La période de récupération vous indique combien de temps il faut pour récupérer le coût initial d’un investissement à partir des flux de trésorerie qu’il génère. Il s’agit de l’une des techniques de budgétisation des investissements les plus simples et elle est largement utilisée pour une comparaison rapide des projets.
La formule de base (même les flux de trésorerie)
Lorsque les rentrées de fonds sont les mêmes chaque année :
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
Exemple : Une machine coûte 50 000 £ et génère 12 500 £ par an.
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
Flux de trésorerie inégaux
La plupart des projets réels ont des flux de trésorerie irréguliers. Utilisez une approche cumulative :
| Année | Entrée de trésorerie | Cumulatif |
|---|---|---|
| 0 | −80 000 £ | −80 000 £ |
| 1 | 20 000 £ | −60 000 £ |
| 2 | 25 000 £ | −35 000 £ |
| 3 | 30 000 £ | −5 000 £ |
| 4 | 20 000 £ | +15 000 £ |
L'investissement est récupéré au cours de l'année 4. Pour retrouver le mois exact :
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
Période de récupération réduite
La simple période de récupération ne tient pas compte de la valeur temporelle de l’argent. La période de récupération actualisée utilise à la place les valeurs actuelles des flux de trésorerie.
Exemple : Taux d'actualisation 10 %, mêmes flux de trésorerie que ci-dessus :
| Année | Des flux de trésorerie | Facteur de remise | PV | PV cumulé |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 20 000 £ | 0.909 | 18 182 £ | −61 818 £ |
| 2 | 25 000 £ | 0.826 | 20 661 £ | −41 157 £ |
| 3 | 30 000 £ | 0.751 | 22 539 £ | −18 618 £ |
| 4 | 20 000 £ | 0.683 | 13 660 £ | −4 958 £ |
| 5 | 20 000 £ | 0.621 | 12 418 £ | +7 460 £ |
Retour sur investissement actualisé ≈ 4,4 ans (vs 3,25 ans simple).
Règle de décision
- Les entreprises fixent souvent une période limite de récupération (par exemple 3 ans)
- Les projets avec des délais de récupération plus courts sont préférés
- Les projets dépassant le seuil sont rejetés
Avantages et limites
Avantages :
- Simple à calculer et à communiquer
- Utile pour les entreprises à court de liquidités
- Bon indicateur du risque d'investissement (plus court = moins risqué)
Limites:
- Ignore les flux de trésorerie après la période de récupération (manque les projets à long terme)
- Ne tient pas compte de la valeur temporelle de l'argent (sauf si la méthode d'actualisation est utilisée)
- Impossible de faire la distinction entre des projets de différentes échelles
Quand utiliser la période de récupération
Idéal pour : les petites entreprises, les startups ou les entreprises ayant des contraintes de capital élevées qui ont besoin de récupérer rapidement des liquidités. Complétez toujours avec NPV ou IRR pour une image complète.