వెయిటెడ్ యావరేజ్ కాస్ట్ ఆఫ్ క్యాపిటల్ (WACC) అనేది కంపెనీ తన ఆస్తులకు ఫైనాన్స్ చేయడానికి చెల్లించాల్సిన రేటు. రుణం మరియు ఈక్విటీ పెట్టుబడిదారులను సంతృప్తి పరచడానికి వ్యాపారం తప్పనిసరిగా సంపాదించాల్సిన కనీస రాబడిని ఇది సూచిస్తుంది.
WACC ఫార్ములా
WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − Tc))
ఎక్కడ:
- E = ఈక్విటీ మార్కెట్ విలువ
- D = అప్పు మార్కెట్ విలువ
- V = E + D (మొత్తం సంస్థ విలువ)
- Re = ఈక్విటీ ధర
- Rd = అప్పుల ఖర్చు (పన్ను ముందు)
- Tc = కార్పొరేట్ పన్ను రేటు
దశల వారీ గణన
దశ 1: క్యాపిటల్ నిర్మాణాన్ని కనుగొనండి
ఒక కంపెనీ కలిగి ఉంది:
- ఈక్విటీ: £600 మిలియన్ (మార్కెట్ క్యాప్)
- రుణం: £400 మిలియన్ (బాండ్ల మార్కెట్ విలువ)
- మొత్తం: £1,000 మిలియన్
- E/V = 60%, D/V = 40%
దశ 2: ఈక్విటీ ధర (రి)
క్యాపిటల్ అసెట్ ప్రైసింగ్ మోడల్ (CAPM)ని ఉపయోగించండి:
Re = Rf + β × (Rm − Rf)
- Rf = ప్రమాద రహిత రేటు (ఉదా. UK గిల్ట్ దిగుబడి = 4.2%)
- β = బీటా (ఉదా. 1.3)
- Rm - Rf = మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం (ఉదా. 5%)
Re = 4.2% + 1.3 × 5% = 4.2% + 6.5% = 10.7%
దశ 3: అప్పుల ఖర్చు (Rd)
కంపెనీ రుణంపై ముందస్తు పన్ను రాబడి, ఉదా. 5.5%.
దశ 4: పన్ను షీల్డ్ని వర్తింపజేయండి
వడ్డీకి పన్ను మినహాయింపు ఉంటుంది, కాబట్టి అప్పుల ప్రభావ ఖర్చు తక్కువగా ఉంటుంది:
After-tax cost of debt = 5.5% × (1 − 0.25) = 4.125%
(25% కార్పొరేట్ పన్ను రేటును ఊహిస్తే)
దశ 5: WACCని లెక్కించండి
WACC = (60% × 10.7%) + (40% × 4.125%)
WACC = 6.42% + 1.65% = 8.07%
WACC దేనికి ఉపయోగించబడుతుంది
- తగ్గింపు నగదు ప్రవాహం (DCF) వాల్యుయేషన్ — WACC అనేది డిస్కౌంట్ రేటు
- పెట్టుబడి నిర్ణయాలు — విలువను జోడించడానికి ప్రాజెక్ట్లు WACC కంటే ఎక్కువ తిరిగి రావాలి
- క్యాపిటల్ స్ట్రక్చర్ ఆప్టిమైజేషన్ — WACCని తగ్గించే డెట్/ఈక్విటీ మిశ్రమాన్ని కనుగొనడం
సున్నితత్వ పట్టిక
| బీటా | రుణం/ఈక్విటీ | WACC |
|---|---|---|
| 0.8 | 20% | 8.1% |
| 1.0 | 40% | 8.6% |
| 1.3 | 40% | 9.7% |
| 1.5 | 60% | 10.8% |
WACC పరిమితులు
- కాలక్రమేణా స్థిరమైన మూలధన నిర్మాణాన్ని ఊహిస్తుంది
- CAPM దాని స్వంత అంచనాలను కలిగి ఉంది (సరళ రిస్క్ సంబంధం, సమర్థవంతమైన మార్కెట్లు)
- కోట్ చేయబడిన బీటా లేకుండా ప్రైవేట్ కంపెనీలకు దరఖాస్తు చేయడం కష్టం
- డెట్ మరియు ఈక్విటీ హోల్డర్ల మధ్య అసమాన సమాచారం కోసం ఖాతా లేదు