Geri ödeme süresi, bir yatırımın ilk maliyetini, yarattığı nakit akışlarından geri kazanmanın ne kadar süreceğini gösterir. En basit sermaye bütçeleme tekniklerinden biridir ve hızlı proje karşılaştırması için yaygın olarak kullanılır.
Temel Formül (Eşit Nakit Akışları)
Nakit girişlerinin her yıl aynı olması durumunda:
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
Örnek: Bir makinenin maliyeti 50.000 £ ve yılda 12.500 £ üretiyor.
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
Eşitsiz Nakit Akışları
Çoğu gerçek projede düzensiz nakit akışı vardır. Kümülatif bir yaklaşım kullanın:
| Yıl | Nakit girişi | Kümülatif |
|---|---|---|
| 0 | −80.000£ | −80.000£ |
| 1 | 20.000 £ | −60.000 £ |
| 2 | 25.000 £ | −35.000 £ |
| 3 | 30.000 £ | −5.000 £ |
| 4 | 20.000 £ | +15.000£ |
Yatırım 4. Yılda geri kazanılır. Tam ayı bulmak için:
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
İndirimli Geri Ödeme Süresi
Basit geri ödeme süresinde paranın zaman değeri dikkate alınmaz. İskonto edilmiş geri ödeme süresi bunun yerine nakit akışlarının bugünkü değerlerini kullanır.
Örnek: İskonto oranı %10, yukarıdakiyle aynı nakit akışları:
| Yıl | Nakit akımı | İndirim faktörü | PV | Kümülatif PD |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 20.000 £ | 0.909 | 18.182 £ | −61.818£ |
| 2 | 25.000 £ | 0.826 | 20.661 £ | −41.157£ |
| 3 | 30.000 £ | 0.751 | 22.539 £ | −18.618 £ |
| 4 | 20.000 £ | 0.683 | 13.660 £ | −4.958 £ |
| 5 | 20.000 £ | 0.621 | 12.418 £ | +7.460£ |
İndirimli geri ödeme ≈ 4,4 yıl (basit 3,25 yıla kıyasla).
Karar Kuralı
- Şirketler genellikle bir kesinti geri ödeme süresi belirler (ör. 3 yıl)
- Geri ödeme süresi daha kısa olan projeler tercih ediliyor
- Sınırı aşan projeler reddedilir
Avantajlar ve Sınırlamalar
Avantajları:
- Hesaplaması ve iletişim kurması basit
- Likidite kısıtlılığı olan işletmeler için kullanışlıdır
- İyi bir yatırım riski göstergesi (daha kısa = daha az riskli)
Sınırlamalar:
- Geri ödeme süresinden sonraki nakit akışlarını göz ardı eder (uzun vadeli projeleri kaçırır)
- Paranın zaman değerini hesaba katmaz (indirimli yöntem kullanılmadığı sürece)
- Farklı ölçekteki projeler arasında ayrım yapılamaz
Geri Ödeme Süresi Ne Zaman Kullanılmalı
En uygun olduğu yer: küçük işletmeler, yeni kurulan şirketler veya sermaye kısıtlaması yüksek olan ve nakit paranın hızla geri kazanılması gereken işletmeler. Tam bir resim için her zaman NPV veya IRR ile tamamlayın.