Die Amortisationszeit gibt an, wie lange es dauert, bis sich die anfänglichen Kosten einer Investition aus den generierten Cashflows amortisieren. Es handelt sich um eine der einfachsten Techniken zur Kapitalbudgetierung und wird häufig für den schnellen Projektvergleich verwendet.
Die Grundformel (gleichmäßige Cashflows)
Wenn die Mittelzuflüsse jedes Jahr gleich sind:
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
Beispiel: Eine Maschine kostet 50.000 £ und generiert 12.500 £ pro Jahr.
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
Ungleichmäßige Cashflows
Die meisten realen Projekte weisen unregelmäßige Cashflows auf. Verwenden Sie einen kumulativen Ansatz:
| Jahr | Mittelzufluss | Kumulativ |
|---|---|---|
| 0 | −80.000 £ | −80.000 £ |
| 1 | 20.000 £ | −60.000 £ |
| 2 | 25.000 £ | −35.000 £ |
| 3 | 30.000 £ | −5.000 £ |
| 4 | 20.000 £ | +15.000 £ |
Die Investition wird im Laufe des 4. Jahres amortisiert. So finden Sie den genauen Monat:
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
Ermäßigte Amortisationszeit
Die einfache Amortisationszeit ignoriert den Zeitwert des Geldes. Bei der diskontierten Amortisationszeit werden stattdessen Barwerte der Cashflows verwendet.
Beispiel: Diskontsatz 10 %, gleiche Cashflows wie oben:
| Jahr | Cashflow | Rabattfaktor | PV | Kumulierter PV |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 20.000 £ | 0.909 | 18.182 £ | −61.818 £ |
| 2 | 25.000 £ | 0.826 | 20.661 £ | −41.157 £ |
| 3 | 30.000 £ | 0.751 | 22.539 £ | − 18.618 £ |
| 4 | 20.000 £ | 0.683 | 13.660 £ | −4.958 £ |
| 5 | 20.000 £ | 0.621 | 12.418 £ | +7.460 £ |
Ermäßigte Amortisationszeit ≈ 4,4 Jahre (gegenüber 3,25 Jahren einfach).
Entscheidungsregel
- Unternehmen legen häufig einen Rückzahlungszeitraum fest (z. B. 3 Jahre)
- Projekte mit kürzeren Amortisationszeiten werden bevorzugt
- Projekte, die den Cutoff überschreiten, werden abgelehnt
Vorteile und Einschränkungen
Vorteile:
- Einfach zu berechnen und zu kommunizieren
- Nützlich für Unternehmen mit eingeschränkter Liquidität
- Guter Indikator für das Anlagerisiko (kürzer = weniger riskant)
Einschränkungen:
- Ignoriert Cashflows nach der Amortisationszeit (verpasst langfristige Projekte)
- Berücksichtigt nicht den Zeitwert des Geldes (sofern nicht die diskontierte Methode verwendet wird)
- Es kann nicht zwischen Projekten unterschiedlicher Größenordnung unterschieden werden
Wann sollte die Amortisationszeit genutzt werden?
Am besten geeignet für: kleine Unternehmen, Start-ups oder Unternehmen mit hohen Kapitalbeschränkungen, die schnell Bargeld zurückerhalten müssen. Für ein vollständiges Bild ergänzen Sie den Wert immer mit NPV oder IRR.