投资回收期告诉您从投资产生的现金流中收回投资初始成本需要多长时间。它是最简单的资本预算技术之一，广泛用于快速项目比较。
基本公式（甚至现金流量）
当每年现金流入相同时：
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
示例： 一台机器的成本为 50,000 英镑，每年可产生 12,500 英镑。
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
现金流不平衡
大多数实际项目的现金流量不规则。使用累积方法：
| 年 | 现金流入 | 累计 |
|---|---|---|
| 0 | −80,000英镑 | −80,000英镑 |
| 1 | 20,000英镑 | −60,000英镑 |
| 2 | 25,000英镑 | −35,000英镑 |
| 3 | 30,000英镑 | −5,000英镑 |
| 4 | 20,000英镑 | +15,000英镑 |
投资将在第 4 年收回。要查找确切的月份：
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
折扣投资回收期
简单的投资回收期忽略了资金的时间价值。 贴现投资回收期使用现金流量的现值。
示例： 贴现率 10%，现金流量同上：
| 年 | 现金周转 | 折扣系数 | 光伏发电 | 累计PV |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 20,000英镑 | 0.909 | 18,182 英镑 | −61,818英镑 |
| 2 | 25,000英镑 | 0.826 | 20,661 英镑 | −41,157英镑 |
| 3 | 30,000英镑 | 0.751 | 22,539 英镑 | −18,618英镑 |
| 4 | 20,000英镑 | 0.683 | 13,660 英镑 | −4,958英镑 |
| 5 | 20,000英镑 | 0.621 | 12,418 英镑 | +7,460英镑 |
折现投资回收期 ≈ 4.4 年（相对于简单的 3.25 年）。
决策规则
- 公司通常会设定截止投资回收期（例如 3 年）
- 投资回收期较短的项目优先
- 超过截止值的项目将被拒绝
优点和局限性
优点：
- 计算和通信简单
- 对于流动性受限的企业有用
- 良好的投资风险指标（较短=风险较小）
限制：
- 忽略投资回收期后的现金流（错过长期项目）
- 不考虑货币时间价值（除非使用贴现法）
- 无法区分不同规模的项目
何时使用投资回收期
最适合：小型企业、初创企业或资本紧张且需要快速收回现金的企业。始终与 NPV 或 IRR 相辅相成，以获得完整的画面。