A megtérülési idő megmutatja, hogy mennyi idő alatt térül meg egy beruházás kezdeti költsége az általa generált pénzáramlásból. Ez az egyik legegyszerűbb tőkeköltségvetési technika, és széles körben használják a projektek gyors összehasonlítására.
Az alapképlet (egyenletes pénzáramlás)
Ha a pénzbevételek minden évben azonosak:
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
Példa: Egy gép ára 50 000 GBP, és évente 12 500 GBP termel.
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
Egyenetlen pénzáramlások
A legtöbb valódi projektben szabálytalan pénzáramlások vannak. Használjon kumulatív megközelítést:
| Év | Pénzbeáramlás | Halmozott |
|---|---|---|
| 0 | – 80 000 GBP | – 80 000 GBP |
| 1 | 20 000 GBP | − 60 000 GBP |
| 2 | 25 000 GBP | – 35 000 GBP |
| 3 | 30 000 GBP | − 5000 GBP |
| 4 | 20 000 GBP | +15 000 GBP |
A befektetés a 4. év során térül meg. A pontos hónap megkereséséhez:
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
Kedvezményes visszafizetési időszak
Az egyszerű megtérülési idő figyelmen kívül hagyja a pénz időértékét. A diszkontált megtérülési időszak helyett a pénzáramlások jelenértékét használja.
Példa: Diszkontráta 10%, ugyanazok a pénzáramlások, mint fent:
| Év | Pénzforgalom | Kedvezménytényező | PV | kumulatív PV |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 20 000 GBP | 0.909 | 18 182 GBP | −61 818 GBP |
| 2 | 25 000 GBP | 0.826 | 20 661 GBP | −41 157 GBP |
| 3 | 30 000 GBP | 0.751 | 22 539 GBP | −18 618 GBP |
| 4 | 20 000 GBP | 0.683 | 13 660 GBP | − 4958 GBP |
| 5 | 20 000 GBP | 0.621 | 12 418 GBP | +7460 GBP |
Kedvezményes megtérülés ≈ 4,4 év (vs. 3,25 év egyszerű).
Döntési szabály
- A vállalatok gyakran megtérülési időszakot határoznak meg (pl. 3 év)
- A rövidebb megtérülési idejű projekteket részesítjük előnyben
- A határértéket meghaladó projekteket elutasítják
Előnyök és korlátok
Előnyök:
- Egyszerű kiszámítani és kommunikálni
- Hasznos a korlátozott likviditású vállalkozások számára
- A befektetési kockázat jó mutatója (rövidebb = kevésbé kockázatos)
Korlátozások:
- Figyelmen kívül hagyja a megtérülési időszak utáni cash flow-kat (kihagyja a hosszú távú projekteket)
- Nem veszi figyelembe a pénz időértékét (kivéve, ha diszkontált módszert alkalmaznak)
- Nem tud különbséget tenni a különböző léptékű projektek között
Mikor kell használni a megtérülési időszakot
A legalkalmasabb: kisvállalkozások, induló vállalkozások vagy nagy tőkekorlátokkal rendelkező vállalkozások, amelyeknek gyorsan vissza kell szerezniük készpénzt. Mindig kiegészítse NPV-vel vagy IRR-vel a teljes kép érdekében.