Ni nini Treynor Ratio Calculator?
▾
Uwiano wa Treynor, uliotengenezwa na Jack L. Treynor mnamo 1965, ni kipimo cha utendaji kilichorekebishwa na hatari ambacho hupima mapato ya ziada yanayopatikana kwa kila kitengo cha hatari ya utaratibu, kama inavyopimwa na beta. Tofauti na Uwiano wa Sharpe, ambao unatumia tete kamili (ikiwa ni pamoja na hatari ya utaratibu na isiyo ya utaratibu), Uwiano wa Treynor huzingatia pekee hatari ya soko - hatari ambayo haiwezi kuondolewa kwa njia ya mseto. Hii inafanya kuwa inafaa hasa kwa kutathmini utendakazi wa portfolios zenye mseto mzuri ambapo hatari isiyo ya kimfumo (idiosyncratic) imeondolewa kwa kiasi kikubwa. Fomula ni moja kwa moja: toa kiwango kisicho na hatari kutoka kwa malipo ya kwingineko na ugawanye na beta ya kwingineko. Beta hupima unyeti wa kwingineko kwa mienendo katika soko la jumla. Beta ya 1.0 ina maana kwamba kwingineko inasonga mbele na soko; beta ya 1.5 inamaanisha kuwa ni 50% zaidi ya tete kuliko soko kwa wastani; na beta chini ya 1.0 inaonyesha usikivu wa chini kwa mabadiliko ya soko. Maoni ya Treynor yalikuwa kwamba kwa mwekezaji mseto kamili anayeshikilia kwingineko kama sehemu moja ya jalada pana la soko, hatari ya kimfumo pekee ndiyo inafaa - hatari isiyo ya kimfumo hutofautiana. Kwa hivyo, wasimamizi wanapaswa kutuzwa au kuadhibiwa tu kwa hatari ya soko wanayochagua kuchukua, si kwa hatari ambazo mseto wa kimantiki ungeondoa. Uwiano wa juu wa Treynor unaonyesha kuwa kwingineko ilileta faida zaidi ya ziada kwa kila kitengo cha hatari ya soko iliyochukuliwa, ambayo ni ishara ya usimamizi bora au mfiduo unaofaa. Uwiano wa Treynor ni muhimu sana wakati wa kulinganisha mifuko ya pamoja, mifuko ya pensheni, au jalada la taasisi ambazo ni sehemu ya jalada kubwa, lililo na anuwai nyingi. Inapoteza umuhimu wake kwa kwingineko zilizojilimbikizia au mikakati mbadala ambapo hatari isiyo ya kawaida ni ya nyenzo na ya kukusudia. Wakati kwingineko mbili zina beta tofauti, Uwiano wa Treynor hutoa ulinganisho wa haki zaidi kuliko mapato ghafi au hata Uwiano wa Sharpe, kwa kuwa hurekebisha kiwango cha kila kwingineko cha mfiduo wa hatari kwa utaratibu.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Fomula
▾
Uhesabuji wa Uwiano wa Treynor:
Hatua ya 1: Bainisha jumla ya mapato ya kwingineko (R_p) katika kipindi cha kipimo, kwa kawaida kwa kutumia takwimu za kila mwaka kwa ulinganifu.
Hatua ya 2: Tambua kiwango kisicho na hatari (R_f) kwa kipindi sawa - kwa kawaida mavuno ya kila mwaka kwenye bili za miezi 3 za Hazina ya Marekani.
Hatua ya 3: Kokotoa beta ya kwingineko (β_p) kwa kurejesha mapato ya mara kwa mara ya kwingineko (k.m., kila mwezi) dhidi ya mapato ya kiwango cha soko kilichochaguliwa (k.m., S&P 500) katika kipindi sawa. Beta ni mgawo wa mteremko wa urejeshaji huu.
Hatua ya 4: Kokotoa mapato ya ziada ya kwingineko kwa kutoa kiwango kisicho na hatari kutoka kwa urejeshaji wa kwingineko: (R_p − R_f).
Hatua ya 5: Gawanya mapato ya ziada kwa beta ya kwingineko: T = (R_p − R_f) / β_p.
Hatua ya 6: Linganisha Uwiano wa Treynor unaotokana dhidi ya Uwiano wa Treynor wa soko mwenyewe: kwa soko, beta = 1.0, kwa hivyo Uwiano wa Treynor wa soko unalingana (R_m − R_f). Kwingineko iliyo na Uwiano wa juu wa Treynor kuliko soko imefanya kazi vizuri kwa msingi wa kurekebishwa kwa utaratibu wa hatari.
Hatua ya 7: Orodhesha jalada shindani kulingana na Viwango vyao vya Treynor ili kubainisha ni meneja gani aliyeongeza thamani zaidi kwa kila kitengo cha hatari ya soko iliyochukuliwa, bila kujali kubadilikabadilika kwa kila kwingineko.
Kila hatua inajengwa juu ya ya awali, kuchanganya hesabu za sehemu katika matokeo ya kina ya uwiano wa treynor. Fomula inanasa uhusiano wa hisabati unaosimamia tabia ya uwiano wa treynor.Maelezo ya kigezo
▾
| Ishara | Jina | Kitengo | Maelezo |
|---|---|---|---|
| T | Uwiano wa Treynor | dimensionless | Marejesho ya ziada kwa kila kitengo cha hatari ya utaratibu (soko); viwango vya juu vinaonyesha utendaji bora uliorekebishwa na hatari ikilinganishwa na kufichua soko. |
| R_p | Kwingineko Kurudi | % per period | Marejesho ya kila mwaka au kipindi cha kwingineko kinachotathminiwa. |
| R_f | Kiwango kisicho na Hatari | % per period | Urejeshaji wa mali isiyo na hatari kama vile bili za miezi 3 za Hazina ya U.S. kwa kipindi kama hicho. |
| β_p | Kwingineko Beta | dimensionless | Kipimo cha hatari ya kimfumo ya kwingineko kuhusiana na kiwango cha soko; kukokotwa kupitia urejeshaji wa mapato ya kwingineko kwenye mapato ya soko. |
| R_m | Kurudi kwa Soko | % per period | Urejeshaji wa alama ya soko (k.m., S&P 500) inayotumika kama marejeleo ya kukokotoa beta. |
Jinsi ya Treynor Ratio Calculator
▾
- 1Bainisha mapato ya jumla ya kwingineko (R_p) katika kipindi cha kipimo, kwa kawaida kwa kutumia takwimu za kila mwaka kwa ulinganifu.
- 2Tambua kiwango kisicho na hatari (R_f) kwa kipindi kama hicho - kwa kawaida mavuno ya kila mwaka kwa bili za miezi 3 za Hazina ya Marekani.
- 3Kokotoa beta ya kwingineko (β_p) kwa kurejesha mapato ya mara kwa mara ya kwingineko (k.m., kila mwezi) dhidi ya mapato ya kiwango cha soko kilichochaguliwa (k.m., S&P 500) katika kipindi sawa. Beta ni mgawo wa mteremko wa urejeshaji huu.
- 4Kokotoa mapato ya ziada ya kwingineko kwa kutoa kiwango kisicho na hatari kutoka kwa malipo ya kwingineko: (R_p − R_f).
- 5Gawanya mapato ya ziada kwa beta ya kwingineko: T = (R_p -R_f) / β_p.
- 6Linganisha Uwiano wa Treynor unaotokana na Uwiano wa Treynor wa soko mwenyewe: kwa soko, beta = 1.0, kwa hivyo Uwiano wa Treynor wa soko unalingana (R_m − R_f). Kwingineko iliyo na Uwiano wa juu wa Treynor kuliko soko imefanya kazi vizuri kwa msingi wa kurekebishwa kwa utaratibu wa hatari.
- 7Orodhesha jalada shindani kulingana na Uwiano wao wa Treynor ili kubainisha ni meneja gani aliyeongeza thamani zaidi kwa kila kitengo cha hatari ya soko inayochukuliwa, bila ya kuyumbayumba kwa kila kwingineko.
Mifano Iliyotatuliwa
▾
Market Treynor = (10% - 4%) / 1.0 = 6.0; mfuko huu unafanya kazi vizuri zaidi.
Hazina ya ukuaji wa kiwango kikubwa hupata 13% kwa beta ya 1.1, ikitoa Uwiano wa Treynor wa (13−4)/1.1 = 8.18. Kiwango cha soko kinapata 10% kwa beta ya 1.0, ikitoa Treynor ya soko ya 6.0. Tangu 8.18 > 6.0, hazina hiyo imetoa mapato bora zaidi yaliyorekebishwa na hatari ikilinganishwa na hatari ya kimfumo ambayo ilichukua. Hasa, beta ya juu kidogo ya hazina (1.1) inafidiwa na mapato bora zaidi, inayothibitisha uzalishaji halisi wa alpha badala ya kufichuliwa kwa soko tu.
Juu kidogo ya soko la Treynor la 6.0 licha ya kurudi kwa chini kabisa.
Mfuko wa ulinzi hurejesha 8% pekee, chini ya 10% ya soko, na inaweza kuonekana kuwa na utendaji duni. Walakini, beta yake ya 0.6 inamaanisha inachukua hatari ndogo ya kimfumo. Uwiano wake wa Treynor wa (8−4)/0.6 = 6.67 unazidi 6.0 ya soko, ikionyesha kwamba kwa msingi wa hatari ya soko, ilifanya kazi vizuri zaidi. Hii inaonyesha kwa nini ulinganisho ghafi wa mapato kati ya fedha na wasifu tofauti wa beta unaweza kupotosha - Uwiano wa Treynor unaonyesha picha halisi.
Sawa na hazina ya ulinzi licha ya mapato ya juu kabisa - ufanisi sawa wa hatari.
Hazina hii kali inarudisha 14%, juu sana kwa masharti kamili kuliko mfuko wa ulinzi. Lakini kwa beta ya 1.5, inachukua hatari ya kimfumo kwa 50% kuliko soko. Uwiano wake wa Treynor wa (14−4)/1.5 = 6.67 unalingana na hazina ya ulinzi haswa. Fedha zote mbili zina ufanisi sawa kwa kila kitengo cha hatari ya soko, licha ya faida tofauti na wasifu wa hatari. Mwekezaji anayetaka mapato kamili ya juu zaidi anaweza kuchagua mfuko wa fujo, lakini hawapati mpango bora kwa msingi wa kurekebishwa kwa hatari ya soko.
Chini ya soko la Treynor la 6.0 - thamani iliyoharibiwa kwa misingi ya kurekebishwa kwa hatari.
Licha ya kuchapisha faida ya 11%, hazina hii ilichukua beta ya 1.4 - hatari kubwa zaidi ya soko kuliko faharasa. Uwiano wake wa Treynor wa (11−4)/1.4 = 5.0 uko chini ya 6.0 ya soko. Hii inamaanisha kuwa hazina ilileta faida ndogo zaidi kwa kila kitengo cha hatari ya kimfumo kuliko uwekezaji rahisi wa hali ya juu katika soko. Kimsingi meneja aliharibu thamani kwa msingi wa kurekebishwa kwa hatari kwa kuchukua hatari zaidi ya soko bila faida kubwa zaidi - matokeo ya kawaida katika utafiti wa usimamizi wa hazina.
Matumizi ya vitendo
▾
Kuorodhesha wasimamizi wa hazina ya pensheni na mfuko wa pande zote kwa utendakazi uliorekebishwa kwa utaratibu wa hatari kwa mgao wa kitaasisi, unaowakilisha eneo muhimu la maombi ya Uwiano wa Treynor katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za uwiano wa treynor zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendaji.
Kutathmini kama wasimamizi wanaofanya kazi huongeza thamani inayohusiana na udhihirisho wa soko lao la beta dhidi ya uwekaji faharasa wa hali ya chini, ikiwakilisha eneo muhimu la matumizi ya Uwiano wa Treynor katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za uwiano wa treynor zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendaji.
Watafiti wa kitaaluma na kitivo cha chuo kikuu hutumia Uwiano wa Treynor kwa masomo ya majaribio, utafiti wa nadharia, na machapisho yaliyopitiwa na rika yanayohitaji uchambuzi mkali wa uwiano wa treynor katika hali zote za majaribio na tafiti linganishi.
Kuripoti utendaji wa udhibiti kwa fedha za uwekezaji zilizodhibitiwa katika maeneo mengi ya mamlaka, inayowakilisha eneo muhimu la maombi ya Uwiano wa Treynor katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za uwiano wa treynor zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendaji.
Kubuni jalada zenye mwelekeo wa kipengele ili kuongeza Uwiano wa Treynor ndani ya bajeti fulani ya beta, inayowakilisha eneo muhimu la maombi ya Uwiano wa Treynor katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za uwiano wa treynor zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendaji.
Hali maalum
▾
Wakati thamani za pembejeo za uwiano wa treynor zinakaribia sifuri au kuwa hasi katika Treynor
Thamani za pembejeo za uwiano wa treynor zinapokaribia sufuri au kuwa hasi katika Uwiano wa Treynor, tabia ya hisabati hubadilika sana. Thamani sifuri zinaweza kusababisha hitilafu za mgawanyiko kwa sifuri au matokeo sifuri kidogo, ilhali maingizo hasi yanaweza kutoa matokeo halali ya kihisabati lakini yasiyo na maana katika miktadha ya uwiano wa treynor. Watumiaji wa kitaalamu wanapaswa kuthibitisha kuwa ingizo zote ziko ndani ya masafa ya manufaa ya kimwili au kifedha kabla ya kutafsiri matokeo. Thamani hasi au sufuri mara nyingi huonyesha hitilafu za uwekaji data au hali za kipekee za uwiano wa treynor zinazohitaji uchanganuzi tofauti.
Kwa faida chanya ya ziada na beta hasi, Uwiano wa Treynor ni hasi, ambayo kwa njia ya kutatanisha inaweza kuashiria sifa inayohitajika ya ua. Kesi hizi lazima zitafsiriwe katika muktadha wa jalada la jumla la mwekezaji, sio kutengwa."}
{'kesi': 'Kulinganisha Portfolio na Beta Tofauti Sana', 'maelezo': 'Unapolinganisha portfolios mbili ambapo moja ina beta ya 0.2 na nyingine ina beta ya 2.0, hitilafu ndogo katika ukadiriaji wa beta zinaweza kuathiri kwa kiasi kikubwa Uwiano wa Treynor. Kwingineko za beta za juu ni nyeti sana kwa makosa ya ukadiriaji wa beta, na Uwiano wa Treynor ulioripotiwa wa portfolio kama hizo unapaswa kuangaliwa kwa tahadhari.'}
Ulinganisho wa Uwiano wa Treynor: Sampuli ya Fedha za Usawa za Marekani (Mchoro)
▾
| Aina ya Mfuko | Wastani wa Kurudi kwa Mwaka | Beta | Kiwango kisicho na Hatari | Uwiano wa Treynor |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 Index (soko) | 10.0% | 1.00 | 4.0% | 6.0 |
| Mfuko wa Thamani wa Kikomo | 11.5% | 0.95 | 4.0% | 7.89 |
| Mfuko wa Kukuza Uchumi wa Nchi Ndogo | 13.0% | 1.30 | 4.0% | 6.92 |
| Mfuko wa Uwiano (60/40). | 8.5% | 0.65 | 4.0% | 6.92 |
| Mfuko wa Kukuza Uchumi | 12.0% | 1.40 | 4.0% | 5.71 |
| Mfuko wa Ua wa Soko | 6.5% | 0.10 | 4.0% | 25.0 |
| Inverse Market ETF | -10.0% | -1.00 | 4.0% | N/A (beta hasi) |
Maswali yanayoulizwa mara kwa mara
▾
Ni lini ninapaswa kutumia Uwiano wa Treynor badala ya Uwiano wa Sharpe?
Tumia Uwiano wa Treynor wakati wa kutathmini kwingineko zenye mseto mzuri ambazo ni sehemu moja ya mpango mpana wa uwekezaji, na unapotaka kutathmini ufanisi wa msimamizi katika kutumia hatari ya kimfumo (soko). Uwiano wa Sharpe unafaa zaidi kwa kutathmini kwingineko kwa kutengwa, ambapo hali tete ni muhimu kwa mwekezaji. Ikiwa unachagua kati ya fedha za pande zote au wasimamizi wa hazina ya pensheni ambapo hatari isiyo ya kimfumo imebadilishwa kwa kiasi kikubwa, Uwiano wa Treynor hutoa ulinganisho safi zaidi ambao hutuza ujuzi katika kudhibiti udhihirisho wa soko badala ya kuadhibu tete inayoweza kubadilika.
Inamaanisha nini ikiwa kwingineko ina Uwiano wa juu wa Treynor kuliko soko?
Kwingineko iliyo na Uwiano wa Treynor mkubwa kuliko Uwiano wa Treynor wa soko - ambao ni sawa (R_m − R_f) kwa kuwa beta ya soko ni 1.0 - imetoa alpha chanya. Imeleta faida zaidi ya ziada kwa kila kitengo cha hatari ya kimfumo kuliko soko lenyewe. Hii ni alama mahususi ya ujuzi halisi wa usimamizi. Hata hivyo, ni muhimu kutathmini kama utendakazi ni wa maana kitakwimu na unaendelea, kwani uwiano wa muda mfupi wa Treynor unaweza kuathiriwa na bahati, muda unaofaa, au upendeleo wa kuangalia mbele katika makadirio ya beta.
Je, ni vikwazo gani vya Uwiano wa Treynor?
Uwiano wa Treynor una vikwazo kadhaa muhimu. Kwanza, inategemea beta, ambayo inakadiriwa kutokana na data ya kihistoria na huenda isiakisi hatari ya kimfumo ya siku zijazo. Pili, inachukulia kuwa Muundo wa Bei ya Mali ya Mtaji (CAPM) ni maelezo halali ya mapato, ambayo yanapingwa na miundo ya vipengele vingi (Fama-French, Carhart). Tatu, haifai kwa kwingineko zilizojilimbikizia au mbadala ambapo hatari ya kipekee haijagawanywa mbali. Nne, beta hasi hutoa Uwiano hasi wa Treynor ambao ni vigumu kuutafsiri. Hatimaye, haichukui hatari zisizo za mstari, hatari ya mkia, au hatari ya ukwasi.
Je, Uwiano wa Treynor unaweza kuwa hasi?
Ndiyo, katika hali mbili: (1) wakati urejeshaji wa kwingineko uko chini ya kiwango kisicho na hatari (nambari hasi) na beta chanya, au (2) wakati kwingineko ina beta hasi (k.m., fedha kinyume au mikakati fulani ya ua) yenye faida chanya ya ziada. Beta hasi inamaanisha kuwa kwingineko inaenda kinyume na soko - ua au tabia kama ya bima. Katika hali hizi, Uwiano hasi wa Treynor unaweza kuwakilisha sifa za kwingineko zinazohitajika kwa lengo fulani la mwekezaji. Muktadha na ishara ya nambari na dhehebu lazima izingatiwe.
Je, beta huhesabiwaje kwa Uwiano wa Treynor?
Beta kwa kawaida inakadiriwa kutumia urejeshaji wa miraba ya kawaida (OLS) ya mapato ya mara kwa mara ya kwingineko (k.m., kila mwezi) dhidi ya mapato ya benchmark ya soko kwenye dirisha linalobadilika, kwa kawaida kati ya miezi 36 hadi 60. Mgawo wa mteremko wa urejeshaji huu ni makadirio ya beta. Vinginevyo, beta inaweza kuhesabiwa kama uwiano wa kwingineko na mapato ya soko ikigawanywa na tofauti ya mapato ya soko. Kwa uchanganuzi wa kutazama mbele, beta zilizorekebishwa (k.m., marekebisho ya Blume: theluthi mbili ya beta ya kihistoria pamoja na theluthi moja ya 1.0) wakati mwingine hutumiwa, kuonyesha mwelekeo wa beta kurejea 1.0 baada ya muda.
Je, Uwiano wa Treynor unahusiana vipi na Alpha ya Jensen?
Alpha ya Jensen na Uwiano wa Treynor zote zinatokana na Muundo wa Bei ya Mali ya Mtaji (CAPM) na hupima utendakazi uliorekebishwa na hatari dhidi ya hatari ya kimfumo. Alpha ya Jensen = R_p − [R_f + β_p × (R_m − R_f)], ambayo ni mapato ya ziada juu ya kile CAPM ingetabiri. Uwiano wa Treynor = (R_p − R_f) / β_p, ambayo hurekebisha urejeshaji wa ziada kwa beta. Kwingineko iliyo na Uwiano wa Treynor juu ya Uwiano wa Treynor wa soko pia itakuwa na Alpha chanya ya Jensen, na kinyume chake. Vipimo hivi viwili vinakamilishana: Alpha ya Jensen inakadiria ukubwa wa utendakazi bora katika masharti ya kurejesha, huku Uwiano wa Treynor unatoa uwiano wa kwingineko za cheo zilizo na wasifu tofauti wa beta.
Je, Uwiano wa Treynor ni muhimu kwa kulinganisha fedha za dhamana na usawa?
Uwiano wa Treynor haufai sana kwa ulinganishaji wa mali mtambuka, kama vile kulinganisha hazina ya dhamana dhidi ya hazina ya hisa, kwa sababu beta hupimwa kulingana na kiwango mahususi cha soko. Beta ya hazina ya dhamana inayohusiana na S&P 500 inaweza kuwa karibu sifuri au hasi, ikitoa uwiano wa juu sana au usiobainishwa wa Treynor ambao hauwezi kulinganishwa na beta ya hazina ya hisa. Kwa ulinganifu wa maana, kipimo sawa cha soko na kipindi cha kipimo lazima kitumike, na ulinganishaji wa mali mtambuka unahudumiwa vyema na Uwiano wa Sharpe, ambao hutumia tetemeko la jumla ambalo linaweza kulinganishwa katika aina zote za mali.
Makosa ya Kawaida ya Kuepuka
▾
- !Kwa kutumia makadirio ya beta ya kipindi kimoja badala ya makadirio yanayoendelea au ya dirisha refu, ambayo yanaweza kutoa Uwiano wa Treynor usio imara sana.
- !Ikilinganisha Uwiano wa Treynor katika faharasa tofauti za benchmark (k.m., beta ya mfuko mmoja dhidi ya S&P 500 na mwingine dhidi ya Russell 2000) - viwango lazima vilingane.
- !Utumiaji wa Uwiano wa Treynor kwa kwingineko zilizokolezwa au za hisa moja ambapo hatari isiyo ya kimfumo inatawala na beta si kipimo husika cha hatari.
- !Kusahau kutumia muda na muda sawa kwa hesabu za kurejesha na beta, na kusababisha takwimu zisizolingana.
- !Kutibu Uwiano wa juu sana wa Treynor kutoka hazina ya karibu sufuri-beta (k.m., isiyoegemea upande wa soko) kama sawa na alpha ya juu - fedha hizi zina wasifu tofauti wa hatari na uwiano huongeza tofauti ndogo za faida.
Kidokezo cha Pro
Linganisha Uwiano wa Treynor wa kila hazina na Uwiano wa Treynor wa soko (R_m − R_f), si kwa kiwango kisichobadilika kisichobadilika. Uwiano wa Treynor wa 7.0 ni bora ikiwa soko ni 5.0, lakini wastani tu ikiwa soko ni 7.5.
Je, ulijua?
Jack Treynor alikuza uwiano wake katika muswada ambao haujachapishwa wa 1965 kabla ya William Sharpe kuchapisha Sharpe Ratio mwaka wa 1966. Kazi ya Treynor ilikuwa ya msingi kwa Mfano wa Kuweka Bei ya Mali ya Mtaji lakini haikuchapishwa rasmi katika jarida - ilisambazwa kama kumbukumbu ya ndani huko Merrill Lynch.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Marejeo
Pata Vidokezo vya Hisabati vya Wiki
Jiunge na watumiaji 12,000+ wanaopata vidokezo vya kikokotoo kila wiki.