Бета вимірює, наскільки цінний папір або портфель змінюється відносно загального ринку. Бета-версія 1 означає, що актив рухається в ногу з ринком. Бета > 1 означає, що актив більш мінливий, ніж ринок. Бета < 1 означає, що він менш мінливий. Розуміння бета-версії допоможе вам оцінити, який систематичний ризик несе ваш портфель.
Формула
Beta = Covariance(Asset Returns, Market Returns) / Variance(Market Returns)
Або еквівалентно:
Beta = Correlation(Asset, Market) × (StdDev Asset / StdDev Market)
Бета-версія портфоліо – це середньозважене значення окремих бета-версій безпеки:
Portfolio Beta = Σ (Weight_i × Beta_i)
Спрацьований приклад
Портфоліо містить:
- 60% Stock A (бета-версія 1.2)
- 40% запасу B (бета-версія 0.8)
Portfolio Beta = 0.60 × 1.2 + 0.40 × 0.8 = 0.72 + 0.32 = 1.04
Цей портфель дещо більш мінливий, ніж ринок. За рік ринок зростає на 10%, ви очікуєте, що цей портфель зросте приблизно на 10,4%.
Інтерпретація бета-версії
| Бета | Значення |
|---|---|
| < 0 | Рухається проти ринку (рідко) |
| 0 | Немає кореляції з ринком |
| 0.5 | Наполовину нестабільний, ніж ринок |
| 1.0 | Рухається разом з ринком |
| 1.5 | На 50% більша волатильність, ніж ринок |
| 2.0 | Вдвічі мінливіший, ніж ринок |
Вища бета-версія означає вищий систематичний ризик, але також потенційно вищі очікувані прибутки (компроміс ризик-прибуток).
Бета в моделі CAPM
Бета-версія є наріжним каменем моделі оцінки капітальних активів:
Expected Return = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return - Risk-Free Rate)
Ця формула пов’язує бета-версію з очікуваним прибутком. Якщо ринкова премія за ризик становить 6%, а акція має бета-версію 1,2, очікуваний надлишковий дохід становить 1,2 × 6% = 7,2%.
Обмеження
Бета-версія вимірює лише систематичний ризик (ринковий), а не несистематичний ризик (специфічний для компанії). Ви можете зменшити несистематичний ризик шляхом диверсифікації, але ви не можете усунути бета-версію. Крім того, історична бета-версія може не передбачити майбутню бета-версію — профілі ризиків компаній змінюються.
Поради
Використовуйте бета-версію, щоб узгодити свій портфель із вашою толерантністю до ризику. Агресивним інвесторам може знадобитися бета-версія портфеля > 1; консервативні інвестори віддають перевагу бета-версії < 1. Комбінуйте активи з високою та низькою бета-версією, щоб досягти своєї мети. Пам’ятайте, що бета-версія є ретроспективною — розраховуйте її на основі історичних даних за 3–5 років для стабільності.
Використовуйте наш бета-калькулятор портфеля, щоб миттєво обчислити бета-версію вашого портфеля на основі бета-версій окремих акцій.