Takaisinmaksuaika kertoo, kuinka kauan kestää, että investoinnin alkukustannukset katetaan sen tuottamasta kassavirrasta. Se on yksi yksinkertaisimmista pääomabudjetointitekniikoista ja sitä käytetään laajalti nopeaan projektien vertailuun.
Peruskaava (tasaiset kassavirrat)
Kun kassavirrat ovat samat joka vuosi:
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
Esimerkki: Kone maksaa 50 000 puntaa ja tuottaa 12 500 puntaa vuodessa.
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
Epätasaiset kassavirrat
Useimmissa todellisissa projekteissa on epäsäännölliset kassavirrat. Käytä kumulatiivista lähestymistapaa:
| vuosi | Kassavirta | Kumulatiivinen |
|---|---|---|
| 0 | − 80 000 puntaa | − 80 000 puntaa |
| 1 | 20 000 puntaa | −60 000 puntaa |
| 2 | 25 000 puntaa | −35 000 puntaa |
| 3 | 30 000 puntaa | −5 000 puntaa |
| 4 | 20 000 puntaa | +15 000 puntaa |
Sijoitus peritään takaisin vuoden 4 aikana. Tarkan kuukauden selvittäminen:
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
Alennettu takaisinmaksuaika
Yksinkertainen takaisinmaksuaika jättää huomiotta rahan aika-arvon. Diskontoitu takaisinmaksuaika käyttää sen sijaan kassavirtojen nykyarvoja.
Esimerkki: Diskonttokorko 10%, samat kassavirrat kuin yllä:
| vuosi | Kassavirta | Alennustekijä | PV | Kumulatiivinen PV |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 20 000 puntaa | 0.909 | 18 182 puntaa | −61 818 puntaa |
| 2 | 25 000 puntaa | 0.826 | 20 661 puntaa | −41 157 puntaa |
| 3 | 30 000 puntaa | 0.751 | 22 539 puntaa | −18 618 puntaa |
| 4 | 20 000 puntaa | 0.683 | 13 660 puntaa | −4 958 puntaa |
| 5 | 20 000 puntaa | 0.621 | 12 418 puntaa | +7 460 puntaa |
Alennettu takaisinmaksuaika ≈ 4,4 vuotta (vs 3,25 vuotta yksinkertainen).
Päätössääntö
- Yritykset asettavat usein katkaisun takaisinmaksuajan (esim. 3 vuotta)
- Suosittelemme projektit, joiden takaisinmaksuaika on lyhyempi
- Raja-arvon ylittävät hankkeet hylätään
Edut ja rajoitukset
Edut:
- Helppo laskea ja kommunikoida
- Hyödyllinen likviditeettirajoitteisille yrityksille
- Hyvä sijoitusriskin indikaattori (lyhyempi = vähemmän riskialtista)
Rajoitukset:
- Jättää huomioimatta takaisinmaksuajan jälkeiset kassavirrat (jäävät väliin pitkäaikaisista projekteista)
- Ei ota huomioon rahan aika-arvoa (ellei diskontattua menetelmää käytetä)
- Ei voi erottaa eri mittakaavaisia hankkeita
Milloin takaisinmaksuaikaa tulee käyttää
Sopii parhaiten: pienille yrityksille, startup-yrityksille tai yrityksille, joilla on korkeat pääomarajoitukset ja joiden on saatava käteistä takaisin nopeasti. Täydennä aina NPV:llä tai IRR:llä saadaksesi täydellisen kuvan.