નેટ પ્રેઝન્ટ વેલ્યુ (NPV) એ રોકડ પ્રવાહના વર્તમાન મૂલ્ય અને સમયગાળા દરમિયાન રોકડ પ્રવાહના વર્તમાન મૂલ્ય વચ્ચેનો તફાવત છે. કેપિટલ બજેટિંગ માટે તે ગોલ્ડ-સ્ટાન્ડર્ડ પદ્ધતિ છે — હકારાત્મક NPV એટલે કે પ્રોજેક્ટ મૂલ્ય ઉમેરે છે.
એનપીવી ફોર્મ્યુલા
NPV = Σ [Ct / (1 + r)^t] − C₀
ક્યાં:
- Ct = સમયે રોકડ પ્રવાહ t
- r = ડિસ્કાઉન્ટ દર (મૂડીની કિંમત / જરૂરી વળતર)
- t = સમયગાળો
- C₀ = પ્રારંભિક રોકાણ (t=0 પર)
કાર્ય કરેલ ઉદાહરણ
તમે નીચેના અપેક્ષિત રોકડ પ્રવાહ અને 10% ડિસ્કાઉન્ટ રેટ સાથે £100,000 ની કિંમતના પ્રોજેક્ટ પર વિચાર કરી રહ્યાં છો:
| વર્ષ | રોકડ પ્રવાહ | ડિસ્કાઉન્ટ પરિબળ (10%) | વર્તમાન મૂલ્ય |
|---|---|---|---|
| 0 | −£100,000 | 1.000 | −£100,000 |
| 1 | £30,000 | 0.909 | £27,273 |
| 2 | £35,000 | 0.826 | £28,926 |
| 3 | £40,000 | 0.751 | £30,052 |
| 4 | £35,000 | 0.683 | £23,905 |
| 5 | £25,000 | 0.621 | £15,523 |
| NPV | + £25,679 |
નિર્ણય: NPV હકારાત્મક છે → પ્રોજેક્ટ સ્વીકારો (તે જરૂરી વળતર કરતાં £25,679 મૂલ્ય ઉમેરે છે).
ડિસ્કાઉન્ટ ફેક્ટર ફોર્મ્યુલા
Discount factor = 1 / (1 + r)^t
| વર્ષ | r = 8% | r = 10% | r = 12% |
|---|---|---|---|
| 1 | 0.926 | 0.909 | 0.893 |
| 2 | 0.857 | 0.826 | 0.797 |
| 3 | 0.794 | 0.751 | 0.712 |
| 5 | 0.681 | 0.621 | 0.567 |
| 10 | 0.463 | 0.386 | 0.322 |
NPV નિર્ણય નિયમ
| NPV | નિર્ણય |
|---|---|
| > 0 | સ્વીકારો (મૂલ્ય ઉમેરે છે) |
| = 0 | તટસ્થ (ચોક્કસ જરૂરી વળતર મેળવે છે) |
| < 0 | નકારો (મૂલ્યનો નાશ કરે છે) |
પરસ્પર વિશિષ્ટ પ્રોજેક્ટ્સની સરખામણી કરતી વખતે, સૌથી વધુ હકારાત્મક NPV સાથેનો એક પસંદ કરો.
ડિસ્કાઉન્ટ રેટ પસંદ કરી રહ્યા છીએ
ડિસ્કાઉન્ટ રેટ મૂડીની તક કિંમત પ્રતિબિંબિત થવો જોઈએ — સામાન્ય રીતે:
- કંપનીના WACC
- સમાન-જોખમ રોકાણો પર વળતરનો આવશ્યક દર
- મેનેજમેન્ટ દ્વારા નિર્ધારિત અવરોધ દર
ઉચ્ચ ડિસ્કાઉન્ટ રેટ ભવિષ્યના રોકડ પ્રવાહને આજે ઓછા મૂલ્યવાન બનાવે છે, લાંબા ગાળાના પ્રોજેક્ટ્સને ઓછા આકર્ષક બનાવે છે.
NPV વિ IRR
| મેટ્રિક | તે શું આપે છે | નબળાઈ |
|---|---|---|
| NPV | સંપૂર્ણ મૂલ્ય ઉમેર્યું | સ્કેલની તુલના કરતું નથી |
| IRR | ટકાવારી તરીકે પરત કરો | બિન-પરંપરાગત પ્રવાહો માટે બહુવિધ જવાબો આપી શકે છે |
પ્રાથમિક નિર્ણય સાધન તરીકે NPV નો ઉપયોગ કરો; સંચાર માટે IRR નો ઉપયોગ કરો.
સંવેદનશીલતા વિશ્લેષણ
જ્યારે ઇનપુટ્સ બદલાય છે ત્યારે NPV કેવી રીતે બદલાય છે તેનું પરીક્ષણ કરો:
| દૃશ્ય | ડિસ્કાઉન્ટ દર | NPV |
|---|---|---|
| આશાવાદી | 8% | £34,200 |
| આધાર કેસ | 10% | £25,679 |
| નિરાશાવાદી | 12% | £17,400 |
જો NPV વાજબી પરિસ્થિતિઓમાં હકારાત્મક રહે છે, તો પ્રોજેક્ટ મજબૂત છે.