Yield to Maturity (YTM) ni mapato ya kila mwaka unayopokea ukinunua bondi kwa bei yake ya sasa, kupokea malipo yote ya kuponi, na kuishikilia hadi ukomavu. Hiki ndicho kipimo cha kina zaidi cha urejeshaji wa bondi kwa sababu huhesabu bei ya sasa, kiwango cha kuponi, thamani ya uso na muda wa kukomaa katika nambari moja.

Mfumo

YTM ni kiwango cha punguzo kinachofanya thamani ya sasa ya mtiririko wote wa fedha wa siku zijazo kuwa sawa na bei ya sasa ya dhamana:

Bond Price = Σ [Coupon / (1 + YTM)^t] + Face Value / (1 + YTM)^n

Wapi:

  • Kuponi = malipo ya kuponi ya kila mwaka
  • Thamani ya Uso = thamani sambamba (kawaida $1,000)
  • n = miaka hadi kukomaa
  • YTM = kiwango cha punguzo (kile tunachosuluhisha)

Mlinganyo huu unahitaji utatuzi wa nambari (jaribio-na-kosa au Newton-Raphson) kwa sababu YTM inaonekana katika kipunguzo.

Mfano Kazi

Bondi ya miaka 5 yenye thamani ya uso ya $1,000, kuponi ya 5% (inayolipa $50 kila mwaka), inauzwa kwa $950:

Tunahitaji kupata YTM kama vile:

950 = 50/(1+YTM)¹ + 50/(1+YTM)² + 50/(1+YTM)³ + 50/(1+YTM)⁴ + 1050/(1+YTM)⁵

Inatatua kwa nambari: YTM ≈ 5.72%

Dhamana inauzwa kwa punguzo ($950 < $1,000), kwa hivyo YTM yake (5.72%) inazidi kiwango chake cha kuponi (5%).

Dhana Muhimu

Mavuno ya Sasa = Kuponi ya Mwaka / Bei ya Sasa. Kwa mfano: $50 / $950 = 5.26%. Hii ni rahisi zaidi lakini inapuuza faida/hasara za mtaji.

YTM dhidi ya Mazao ya Sasa: YTM inajumuisha athari ya kununua kwa punguzo au malipo. Bondi za punguzo (bei < uso) zina YTM > kuponi. Bondi za malipo (bei > uso) zina YTM < kuponi.

Mawazo katika YTM

YTM inadhani:

  • Unashikilia ukomavu (hakuna uuzaji wa mapema)
  • Malipo ya kuponi huwekezwa upya kwa kiwango cha YTM (mara nyingi si halisi)
  • Mtoaji hana chaguo msingi
  • Dhamana haiitwa mapema (kwa bondi zinazoweza kuhamishika)

Dhana yoyote ikivunjika, urejeshaji halisi utatofautiana na YTM.

Wakati wa Kutumia YTM

Linganisha YTM kwenye bondi tofauti ili kutambua ni ipi inatoa thamani bora zaidi. YTM ya juu huvutia wanunuzi, lakini elewa ni kwa nini - je, ni hatari ya mkopo, muda mrefu, au hali ya soko pekee? Pia tumia YTM kuamua kama dhamana inafaa kununuliwa ikilinganishwa na mali nyingine.

#Vidokezo

YTM imenukuliwa kama asilimia ya kila mwaka. Kwa dhamana zinazolipa nusu mwaka, zidisha kiwango cha nusu mwaka kwa 2. Pia, kumbuka kuwa kupanda kwa viwango vya riba hushusha bei za bondi (na YTM kupanda), huku viwango vinavyoshuka vikipanda bei. Kadiri dhamana inavyozidi kukomaa, ndivyo inavyokuwa nyeti zaidi kukadiria mabadiliko.

Tumia Kikokotoo chetu cha Dhamana cha YTM kupata mavuno ya ukomavu papo hapo.