என்றால் என்ன WACC Calculator?
▾
மூலதனத்தின் சராசரி செலவு (WACC) என்பது பெருநிறுவன நிதியில் மிக முக்கியமான தள்ளுபடி விகிதமாகும். ஒவ்வொரு மூலதன வழங்குநரையும் - ஈக்விட்டி பங்குதாரர்கள், பத்திரதாரர்கள் மற்றும் வங்கிக் கடன் வழங்குபவர்கள் - மொத்த நிதியுதவியில் அவர்களின் பங்கிற்கு விகிதாசாரமாக - ஒரு நிறுவனம் அதன் அனைத்து சொத்துக்களிலும் பெற வேண்டிய கலவையான குறைந்தபட்ச வருவாயைக் குறிக்கிறது. ஒரு முதலீடு WACCக்கு மேல் வருமானத்தை உருவாக்கும் போது, அது மதிப்பை உருவாக்குகிறது; WACC க்கு கீழே திரும்பினால் அதை அழிக்கிறது. WACC என்பது புதிய திட்டங்களுக்கான தடை விகிதமாகவும், எதிர்கால இலவச பணப்புழக்கங்களை ஒரு நிறுவனத்தின் தற்போதைய நிறுவன மதிப்பாக மாற்றும் தள்ளுபடி வீதமாகவும் உள்ளது. வெவ்வேறு மூலதன வழங்குநர்களுக்கு வெவ்வேறு வருமானம் தேவை மற்றும் வெவ்வேறு வரி சிகிச்சைகள் தேவை என்பதிலிருந்து WACC இல் 'எடையிடப்பட்ட சராசரி' வருகிறது. ஈக்விட்டி மிகவும் விலை உயர்ந்தது, ஏனெனில் ஈக்விட்டி வைத்திருப்பவர்கள் எஞ்சிய அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளனர் - அவர்கள் திவால்நிலையில் கடைசியாக செலுத்தப்படுகிறார்கள் மற்றும் அவர்களின் வருமானம் நிச்சயமற்றது. கடன் மலிவானது, ஏனெனில் வட்டி கொடுப்பனவுகள் ஒப்பந்தம், கடனளிப்பவர்கள் திவால்நிலையில் முன்னுரிமை, மற்றும் - முக்கியமாக - வட்டி செலவு வரி விலக்கு. கடன் மீதான இந்த வரிக் கவசம் (Rd × T) ஏன் நிறுவனங்கள் அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துகின்றன: இது WACC ஐக் குறைக்கிறது மற்றும் உறுதியான மதிப்பை அதிகரிக்கிறது, நிதி நெருக்கடி செலவுகள் நன்மையை ஈடுசெய்யும் (மோடிக்லியானி-மில்லர் வர்த்தக-ஆஃப் கோட்பாடு). WACC கணக்கிடுவதற்கு நான்கு முக்கிய உள்ளீடுகள் தேவைப்படுகின்றன, அவை ஒவ்வொன்றும் குறிப்பிடத்தக்க மதிப்பீட்டின் நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கொண்டுள்ளன: (1) மூலதன கட்டமைப்பு எடைகள் - சந்தை மதிப்பில், புத்தக மதிப்பில் அல்ல; (2) பங்குச் செலவு - பொதுவாக CAPM மூலம் மதிப்பிடப்படுகிறது; (3) கடனுக்கான வரிக்கு முந்தைய செலவு - தற்போதைய பத்திர விளைச்சல்கள் அல்லது கடன் விகிதங்களிலிருந்து; மற்றும் (4) விளிம்பு நிறுவன வரி விகிதம். எந்த உள்ளீட்டிலும் சிறிய பிழைகள், குறிப்பாக CAPM இல் பயன்படுத்தப்படும் ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியம், பெரிய மதிப்பீட்டுப் பிழைகள். இந்த காரணத்திற்காக, அனுபவம் வாய்ந்த ஆய்வாளர்கள் DCF வெளியீட்டுடன் WACC இல் உணர்திறன் பகுப்பாய்வைச் செய்கிறார்கள், ஒரு புள்ளி மதிப்பீட்டைக் காட்டிலும் நிறுவன மதிப்புகளின் வரம்பை வழங்குகிறார்கள். WACC நிலையானது அல்ல - நிறுவனத்தின் மூலதன அமைப்பு, கடன் விவரம், வட்டி விகிதச் சூழல் அல்லது சமபங்கு ஆபத்து மாறும்போது அது மாறும். அதிக கடன் சுமைகளைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் பொதுவாக வரிக் கவசத்தின் காரணமாக குறைந்த WACC களைக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் ஒரு புள்ளியில் மட்டுமே; அதிகப்படியான அந்நியச் செலாவணி கடன் மதிப்பீட்டைக் குறைக்கிறது, கடனுக்கான செலவை உயர்த்துகிறது மற்றும் வரிச் சலுகையை ஈடுகட்டுகிறது. WACC ஐ ஆழமாகப் புரிந்துகொள்வது என்பது பெருநிறுவன நிதியில் முழு மூலதனக் கட்டமைப்பு விவாதத்தையும் புரிந்துகொள்வதைக் குறிக்கிறது.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
சூத்திரம்
▾
WACC = (E/V) × Re + (D/V) × Rd × (1 - T)
V = E + D (சந்தை விலையில் மொத்த உறுதியான மதிப்பு)
பல கடன் தவணைகளுக்கு: WACC = (E/V)×Re + Σᵢ[(Dᵢ/V)×Rdᵢ×(1−T)]மாறி விளக்கம்
▾
| குறியீடு | பெயர் | அலகு | விவரிப்பு |
|---|---|---|---|
| E | பங்குச் சந்தை மதிப்பு | currency | நிலுவையில் உள்ள பங்குகள் × தற்போதைய பங்கு விலை; சந்தை தொப்பியைப் பயன்படுத்துங்கள், புத்தக ஈக்விட்டி அல்ல |
| D | கடனின் சந்தை மதிப்பு | currency | அனைத்து கடன் கடமைகளின் தற்போதைய மதிப்பு; வர்த்தக பத்திரங்களுக்கு, சந்தை விலையைப் பயன்படுத்தவும்; வங்கிக் கடனுக்கு, புத்தக மதிப்பு தோராயமான சந்தை மதிப்பு |
| V | மொத்த நிறுவன மதிப்பு | currency | E + D; மூலதன கட்டமைப்பு எடைகளை கணக்கிடுவதற்கான வகுத்தல் |
| Re | பங்குச் செலவு | % | ஈக்விட்டி வைத்திருப்பவர்களுக்குத் தேவைப்படும் வருமானம்; பொதுவாக CAPM மூலம் மதிப்பிடப்படுகிறது: Rf + β × ERP |
| Rd | வரிக்கு முந்தைய கடனின் செலவு | % | கடனுக்கான பயனுள்ள வட்டி விகிதம்; நிலுவையில் உள்ள பத்திரங்கள் அல்லது எடையுள்ள சராசரி கடன் விகிதத்தில் முதிர்வு விளைச்சலைப் பயன்படுத்தவும் |
| T | மார்ஜினல் கார்ப்பரேட் வரி விகிதம் | % | வருமானத்தின் அடுத்த டாலருக்கு பொருந்தும் வரி விகிதம்; வட்டியில் அதிகரிக்கும் வரிக் கவசத்தைப் பிடிக்க, விளிம்பு விகிதத்தைப் பயன்படுத்துங்கள், பயனுள்ள விகிதம் அல்ல |
எப்படி WACC Calculator
▾
- 1பங்குகளின் சந்தை மதிப்பைக் கணக்கிடவும்: நிலுவையில் உள்ள பங்குகளை தற்போதைய பங்கு விலையால் பெருக்கவும். துல்லியத்திற்காக நீர்த்த பங்குகளை (விருப்பங்கள் மற்றும் மாற்றக்கூடியவை உட்பட) பயன்படுத்தவும்.
- 2கடனின் சந்தை மதிப்பை மதிப்பிடவும்: பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பத்திரங்களுக்கு, நிலுவையில் உள்ள அனைத்து வெளியீடுகளின் சந்தை மதிப்புகளையும் கூட்டவும். தனியார் வங்கிக் கடனுக்கு, புத்தக மதிப்பு ஒரு நியாயமான தோராயமாகும். IFRS 16/ASC 842 இன் கீழ் இயக்க குத்தகைகளை கடனாகச் சேர்க்கவும்.
- 3மூலதன கட்டமைப்பு எடைகளை கணக்கிடுங்கள்: பங்கு எடை = E/(E+D), கடன் எடை = D/(E+D). நிறுவனமானது அதன் தற்போதைய நிலையில் இருந்து வேறுபட்ட இலக்கு மூலதன அமைப்பைக் கொண்டிருந்தால், இலக்கு எடைகளைப் பயன்படுத்தவும் - எதிர்கால நிதியுதவி முடிவுகள், நடப்பு-கவலை மதிப்பீட்டிற்கு முக்கியம்.
- 4CAPM ஐப் பயன்படுத்தி ஈக்விட்டியின் விலையை மதிப்பிடவும்: Re = Rf + β × ERP. நிறுவனத்தின் மூலதன அமைப்பு சகாக்களிடமிருந்து கணிசமாக வேறுபட்டால், அன்லீவர் மற்றும் ரீ-லீவர் தொழில் பீட்டாக்கள். தேவையான அளவு மற்றும் நாட்டின் ஆபத்து பிரீமியாவைச் சேர்க்கவும்.
- 5நிறுவனத்தின் நிலுவையில் உள்ள பத்திரங்களின் விளைச்சலில் இருந்து முதிர்வு வரையிலான கடனுக்கான வரிக்கு முந்தைய செலவைக் கண்டறியவும் அல்லது அதன் கடன் மதிப்பீட்டின் மூலம் குறிப்பிடப்படும் ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் அதன் கடன் பரவலைக் கண்டறியவும். தனியார் நிறுவனங்களுக்கு, ஒப்பிடக்கூடிய பொது நிறுவன கடன் பரவல்களைப் பயன்படுத்தவும்.
- 6வரிக் கவசத்தைப் பயன்படுத்தவும்: வரிக்குப் பிந்தைய கடனின் செலவு = Rd × (1 - T). பயனுள்ள வரி விகிதத்தைப் பயன்படுத்தாமல், விளிம்பு நிறுவன வரி விகிதத்தைப் பயன்படுத்தவும் (சட்டப்பூர்வ விகிதம் அல்லது பெரும்பாலான பெரிய நிறுவனங்களுக்கு அதற்கு சற்றுக் கீழே).
- 7WACC கணக்கீடு: ஒவ்வொரு கூறுகளையும் அதன் மூலதன அமைப்பு எடை மற்றும் கூட்டுத்தொகை மூலம் பெருக்கவும். அனைத்து அனுமானங்களையும் வெளிப்படையாக ஆவணப்படுத்தவும் - WACC என்பது ஒரு கணக்கீடு போலவே ஒரு தீர்ப்பு.
தீர்க்கப்பட்ட எடுத்துக்காட்டுகள்
▾
80% ஈக்விட்டி எடை மற்றும் 20% கடன் எடையுடன், WACC = 0.80×9% + 0.20×5%×(1−0.25) = 7.2% + 0.75% = 7.95%, வட்டமானது 8.0%. இந்த பழமைவாத மூலதன அமைப்பு முதலீட்டு தர தொழில்துறைக்கு பொதுவானது. இந்த WACC ஐப் பயன்படுத்தும் ஒரு DCF எதிர்கால FCFகளை ஆண்டுதோறும் 8% தள்ளுபடி செய்யும்.
அதிக அந்நியச் செலாவணி மூலதன அமைப்பு (75% கடன்) பங்குகளின் அதிக விலை இருந்தபோதிலும் WACC ஐ வியத்தகு முறையில் குறைக்கிறது: WACC = 0.25×18% + 0.75×7%×0.75 = 4.5% + 3.94% = 8.44%. பெரிய கடன் வரி கவசம் WACC விதிமுறைகளில் அதிக அந்நியச் செலாவணியை மலிவாகக் காட்டுகிறது - ஆனால் நிறுவனம் கடனை வசதியாகச் செலுத்தும் போது மட்டுமே.
பூஜ்ஜிய கடனுடன், WACC முழு பங்குச் செலவுக்கு சமம்: 100%×22% = 22%. உயர்-வளர்ச்சி தொடக்கங்கள் குறிப்பிடத்தக்க செயல்பாட்டு மற்றும் சந்தை அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன, அதிக ஈக்விட்டி வருவாயைக் கோருகின்றன. இந்த உயர் WACC ஆரம்ப ஆண்டு பணப்புழக்கங்களை தற்போதைய மதிப்பு அடிப்படையில் ஒப்பீட்டளவில் குறைவாகவே செய்கிறது, அதனால்தான் தொடக்க மதிப்பீடுகள் நீண்ட கால வளர்ச்சி அனுமானங்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டவை.
பயன்பாடுகள் அதிக கடன் சுமைகளை பாதுகாப்பாக எடுத்துச் செல்கின்றன, ஏனெனில் அவற்றின் வருவாய்கள் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்டு கணிக்கக்கூடியவை. WACC = 0.40×8% + 0.60×4%×0.75 = 3.2% + 1.8% = 5.0%. குறைந்த WACC நிலையான பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் பாரிய கடன் வரி கவசத்தை பிரதிபலிக்கிறது. விகித வழக்குகளுக்கு ஒப்புதல் அளிக்கும் போது, இந்த WACC நிலைக்கு அருகில் உள்ள ஈக்விட்டியில் அனுமதிக்கப்பட்ட வருமானத்தை கட்டுப்பாட்டாளர்கள் அடிக்கடி அமைக்கின்றனர்.
வளர்ந்து வரும் சந்தைச் செயல்பாடுகள் சமபங்குச் செலவில் ஒரு நாட்டு இடர் பிரீமியம் (CRP) சேர்க்கிறது. WACC = 0.667×14% + 0.333×8%×0.70 = 9.33% + 1.87% = 11.2%. அதிக WACC என்பது எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் மிகவும் செங்குத்தாக தள்ளுபடி செய்யப்படுகின்றன, இது நிலையான வளர்ச்சியடைந்த சந்தையில் ஒரே மாதிரியான வணிகத்துடன் தொடர்புடைய நிறுவன மதிப்பைக் குறைக்கிறது.
நடைமுறை பயன்பாடுகள்
▾
M&A உரிய விடாமுயற்சியில் நிறுவன மதிப்பை அடைய இலவச பணப்புழக்கங்களைத் தள்ளுபடி செய்தல், தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் Wacc கால்குலேட்டருக்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது, அங்கு துல்லியமான wac ulator கணக்கீடுகள் தகவலறிந்த முடிவெடுத்தல், மூலோபாய திட்டமிடல் மற்றும் செயல்திறன் மேம்படுத்தல் ஆகியவற்றை நேரடியாக ஆதரிக்கின்றன.
வணிக அலகுகள் முழுவதும் மூலதன ஒதுக்கீட்டிற்கான உள் தடை விகிதங்களை அமைத்தல், தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் Wacc கால்குலேட்டருக்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது, அங்கு துல்லியமான wac ulator கணக்கீடுகள் தகவலறிந்த முடிவெடுத்தல், மூலோபாய திட்டமிடல் மற்றும் செயல்திறன் மேம்படுத்தல் ஆகியவற்றை நேரடியாக ஆதரிக்கின்றன.
ஒரு முன்மொழியப்பட்ட கையகப்படுத்தல், பங்குதாரர் மதிப்பைக் கூட்டுகிறதா அல்லது நீர்த்துப்போகுமா என்பதை மதிப்பீடு செய்தல், தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் Wacc கால்குலேட்டருக்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது.
பயன்பாட்டுகளுக்கான ஒழுங்குமுறை விகித-அமைப்பு (விகித அடிப்படையில் அனுமதிக்கப்பட்ட வருமானம்), தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் Wacc கால்குலேட்டருக்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது, அங்கு துல்லியமான wac ulator கணக்கீடுகள் தகவலறிந்த முடிவெடுத்தல், மூலோபாய திட்டமிடல் மற்றும் செயல்திறன் மேம்படுத்தல் ஆகியவற்றை நேரடியாக ஆதரிக்கின்றன.
தரப்படுத்தல் மேலாண்மை செயல்திறன்: பொருளாதார லாபம் = NOPAT - WACC × முதலீட்டு மூலதனம், தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் Wacc கால்குலேட்டருக்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது, அங்கு துல்லியமான wac ulator கணக்கீடுகள் தகவலறிந்த முடிவெடுத்தல், மூலோபாய திட்டமிடல் மற்றும் செயல்திறன் மேம்படுத்தல் ஆகியவற்றை நேரடியாக ஆதரிக்கின்றன.
சிறப்பு நிகழ்வுகள்
▾
சுற்றறிக்கை குறிப்பு: WACC சந்தை மதிப்பு எடைகளைப் பயன்படுத்துகிறது, ஆனால் பங்குச் சந்தை மதிப்பு WACC (DCF வழியாக) சார்ந்துள்ளது.
தற்போதைய சந்தை விலையை உள்ளீடாக (DCF வெளியீடு அல்ல) பயன்படுத்துவதன் மூலம் பயிற்சியாளர்கள் இதைத் தீர்க்கின்றனர். நிலையான சூத்திரம் இந்த விளிம்பில் உள்ள அனைத்து காரணிகளையும் முழுமையாகக் கணக்கிடாது, மேலும் துணை பகுப்பாய்வு அல்லது நிபுணர் ஆலோசனைக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கப்படலாம். தொழில்முறை சிறந்த நடைமுறையானது, ஊகங்களை ஆவணப்படுத்துதல், உணர்திறன் பகுப்பாய்வுகளை இயக்குதல் மற்றும் wacc ulator கணக்கீடுகள் தரமற்ற பகுதிக்குள் வரும்போது மாற்று முறைகளுடன் குறுக்கு-குறிப்பு முடிவுகளை உள்ளடக்கியது.
Wacc ulator உள்ளீட்டு மதிப்புகள் பூஜ்ஜியத்தை நெருங்கும் போது அல்லது Wacc இல் எதிர்மறையாக மாறும் போது
Wacc ulator உள்ளீட்டு மதிப்புகள் பூஜ்ஜியத்தை நெருங்கும் போது அல்லது Wacc கால்குலேட்டரில் எதிர்மறையாக மாறும் போது, கணித நடத்தை கணிசமாக மாறுகிறது. பூஜ்ஜிய மதிப்புகள் வகுத்தல்-பூஜ்ஜியம் பிழைகள் அல்லது அற்பமான பூஜ்ஜிய முடிவுகளை ஏற்படுத்தலாம், அதே சமயம் எதிர்மறை உள்ளீடுகள் கணித ரீதியாக செல்லுபடியாகும் ஆனால் நடைமுறையில் அர்த்தமற்ற வெளியீடுகளை wac ulator சூழலில் ஏற்படுத்தலாம். தொழில்முறை பயனர்கள் முடிவுகளை விளக்குவதற்கு முன் அனைத்து உள்ளீடுகளும் உடல் ரீதியாக அல்லது நிதி ரீதியாக அர்த்தமுள்ள வரம்புகளுக்குள் வருவதை சரிபார்க்க வேண்டும். எதிர்மறை அல்லது பூஜ்ஜிய மதிப்புகள் பெரும்பாலும் தரவு உள்ளீடு பிழைகள் அல்லது தனியான பகுப்பாய்வு சிகிச்சை தேவைப்படும் விதிவிலக்கான வாக் உலேட்டர் சூழ்நிலைகளைக் குறிக்கின்றன.
மாற்றத்தக்க கடன்: மாற்றத்தக்கவை கலப்பின கருவிகள் — சமபங்கு மாற்றம்
மாற்றத்தக்க கடன்: கன்வெர்டிபிள்கள் கலப்பின கருவிகள் — சமபங்கு மாற்ற விருப்பம் சமபங்கு கூறுகளுக்கு சொந்தமானது, அதே சமயம் நேராக-கடன் பகுதி கடன் கூறுக்கு சொந்தமானது.. Wacc கால்குலேட்டரில், wacc ulator முடிவுகளை விளக்கும் போது இந்த சூழ்நிலைக்கு கூடுதல் எச்சரிக்கை தேவை. நிலையான சூத்திரம் இந்த விளிம்பில் உள்ள அனைத்து காரணிகளையும் முழுமையாகக் கணக்கிடாது, மேலும் துணை பகுப்பாய்வு அல்லது நிபுணர் ஆலோசனைக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கப்படலாம். தொழில்முறை சிறந்த நடைமுறையானது, ஊகங்களை ஆவணப்படுத்துதல், உணர்திறன் பகுப்பாய்வுகளை இயக்குதல் மற்றும் wacc ulator கணக்கீடுகள் தரமற்ற பகுதிக்குள் வரும்போது மாற்று முறைகளுடன் குறுக்கு-குறிப்பு முடிவுகளை உள்ளடக்கியது.
Wacc கால்குலேட்டரில் உள்ள மிகப் பெரிய அல்லது சிறிய உள்ளீட்டு மதிப்புகள் wacc ஐ அழுத்தலாம்
Wacc கால்குலேட்டரில் உள்ள மிகப் பெரிய அல்லது சிறிய உள்ளீட்டு மதிப்புகள் வழக்கமான இயக்க வரம்புகளுக்கு அப்பால் wac ulator கணக்கீடுகளைத் தள்ளலாம். கணித ரீதியாக செல்லுபடியாகும் போது, தீவிர உள்ளீடுகளின் முடிவுகள் யதார்த்தமான wac ulator காட்சிகளை பிரதிபலிக்காது மற்றும் எச்சரிக்கையுடன் விளக்கப்பட வேண்டும். தொழில்முறை wac ulator அமைப்புகளில், தீவிர மதிப்புகள் பெரும்பாலும் அளவீட்டுப் பிழைகள், அசாதாரண நிலைமைகள் அல்லது கூடுதல் பகுப்பாய்வுக்கு தகுதியான விளிம்பு நிலைகளைக் குறிக்கின்றன. ஒற்றை தீவிர-கேஸ் கணக்கீடுகளை நம்பாமல் நம்பத்தகுந்த உள்ளீட்டு வரம்புகளில் முடிவுகள் எவ்வாறு மாறுகின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்ள உணர்திறன் பகுப்பாய்வைப் பயன்படுத்தவும்.
தொழில்துறையின் வழக்கமான WACC வரம்புகள்
▾
| தொழில் | வழக்கமான WACC வரம்பு | முக்கிய டிரைவர் |
|---|---|---|
| பயன்பாடுகள் | 4–6% | ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட வருவாய், அதிக கடன் |
| நுகர்வோர் ஸ்டேபிள்ஸ் | 6–8% | நிலையான பண வரவு, மிதமான அந்நியச் செலாவணி |
| தொழிற்சாலைகள் | 7–9% | சுழற்சி வருவாய், மிதமான கடன் |
| தொழில்நுட்பம் (லார்ஜ்-கேப்) | 8–10% | வளர்ச்சி பிரீமியம், குறைந்த கடன் |
| ஹெல்த்கேர் / பார்மா | 8–11% | குழாய் ஆபத்து, மிதமான அந்நியச் செலாவணி |
| ஆற்றல் / எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு | 9–12% | பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கம் |
| தொழில்நுட்ப தொடக்கங்கள் | 15–25% | அதிக ஈக்விட்டி ரிஸ்க், கடன் இல்லை |
| வளர்ந்து வரும் சந்தை நிறுவனங்கள் | 10–16% | நாட்டின் ஆபத்து பிரீமியம் சேர்க்கப்பட்டது |
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
▾
நான் WACC இல் புத்தக மதிப்பு அல்லது சந்தை மதிப்பு எடைகளைப் பயன்படுத்த வேண்டுமா?
சந்தை மதிப்பு எடைகளை எப்போதும் பயன்படுத்தவும். புத்தக மதிப்பு எடைகள் வரலாற்று கணக்கியல் உள்ளீடுகளை பிரதிபலிக்கின்றன, அவை முதலீட்டாளர்களுக்கு உண்மையில் இன்று தேவைப்படுபவைகளுடன் எந்த தொடர்பும் இல்லை. பங்குகளின் சந்தை மதிப்பு புத்தக மதிப்பிலிருந்து வியத்தகு அளவில் வேறுபடலாம் - வளர்ச்சி நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் 5-10× புத்தக மதிப்பில் வர்த்தகம் செய்கின்றன. புத்தக மதிப்பு எடைகளைப் பயன்படுத்துவது, சமபங்கு எடையை முறையாகக் குறைத்து, WACCயை சிதைக்கும்.
CAPM இல் பயன்படுத்த சரியான ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியம் (ERP) என்ன?
WACC இல் ERP மிகவும் விவாதிக்கப்பட்ட உள்ளீடு ஆகும். ரிஸ்க் இல்லாத பத்திரங்களுக்கு மேல் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட ஈக்விட்டி போர்ட்ஃபோலியோவை வைத்திருப்பதற்கான அதிகப்படியான வருமான முதலீட்டாளர்களின் கோரிக்கையை இது பிரதிபலிக்கிறது. பெரும்பாலான பயிற்சியாளர்கள் அமெரிக்க சந்தைக்கு 4.5–6% முன்னோக்கிய ஈஆர்பியைப் பயன்படுத்துகின்றனர், இது பெரும்பாலும் தாமோதரனின் வருடாந்திர புதுப்பிப்புகளிலிருந்து பெறப்படுகிறது. வரலாற்று ரீதியாக உணரப்பட்ட பிரீமியா (1926-தற்போது) சராசரியாக 6-7% ஆகும், ஆனால் முன்னோக்கு மாதிரிகள் பெரும்பாலும் தற்போதைய மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் குறைந்த புள்ளிவிவரங்களைக் குறிக்கின்றன.
பயனுள்ள வரி விகிதத்திற்கு பதிலாக நாம் ஏன் விளிம்பு வரி விகிதத்தைப் பயன்படுத்துகிறோம்?
கடன் வட்டி மீதான வரிக் கவசமானது அதிகரிக்கும் நன்மையாகும் - ஒவ்வொரு கூடுதல் டாலரும் அந்த டாலரில் அதன் விளிம்பு வரி விகிதத்தைச் சேமிக்கிறது. பயனுள்ள வரி விகிதம் (வரிக்கு முந்தைய வருமானத்தால் வகுக்கப்படும் மொத்த வரி) கடந்த கால முடிவுகள் மற்றும் திரும்பத் திரும்ப வராத பொருட்களைப் பிரதிபலிக்கிறது. தற்காலிக வரவுகள் அல்லது ஒத்திவைக்கப்பட்ட வரிகள் விளிம்பு சட்ட விகிதத்திற்குக் கீழே பயனுள்ள விகிதங்களைக் குறைத்திருந்தால், பயனுள்ள விகிதத்தைப் பயன்படுத்துவது வரிக் கவசத்தைக் குறைத்து மதிப்பிடும்.
DCF மதிப்பீட்டுடன் WACC எவ்வாறு தொடர்புடையது?
ஒரு DCF மாதிரியில், நிறுவன மதிப்பை அடைய நிறுவனத்திற்கு (FCFF) திட்டமிடப்பட்ட இலவச பணப்புழக்கங்களை தள்ளுபடி செய்ய WACC பயன்படுத்தப்படுகிறது. உறவு நேரடியானது: WACC இல் 1% அதிகரிப்பு, ஒரு பொதுவான முதிர்ந்த நிறுவனத்திற்கு நிறுவன மதிப்பை 10-20% குறைக்கலாம், ஏனெனில் இது அனைத்து எதிர்கால பணப்புழக்கங்களுக்கும் பயன்படுத்தப்படும் தள்ளுபடி விகிதத்தை உயர்த்துகிறது. டெர்மினல் மதிப்பு - பொதுவாக DCF மதிப்பின் பெரும்பகுதி - WACC மாற்றங்களுக்கு குறிப்பாக உணர்திறன் கொண்டது.
WACC எதிர்மறையாகவோ அல்லது பூஜ்ஜியமாகவோ இருக்க முடியுமா?
நிஜ உலக சூழலில் WACC அர்த்தமுள்ளதாக எதிர்மறையாக இருக்க முடியாது, ஏனெனில் சமபங்கு மற்றும் வரிக்குப் பிந்தைய கடனின் செலவு இரண்டும் நேர்மறை எண்களாகும். எவ்வாறாயினும், ஒரு நிறுவனம் பூஜ்ஜியம் அல்லது எதிர்மறை வட்டி விகித சூழலில் இயங்கினால் மற்றும் பங்கு இல்லை (கோட்பாட்டளவில்), WACC பூஜ்ஜியத்தை அணுகும். நடைமுறையில், ஈக்விட்டியின் விலை எப்போதுமே ரிஸ்க் இல்லாத விகிதத்தை விட ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியத்தின் மூலம் நேர்மறையான தளத்தை வழங்குகிறது.
ஒரு நிறுவனம் அதன் WACC ஐ எவ்வளவு அடிக்கடி மீண்டும் கணக்கிட வேண்டும்?
குறிப்பிடத்தக்க உள்ளீடுகள் மாறும் போதெல்லாம் WACC மீண்டும் கணக்கிடப்பட வேண்டும்: மூலதன அமைப்பு பொருள் ரீதியாக மாறும்போது, நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீடு மாறும்போது, பெரிய கையகப்படுத்துதல்களுக்குப் பிறகு, மற்றும் பரந்த சந்தை நிலைமைகள் வட்டி விகிதங்கள் அல்லது ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியாவை கணிசமாக நகர்த்தும்போது. வருடாந்திர பட்ஜெட் மற்றும் திட்ட மதிப்பீடு நோக்கங்களுக்காக, WACC ஐ ஆண்டுதோறும் மறுபரிசீலனை செய்வது பெரும்பாலான பெரிய நிறுவனங்களில் நிலையான நடைமுறையாகும்.
WACC க்கும் தடை விகிதத்திற்கும் என்ன வித்தியாசம்?
WACC என்பது ஒரு நிறுவன அளவிலான மூலதனத்தின் சராசரி செலவாகும், அதே சமயம் தடை விகிதங்கள் திட்ட-குறிப்பிட்டவை. நிறுவனத்தின் சராசரி வணிகத்தை விட அபாயகரமான அல்லது குறைவான அபாயகரமான திட்டங்களை மதிப்பிடும்போது நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் WACC க்கு இடர் மாற்றங்களைச் சேர்க்கின்றன. மிகவும் ஊகமான R&D திட்டம் WACC + 5% ஐப் பயன்படுத்தலாம், அதே நேரத்தில் முக்கிய வணிகத்தில் நிலையான செலவு-குறைப்புத் திட்டம் WACC - 1% ஐப் பயன்படுத்தலாம். அனைத்து திட்டங்களுக்கும் ஒற்றை WACC ஐப் பயன்படுத்துவதால், அபாயகரமான திட்டங்களில் அதிக முதலீடு மற்றும் பாதுகாப்பான திட்டங்களில் குறைவான முதலீடு ஏற்படலாம்.
WACC சூத்திரத்தில் விருப்பமான பங்குகளை நான் எவ்வாறு கையாள்வது?
விருப்பமான பங்கு என்பது பங்கு மற்றும் கடனுடன் மூன்றாவது மூலதன கூறு ஆகும். இது WACC க்கு சொந்தமானது: (P/V) × Rp, இங்கு P என்பது விருப்பமான பங்குகளின் சந்தை மதிப்பு, V என்பது மொத்த மூலதனம் (E+D+P), மற்றும் Rp என்பது விருப்பமான டிவிடெண்ட் விளைச்சல் (விருப்பமான ஈவுத்தொகை சந்தை விலையால் வகுக்கப்படும்). விருப்பமான ஈவுத்தொகைக்கு வரி விலக்கு இல்லை, எனவே இந்தக் கூறுக்கு வரிக் கவசச் சரிசெய்தல் தேவையில்லை.
தவிர்க்க வேண்டிய பொதுவான தவறுகள்
▾
- !சந்தை மதிப்பு எடைகளுக்குப் பதிலாக புத்தக மதிப்பு எடைகளைப் பயன்படுத்துவது - மிகவும் பொதுவான பிழை மற்றும் விளைவாக மிகவும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
- !விளிம்புநிலை சட்டப்பூர்வ விகிதத்திற்குப் பதிலாக பயனுள்ள வரி விகிதத்தைப் (அறிக்கையிடப்பட்ட மொத்த வரிகள் / வரிக்கு முந்தைய வருமானம்) பயன்படுத்துதல்.
- !முதிர்வுக்கான தற்போதைய விளைச்சலுக்குப் பதிலாக கடனில் கூப்பன் விகிதத்தைப் பயன்படுத்துதல் - கூப்பன் கடந்த காலத்தை பிரதிபலிக்கிறது, YTM இன்றைய செலவை பிரதிபலிக்கிறது.
- !IFRS 16 மற்றும் ASC 842 ஏற்றுக்கொண்டதைத் தொடர்ந்து செயல்பாட்டு குத்தகைகளை கடனாக சேர்க்க மறந்துவிட்டது.
- !மிகவும் வேறுபட்ட இடர் சுயவிவரங்களைக் கொண்ட பிரிவுகளில் ஒற்றை WACC ஐப் பயன்படுத்துதல் - ஒரு குழுமம் பிரிவு-குறிப்பிட்ட WACCகளைப் பயன்படுத்த வேண்டும்.
நிபுணர் குறிப்பு
ஒரு DCF மாதிரியை உருவாக்கும்போது, எப்போதும் WACC உணர்திறன் அட்டவணையை இயக்கவும் - WACC ±1-2% ஆகவும், முனைய வளர்ச்சி விகிதம் ±0.5-1% ஆகவும் மாறுபடும். மதிப்பீட்டில் உள்ள பெரும்பாலான நிச்சயமற்ற தன்மை அந்த இரண்டு உள்ளீடுகளுக்குள்ளேயே உள்ளது.
உங்களுக்கு தெரியுமா?
'ஹர்டில் ரேட்' என்ற சொல் தடகளத்தில் இருந்து வருகிறது - மதிப்பை உருவாக்க ஒரு நிறுவனம் அதன் WACC இன் 'தடையை அழிக்க வேண்டும்'. வாரன் பஃபெட் பெர்க்ஷயர் ஹாத்வேக்கு தோராயமாக 15% என்ற ஒற்றை தடை விகிதத்தை பிரபலமாக பயன்படுத்துகிறார், எளிமை மற்றும் நிலைத்தன்மை விரிவான CAPM கணக்கீடுகளை வெல்லும் என்று வாதிட்டார்.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
குறிப்புகள்
Ratings & comments
வாராந்திர கணித உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறுங்கள்
ஒவ்வொரு வாரமும் கால்குலேட்டர் உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறும் 12,000+ சந்தாதாரர்களுடன் சேரவும்.