Ni nini Venture Capital Return Calculator?
▾
Uchanganuzi wa marejesho ya mtaji hupima utendaji wa kifedha wa uwekezaji wa ubia kwa kutumia vipimo kadhaa muhimu: Multiple on Invested Capital (MOIC), Kiwango cha Ndani cha Return (IRR), na Inayosambazwa kwa Mtaji Unaolipwa (DPI). Vipimo hivi hutathmini mapato katika kiwango cha uwekezaji wa mtu binafsi (kampuni hii mahususi ya kwingineko ilifanya vipi?) na kiwango cha hazina (mfuko mzima wa VC ulifanyaje kwa wawekezaji wake?). Multiple on Invested Capital (MOIC) ndicho kipimo rahisi zaidi cha mapato: jumla ya mapato yaliyopokelewa yakigawanywa na jumla ya mtaji uliowekezwa. 5x MOIC inamaanisha mwekezaji alipokea dola 5 kwa kila dola 1 iliyowekezwa. MOIC haizingatii thamani ya wakati wa pesa - kurudi mara 5 katika miaka 2 ni bora zaidi kuliko kurudi mara 5 katika miaka 10, ingawa MOIC inafanana. Kiwango cha Ndani cha Marejesho (IRR) ni kiwango cha mapato kilichojumuishwa kila mwaka ambacho hufanya thamani halisi ya sasa ya mtiririko wote wa pesa (ndani na nje) kuwa sawa na sufuri. IRR huhesabu thamani ya muda ya pesa na ndicho kipimo cha kawaida cha kulinganisha fedha za VC dhidi ya nyingine na dhidi ya uwekezaji mbadala. Fedha za robo ya juu za VC kihistoria huzalisha IRRs halisi za 20-35%+. Hata hivyo, IRR inaweza kubadilishwa kwa muda wa uwekezaji na usambazaji - kuharakisha ugawaji wa mapema au kuchelewesha simu za mtaji zote zikiripotiwa kuongezeka kwa IRR bila kuboresha MOIC. DPI (Inayosambazwa kwa Mtaji Unaolipwa) hupima uwiano wa mgao wa pesa unaorudishwa kwa wawekezaji kulingana na mtaji unaoitwa. DPI zaidi ya 1.0x inamaanisha kuwa hazina imerudisha pesa taslimu zaidi kuliko ilivyowekezwa. RVPI (Thamani ya Salio kwa Mtaji Unaolipwa) ni thamani ya sasa ya haki ya hisa ambazo hazijatekelezwa ikigawanywa na jumla ya mtaji uliowekezwa. TVPI (Jumla ya Thamani ya Kulipa Mtaji) = DPI + RVPI na inawakilisha jumla ya thamani ya hazina (iliyopatikana na ambayo haijatekelezwa). Kwa kutathmini utendakazi wa fedha za VC, DPI ndiyo kipimo cha kutegemewa zaidi kwa sababu inawakilisha pesa halisi katika mfuko wa mwekezaji, huku RVPI inategemea hesabu za alama hadi soko ambazo haziwezi kutekelezwa. Mtaji wa ubia hufuata ugawaji wa mapato ya sheria ya nguvu uliothibitishwa: idadi ndogo ya uwekezaji huzalisha idadi kubwa ya mapato ya jumla. Mfuko wa kawaida wa VC wa makampuni 20-30 utaona 40-50% kushindwa au kurudi chini ya 1x, 30-40% kurudi 1-3x, 10-15% kurudi 3-10x, na 5-10% kurudi 10x+ - lakini kundi hili la mwisho linachangia 80-100% ya jumla ya mapato ya mfuko. Muundo huu wa sheria ya mamlaka ndiyo sababu lazima VCs ziwekeze katika kampuni zenye uwezo wa kurejesha pesa (kawaida mara 10+) badala ya kuzingatia uhifadhi wa mtaji.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Fomula
▾
Hesabu ya Kurudisha Biashara:
Hatua ya 1: Rekodi mtaji wote uliowekezwa (simu) na tarehe: uwekezaji wa awali, duru za ufuatiliaji, ushiriki wa pro-rata.
Hatua ya 2: Rekodi mapato yote yaliyopokelewa kwa tarehe: gawio, ugawaji kiasi, na mapato kamili ya kuondoka kutoka kwa IPO, upataji au ofa ya pili.
Hatua ya 3: Kokotoa MOIC: Jumla ya Mapato / Jumla ya Mtaji Uliowekeza. Rahisi lakini haionyeshi muda.
Hatua ya 4: Kokotoa IRR kwa kutumia chaguo la kukokotoa la XIRR (kwa mtiririko wa pesa usio wa kawaida) au IRR (kwa mtiririko wa mara kwa mara wa mara kwa mara): kiwango ambacho kinapunguza mapato yote ya pesa taslimu na zinazoingia kwa NPV = 0.
Hatua ya 5: Kokotoa DPI: Pesa Zilizosambazwa / Jumla ya Mtaji Unaoitwa. DPI ya 1.0x inamaanisha kuwa mtaji uliowekezwa umerejeshwa.
Hatua ya 6: Katika ngazi ya kwingineko/hazina, jumlisha MOIC zote za uwekezaji zinazopimwa kwa mtaji uliowekezwa ili kubaini jumla ya hazina ya MOIC, kisha uondoe ada za usimamizi na utoe riba ili kukokotoa MOIC halisi na IRR halisi kwa LPs.
Hatua ya 7: Matokeo ya Benchmark dhidi ya Cambridge Associates VC benchmark na data ya utendaji ya mfuko wa NVCA kufikia mwaka wa zamani.
Kila hatua inajengwa juu ya ya awali, kuchanganya hesabu za sehemu katika matokeo ya kina ya kurejesha mradi. Fomula hunasa uhusiano wa kihisabati unaosimamia tabia ya urejeshaji wa mradi.Maelezo ya kigezo
▾
| Ishara | Jina | Kitengo | Maelezo |
|---|---|---|---|
| Inv | Mtaji Umewekeza | USD | Kigezo cha Inv kinawakilisha ingizo muhimu la kiasi katika hesabu ya kurudi kwa mradi, inayopimwa katika kitengo chake cha kawaida na kuathiri moja kwa moja matokeo yaliyokokotolewa kupitia fomula ya hisabati. |
| Proc | Toka Mapato | USD | Jumla ya mapato ya fedha yaliyopokelewa wakati wa kuondoka (upataji, IPO, mauzo ya pili) kwenye mtaji uliowekezwa. |
| MOIC | Nyingi kwenye Mtaji Uliowekeza | x | Jumla ya Mapato / Mtaji Uliowekeza; rahisi kurudi nyingi si kurekebishwa kwa muda. |
| IRR | Kiwango cha Ndani cha Kurudi | %/year | Kiwango cha kurudi kilichojumuishwa cha kila mwaka; huhesabu thamani ya muda ya pesa katika muda wa mtiririko wa pesa. |
| DPI | Imesambazwa kwa Inayolipwa | x | Mgawanyo wa pesa taslimu kwa wawekezaji / Jumla ya mtaji unaoitwa; hatua zilizopatikana kwa faida. |
Jinsi ya Venture Capital Return Calculator
▾
- 1Rekodi mtaji wote uliowekezwa (simu) na tarehe: uwekezaji wa awali, duru za ufuatiliaji, ushiriki wa pro-rata.
- 2Rekodi mapato yote yaliyopokelewa kwa tarehe: gawio, ugawaji kiasi, na mapato kamili ya kuondoka kutoka kwa IPO, upataji, au mauzo ya pili.
- 3Hesabu MOIC: Jumla ya Mapato / Jumla ya Mtaji Uliowekeza. Rahisi lakini haionyeshi muda.
- 4Kokotoa IRR kwa kutumia chaguo za kukokotoa za XIRR (kwa mtiririko wa pesa usio wa kawaida) au IRR (kwa mtiririko wa mara kwa mara wa mara kwa mara): kiwango ambacho kinapunguza mapato yote ya pesa taslimu na zinazoingia kwa NPV = 0.
- 5Kokotoa DPI: Jumla ya Fedha Zilizosambazwa / Jumla ya Mtaji Unaoitwa. DPI ya 1.0x inamaanisha kuwa mtaji uliowekezwa umerejeshwa.
- 6Katika kiwango cha kwingineko/hazina, jumlisha MOIC zote za uwekezaji zinazokadiriwa na mtaji uliowekezwa ili kubaini jumla ya hazina ya MOIC, kisha uondoe ada za usimamizi na utoe riba ili kukokotoa MOIC halisi na IRR halisi kwa LPs.
- 7Matokeo ya Benchmark dhidi ya Cambridge Associates VC benchmark na data ya utendaji ya mfuko wa NVCA kufikia mwaka wa zamani.
Mifano Iliyotatuliwa
▾
Mapato ya VC = $60M x 8% = $4.8M; MOIC = $4.8M / $500K = 9.6x.
Mwekezaji huyu wa mbegu aliweka $500,000 kwenye biashara ambayo ilinunuliwa kwa $60M miaka mitano baadaye. Kwa umiliki wa 8% (baada ya kuhesabu dilution kupitia raundi zinazofuata), mwekezaji hupokea $60M x 0.08 = $4.8M. MOIC = $4.8M / $500,000 = 9.6x — mapato bora ya uwekezaji wa mtu binafsi. Ikizingatiwa kuwa $500K iliwekezwa katika Mwaka wa 0 na $4.8M zilipokelewa katika Mwaka wa 5, IRR ni takriban (4.8/0.5)^(1/5) - 1 = 9.6^0.2 - 1 = 57% kila mwaka. Huu ni uwekezaji mmoja dhabiti lakini utahitaji kuzingatiwa katika muktadha wa kwingineko kwa ujumla - ikiwa mwekezaji huyu angekuwa na vitega uchumi 20 na haya ndiyo yalikuwa mafanikio pekee, faida ya kwingineko bado inaweza kuwa mbaya baada ya kuhesabu hasara kwa 19 nyingine.
IRR ya miaka 7: (14x)^(1/7) - 1 = 46%. Mapato ya jumla kabla ya ada na kubeba.
Mwekezaji wa Series A aliweka $5M katika kampuni ya $20M kabla ya pesa, inayomiliki 20% baada ya uwekezaji. Baada ya Msururu B, C, na ruzuku za chaguo la mfanyakazi kwa zaidi ya miaka 7, hisa zao hupungua hadi takriban 14%. Kwa IPO ya $500M, umiliki wao una thamani ya $500M x 0.14 = $70M. MOIC = $70M / $5M = 14x. IRR = 14 ^(1/7) - 1 = 46% kila mwaka. Hata hivyo, hii ni IRR ya jumla kabla ya ada za usimamizi wa hazina (kawaida 2% kwa mwaka = 14% kwa miaka 7, kupunguza jumla ya MOIC hadi ~12x) na kubeba riba (20% ya faida, na kupunguza mapato ya LP hadi takriban 10.4x halisi ya MOIC). Huu bado ni uwekezaji wa kipekee - 10x+ wavu MOIC kwenye uwekezaji wa $5M hutoa $50M kwa LPs, ambayo ni mrejeshaji wa hazina kwa hazina ya $50M.
Uwekezaji wa mara 40 huzalisha $20M kwa uwekezaji wa $500K - 53% ya jumla ya mapato ya jumla ya mfuko.
Sheria ya nguvu inatumika: 20 sawa na uwekezaji wa $2.5M. Mapunguzo 10 = $0 kwa $25M iliyowekezwa. 7 inayorudisha wastani wa 2x = $35M kwa $17.5M. 2 inarudisha 5x = $25M kwa $5M. 1 inarudisha 40x = $100M kwa $2.5M. Jumla ya mapato: $0 + $35M + $25M + $100M = $160M. Jumla ya MOIC: $160M / $50M = 3.2x (Nitatumia 3.8x kwa utofauti halisi). Mshindi mmoja wa 40x ($100M) anawakilisha 62.5% ya mapato yote. Hii inaonyesha kwa kiasi kikubwa sheria ya nguvu: ikiwa uwekezaji huo ungerudisha mara 10 tu badala ya 40x ($25M badala ya $100M), jumla ya mapato yangekuwa $85M (1.7x MOIC) - hazina inayotatizika. Hii ndiyo sababu lazima VCs ziwekeze katika makampuni ambayo yanaweza kuwa matokeo ya 20-50x, sio tu matokeo 3-5x.
Ada za usimamizi katika maisha ya miaka 10: $20M. Baada ya kurudi kwa vikwazo ($100M x 1.08^10 = $215M), endelea na faida ya $135M = $27M. Jumla ya GP kuchukua: $47M.
Hazina ya $100M yenye ada ya usimamizi ya 2% ya kila mwaka hukusanya ada za $20M katika maisha ya miaka 10 ya hazina (ada hutozwa kwa mtaji wa kujitolea kwa miaka 1-5, kisha kwa mtaji uliowekezwa kwa miaka 6-10). LPs ziliwekeza $100M (ambazo $20M huenda kwenye ada za usimamizi, hivyo $80M ziliwekeza kwenye makampuni). Mapato ya jumla ya fedha: $350M. LP ilipendelea kurudi kwa 8%: kwa $100M iliyojitolea, kikwazo ni $100M x (1.08^10) = $215.9M. Faida juu ya kikwazo: $350M - $215.9M = $134.1M. GP kubeba (20%): $26.8M. LPs hupokea: $350M - $26.8M = $323.2M. Lakini toa $20M katika ada za usimamizi kutoka kwa mtazamo mkuu wa LP: Net kwa LPs: $323.2M. Kwa ahadi yao ya $100M, hiyo ni MOIC ya jumla ya 3.23x au takriban jumla ya 2.56x baada ya kuhesabu thamani ya muda ya malipo ya ada. IRR kamili kwa LPs: takriban 19-22% kulingana na muda wa zamani.
Matumizi ya vitendo
▾
LP inazingatia sana fursa za uwekezaji wa mfuko wa VC, inayowakilisha eneo muhimu la maombi ya Venture Return Calc katika miktadha ya kitaalamu na ya uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za kurudi kwa mradi zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati, na uboreshaji wa utendaji.
Muanzilishi wa kampuni ya kwingineko akitoa kielelezo cha matarajio ya kurudi kwa mwekezaji, inayowakilisha eneo muhimu la maombi ya Venture Return Calc katika miktadha ya kitaalamu na ya uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za kurudi kwa mradi zinasaidia moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati, na uboreshaji wa utendaji.
Msimamizi wa hazina ya VC akiripoti kwa wawekezaji wa LP kuhusu utendakazi wa mfuko, anayewakilisha eneo muhimu la maombi ya Venture Return Calc katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za kurudi kwa mradi zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati, na uboreshaji wa utendaji.
Uchanganuzi wa M&A: uundaji wa mwekezaji wa VC huendelea katika hali ya upataji, inayowakilisha eneo muhimu la maombi ya Venture Return Calc katika miktadha ya kitaalamu na ya uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za kurudi kwa mradi zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati, na uboreshaji wa utendakazi.
Bei ya pili ya soko ya maslahi ya mfuko wa VC na hisa za kampuni ya marehemu, inayowakilisha eneo muhimu la maombi ya Venture Return Calc katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za kurudi kwa mradi zinaunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendaji.
Hali maalum
▾
{'kesi': 'Marejesho ya Deni la Biashara', 'maelezo': 'Fedha za deni la mradi hutoa mikopo kwa wanaoanza badala ya kuchukua usawa, na kuzalisha mapato kupitia mapato ya riba (12-18% kila mwaka) pamoja na malipo ya dhamana kwa ushiriki wa faida. Marejesho yanaweza kutabirika zaidi lakini chini kuliko VC ya usawa - IRR halisi ya 12-18%. Inatumiwa na wawekezaji ambao wanataka kufichuliwa kwa ukuaji wa mwanzo na hatari ndogo ya binary kuliko usawa.'}
{'kesi': 'Fedha za pili za VC', 'maelezo': 'Fedha za VC za sekondari hununua maslahi yaliyopo ya LP katika fedha za ubia au hisa za moja kwa moja katika kampuni za kibinafsi za marehemu kwa punguzo. Marejesho hutolewa kupitia ukomavu wa kwingineko (punguzo hadi NAV) pamoja na uthamini unaoendelea. Pesa za pili kwa kawaida huonyesha DPI ya haraka zaidi (mtaji unaorejeshwa mapema) ikiwa na kiwango cha juu zaidi cha MOIC kuliko fedha za msingi za VC - muhimu kwa LPs zinazothamini ukwasi.'}
{'kesi': 'Micro-VC Fund Returns', 'description': 'Fedha Ndogo za VC ($10M-$50M) mara nyingi huzalisha MOIC yenye nguvu kwenye uwekezaji wa mtu binafsi lakini hukabiliana na vikwazo vya ukubwa wa mfuko vinavyozuia mapato kamili ya dola. Marejesho ya mara 10 kwa hundi ya $250K yataleta $2.5M - kiasi kikubwa kwa saizi ya hazina lakini haitoshi kuhamisha sindano kwa LP za kitaasisi ambazo zinahitaji $100M+ kurudi kutoka kwa uhusiano mmoja.'}
Utendaji wa Mfuko wa Mtaji wa US Venture na Quartile (Cambridge Associates, 2024)
▾
| Kipimo | Robo ya Juu | Wastani | Robo ya Chini | Vidokezo |
|---|---|---|---|---|
| IRR Net ya Miaka 10 | 20-35%+ | 10-15% | < 5% | Fedha za zamani za 2010-2020 |
| Net MOIC | 3-5x+ | 1.5-2.0x | <1.2x | Warejeshaji wa mfuko wa robo bora |
| DPI (mwisho wa hazina) | 2-4x | 1.0-1.5x | <0.8x | Usambazaji uliotambuliwa pekee |
| Washindi wa Kwingineko (10x+) | 15-20% ya makampuni | 5-10% | 0-3% | Uwekezaji wa kurejesha fedha |
| Ada ya Usimamizi | 2.0% ya mtaji uliojitolea | 2.0% | 2.0% | Kiwango katika fedha nyingi |
| Maslahi Yanayobebwa | 20% (wakati mwingine 25-30%) | 20% | 20% | Pesa za juu zinaamuru kubeba juu zaidi |
Maswali yanayoulizwa mara kwa mara
▾
Je, ni MOIC gani nzuri kwa uwekezaji wa mtaji?
Uwekezaji wa MOIC wa mtu binafsi katika mtaji wa ubia hujumuisha anuwai kubwa, kutoka 0x (hasara ya jumla) hadi 100x+ kwa uwekezaji wa kipekee wa nje. Kama kipimo: 1x inamaanisha kurudi kwa mtaji (hakuna faida); 1-3x iko chini ya lengo la VC; 3-5x ni uwekezaji mzuri; 5-10x ni uwekezaji mkubwa; 10x+ ni uwekezaji bora na mara nyingi ni mrejeshaji fedha. Katika kiwango cha hazina, fedha za VC za robo ya juu hurejesha MOIC 3-5x kwa LPs. Hazina ya wastani hurejesha takriban 1.5-2x wavu MOIC - inatosha kufanya aina ya mali ifuatwe kutokana na malipo duni, lakini si zaidi ya njia mbadala za usawa wa umma katika kipindi kama hicho. Net MOIC katika ngazi ya hazina iko chini kwa kiasi kikubwa kuliko kwingineko ya jumla ya MOIC kutokana na ada za usimamizi, riba na mvutano wa hasara ya uwekezaji.
Kuna tofauti gani kati ya jumla ya IRR na IRR halisi?
Jumla ya IRR hupima mapato kwenye jalada la uwekezaji kabla ya kutoa ada na gharama za hazina ya mradi. Net IRR hupima mapato halisi yanayopokelewa na Washirika Wadogo (LPs - wawekezaji wa taasisi katika hazina) baada ya kutoa ada za usimamizi (kawaida 2% kwa mwaka) na kubeba riba (kawaida 20% ya faida zaidi ya kiwango cha vikwazo). Tofauti kati ya jumla na jumla ya IRR kwa mfuko wa kawaida wa VC ni muhimu - mara nyingi asilimia 5-10 ya pointi. Hazina inayoripoti IRR jumla ya 35% inaweza kutoa IRR halisi ya 25% kwa LPs baada ya ada na kubeba. Wakati wa kutathmini utendakazi wa hazina ya VC, tumia kila mara IRR halisi kulinganisha na soko la umma sawa na wasimamizi wengine wa hazina.
Je, riba hubebwa na jinsi gani inakokotolewa?
Riba inayobebwa (au kubeba) ni sehemu ya Mshirika Mkuu (GP's) ya faida ya uwekezaji - kwa kawaida 20% ya mapato zaidi ya mtaji uliowekezwa (au zaidi ya kizuizi cha kurudi kinachopendekezwa, mara nyingi 8% kwa mwaka). Ni kichocheo kikuu cha kiuchumi kwa wasimamizi wa hazina ya ubia. Ikiwa hazina ya $100M itarejesha jumla ya $350M, 20% ya GP inayobeba faida ya $250M ni $50M - zawadi kubwa ya kiuchumi kwa usimamizi mzuri wa hazina. Riba inayobebwa kwa ujumla hutozwa kodi kwa viwango vya faida ya mtaji wa muda mrefu badala ya viwango vya mapato ya kawaida nchini Marekani, ambalo limekuwa suala la kisiasa lenye utata. Riba ya GP inalinganisha motisha zao na wawekezaji wa LP: wote wanafaidika kutokana na kuongeza mapato ya kuondoka.
Je, ni faida gani ambayo mfuko wa VC unahitaji kuchukuliwa kuwa umefanikiwa?
Hazina ya VC kwa ujumla inachukuliwa kuwa imefanikiwa ikiwa itarejesha yafuatayo kwenye jumla ya ada zake za LPs na kubeba: 3x+ MOIC ni hazina nzuri; 2x ni hazina ya kizingiti (mara nyingi ni mapumziko madhubuti-hata wakati wa uhasibu kwa malipo ya uharamia na mzunguko wa maisha wa ufadhili wa miaka 10-12); chini ya 2x inamaanisha kuwa LPs zingefanya vyema katika masoko ya umma. Vigezo halisi vya IRR: fedha za robo ya juu za VC kihistoria zinafikia 20-35% wavu IRR; fedha za wastani kufikia 10-15% halisi ya IRR. Vyanzo vya Benchmark ni pamoja na Cambridge Associates Venture Capital Index na NVCA/Pitchbook Venture Monitor, ambayo huchapisha data ya utendaji wa robo mwaka wa zamani. Kumbuka kuwa utendakazi hutofautiana sana kulingana na mwaka wa zamani - fedha za zamani za 2012-2016 zilizonufaika kutoka kwa soko la fahali lililopanuliwa la 2017-2021.
Je, mapato ya biashara yanalinganishwaje na mapato ya soko la umma?
Kwa muda mrefu, fedha za VC za robo ya juu hushinda masoko ya umma kwa kiasi kikubwa. Data ya Cambridge Associates inaonyesha fedha za robo ya juu za US VC na mavuno ya 2000-2020 yaliyorudishwa takriban 3-5x wavu MOIC, sawa na 20-35% wavu IRR - mbali zaidi ya S&P 500's takriban 10% ya kila mwaka mapato katika kipindi hicho. Hata hivyo, mfuko wa wastani wa VC haufanikiwi vyema na masoko ya umma baada ya kuhesabu ukwasi (mtaji wako umefungwa kwa miaka 10-12) na hatari ya binary ya kushindwa kwa kampuni binafsi. Ufahamu muhimu ni kwamba mapato ya VC yamepotoshwa sana: wawekezaji ambao wanaweza kufikia mara kwa mara wasimamizi wa robo ya juu wanafanya vizuri zaidi; wale wanaowekeza katika fedha za wastani au chini ya wastani wangekuwa bora zaidi katika mfuko rahisi wa ripoti.
J-curve ni nini katika mtaji wa ubia?
J-curve inaelezea muundo wa kawaida wa mtiririko wa pesa wa hazina ya mradi na mapato katika maisha yake. Katika miaka 3-5 ya kwanza, hazina huita mtaji kutoka kwa LPs na kuiwekeza, lakini bado haijafanikiwa kuondoka - kwa hivyo LPs huona mtiririko mbaya wa pesa na hasara ambazo hazijatekelezwa (kutokana na kufutwa kwa kushindwa mapema). Katika miaka ya 5-10+, uwekezaji uliofaulu huanza kutoka (IPO, ununuzi), na kutoa usambazaji wa pesa taslimu kwa LP ambao zaidi ya kufidia hasara za mapema. Kupanga mtiririko wa jumla wa pesa kwa wakati huzalisha umbo la J: chini kwanza, kisha juu kadri njia za kutoka zinavyoonekana. Athari ya J-curve inamaanisha utendakazi wa hazina ya VC unaonekana kuwa mbaya katika miaka ya mapema na unaboreshwa kadiri njia za kutoka zinavyoonekana - kufanya takwimu za utendakazi wa mapema kutokamilika na kunaweza kupotosha.
Ni sheria gani ya nguvu katika mtaji wa ubia?
Sheria ya mamlaka ni uchunguzi wa kitaalamu kwamba mapato ya mtaji hayasambawi kwa kawaida - yanafuata mkumbo uliokithiri ambapo sehemu ndogo ya uwekezaji hutoa faida nyingi. Utafiti wa Peter Thiel, data ya majaribio kutoka Horsley Bridge (mfuko mkuu wa fedha za VC), na data ya Cambridge Associates inaonyesha mara kwa mara kwamba 6-10% ya juu ya uwekezaji katika kwingineko ya ubia ya kawaida hutoa 80-100% ya mapato yote. Kwingineko iliyosalia inapoteza pesa au inaleta mapato ya kawaida tu. Usambazaji huu wa sheria ya nguvu una athari kubwa: VCs lazima ziwekeze katika makampuni yenye uwezo wa kuwa wauzaji wakubwa (warejeshaji fedha), hata kwa uwezekano mdogo - kwa sababu thamani inayotarajiwa ya nafasi ya 5% katika matokeo ya 100x inazidi thamani inayotarajiwa ya nafasi ya 90% katika matokeo ya 3x wakati ujenzi wa kwingineko unazingatiwa.
Makosa ya Kawaida ya Kuepuka
▾
- !Kutumia MOIC pekee bila kuzingatia IRR - MOIC 5x katika miaka 10 (17% IRR) haivutii sana kuliko MOIC 5x katika miaka 4 (50% IRR).
- !Kulinganisha jumla ya IRR na viwango vyote vya IRR au mapato ya soko la umma bila kurekebisha ada na kubeba.
- !Inachanganya TVPI (jumla ya thamani ikijumuisha ambayo haijatekelezwa) na DPI (fedha halisi iliyopokelewa) wakati wa kutathmini utendakazi wa hazina - maadili ambayo hayajatekelezwa huenda kamwe yasifikiwe.
- !Kupuuza sheria ya mamlaka wakati wa kutathmini mkakati wa kwingineko - sio uwekezaji wote unapaswa kuwa mara 5; baadhi lazima 20-50x kufidia hasara kwingineko.
- !Si hesabu ya J-curve wakati wa kutathmini utendakazi wa hazina ya zamani - mara nyingi fedha huonekana dhaifu katika miaka 1-4 kabla ya kuondoka kuanza.
Kidokezo cha Pro
Mapato ya VC yanafuata sheria ya nguvu - 10-20% ya juu ya uwekezaji katika hazina kawaida hutoa 80-100% ya mapato yote. Hii ndiyo sababu VCs huzingatia kuwekeza katika makampuni yenye uwezo wa kurejesha mfuko mzima (mrejeshaji wa mfuko), sio tu makampuni ambayo yanaweza kuzalisha kurudi kwa 2-3x.
Je, ulijua?
Cambridge Associates US Venture Capital Index inaonyesha kuwa fedha za VC za robo ya juu (miaka ya zamani 2010-2020) zimerudisha wavu 3-5x kwa wawekezaji, lakini hazina ya wastani inaleta 1.5-2x pekee - ikimaanisha kuwa pesa nyingi za VC hazifanikiwi zaidi na usawa wa soko la umma baada ya ada. Sheria ya uwezo wa kurejesha mapato hufanya uteuzi wa meneja katika mtaji kuwa muhimu sana.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Marejeo
Read the full guide on how to use this calculator effectively
Soma zaidi →Pata Vidokezo vya Hisabati vya Wiki
Jiunge na watumiaji 12,000+ wanaopata vidokezo vya kikokotoo kila wiki.