uwezo wa mizania.
Je, ni sarafu gani zinaonyesha mikengeuko mikubwa zaidi ya CIP?
Kihistoria jozi za sarafu za USD-JPY, USD-EUR, na USD-CHF zimeonyesha mikengeuko inayoendelea zaidi ya CIP, hasa baada ya 2008. Hati za utafiti wa BIS kwamba hitaji la ufadhili wa USD duniani kote ni kubwa sana hivi kwamba wawekezaji wanakubali marejesho yaliyodokezwa chini ya CIP ili kupata ukwasi wa dola. Jozi za sarafu za soko zinazoibuka pia zinaonyesha hitilafu kubwa za CIP, lakini hizi kwa kiasi huakisi hatari ya kweli ya mikopo na ukwasi badala ya msuguano wa soko.
Je, CIP inahusiana vipi na mikakati ya ua wa shirika?
Mashirika hutumia kandarasi za kupeleka mbele zaidi ili kuzuia mtiririko wa fedha za kigeni unaojulikana siku zijazo, na bei ya wafadhili hao inasimamiwa na CIP. Wakati msingi wa CIP unapopanuka (mbele kuwa ghali ikilinganishwa na tofauti za riba), gharama za uzio hupanda kwa mashirika ya kimataifa. Kwa mfano, kampuni ya Kijapani inayotuma ankara kwa USD na inataka kutolipa mapato yake yen itakabiliwa na gharama za juu zaidi za kuzuia wakati msingi wa USD-JPY ni mbaya sana, unaoathiri moja kwa moja uchumi wa mikataba ya mauzo ya nje na maamuzi ya kurejesha nchi yao.
Makosa ya Kawaida ya Kuepuka
▾
- !Kupuuza gharama za muamala na uenezaji wa ombi la zabuni wakati wa kutambua fursa dhahiri za usuluhishi za CIP - mikengeuko mikubwa haidumu kwa gharama halisi.
- !Inachanganya malipo ya mbele/punguzo na mwelekeo tofauti wa kiwango cha riba - viwango vya juu vya ndani vinamaanisha malipo ya mbele ya fedha za kigeni, wala si punguzo.
- !Kutumia viwango vya kila mwaka bila kurekebisha sehemu ya tenor (k.m., viwango vya siku 90 vinahitaji kugawanywa na 4 kwa vipindi vya robo mwaka).
- !Kutibu mkengeuko wa CIP kama ishara za kudumu za usuluhishi bila kuzingatia vikwazo vya laha ya usawa vinavyozuia unyonyaji.
- !Utumiaji wa fomula za CIP kwa wasambazaji wasioweza kuwasilishwa (NDFs) kwa sarafu zilizowekewa vikwazo, ambapo hatari ya uwasilishaji hufanya hesabu kutokuwa ya kuaminika.
Kidokezo cha Pro
Wakati wa kuhesabu CIP kwa wapangaji chini ya mwaka 1, tumia riba rahisi (mkataba wa soko la pesa): F = S × (1 + r_d × T) / (1 + r_f × T), ambapo T ni sehemu ya mwaka. Tumia riba iliyojumuishwa kwa wapangaji wa zaidi ya mwaka 1.
Je, ulijua?
Njia za kubadilishana dharura za Hifadhi ya Shirikisho na benki kuu 14 wakati wa mzozo wa Machi 2020 wa COVID iliingiza zaidi ya dola bilioni 450 katika ukwasi wa dola ndani ya wiki, karibu moja kwa moja kufunga kupotoka kwa -120 bps CIP katika soko la ubadilishaji la EUR/USD.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Marejeo
Ratings & comments
Pata Vidokezo vya Hisabati vya Wiki
Jiunge na watumiaji 12,000+ wanaopata vidokezo vya kikokotoo kila wiki.