Net Present Value (NPV) adalah selisih antara nilai sekarang arus kas masuk dan nilai sekarang arus kas keluar selama suatu periode. Ini adalah metode standar emas dalam penganggaran modal — NPV positif berarti suatu proyek menambah nilai.
Rumus NPV
NPV = Σ [Ct / (1 + r)^t] − C₀
Di mana:
- Ct = Arus kas pada waktu t
- r = Tingkat diskon (biaya modal / pengembalian yang diperlukan)
- t = Jangka waktu
- C₀ = Investasi awal (pada t=0)
Contoh yang Berhasil
Anda sedang mempertimbangkan proyek yang menelan biaya £100.000 di muka, dengan perkiraan arus kas berikut dan tingkat diskon 10%:
| Tahun | Arus kas | Faktor diskon (10%) | Nilai sekarang |
|---|---|---|---|
| 0 | −£100.000 | 1.000 | −£100.000 |
| 1 | £30.000 | 0.909 | £27,273 |
| 2 | £35.000 | 0.826 | £28,926 |
| 3 | £40.000 | 0.751 | £30,052 |
| 4 | £35.000 | 0.683 | £23.905 |
| 5 | £25.000 | 0.621 | £15.523 |
| NPV | +£25.679 |
Keputusan: NPV positif → menerima proyek (ini menambah nilai £25.679 di atas pengembalian yang diperlukan).
Rumus Faktor Diskon
Discount factor = 1 / (1 + r)^t
| Tahun | r = 8% | r = 10% | r = 12% |
|---|---|---|---|
| 1 | 0.926 | 0.909 | 0.893 |
| 2 | 0.857 | 0.826 | 0.797 |
| 3 | 0.794 | 0.751 | 0.712 |
| 5 | 0.681 | 0.621 | 0.567 |
| 10 | 0.463 | 0.386 | 0.322 |
Aturan Keputusan NPV
| NPV | Keputusan |
|---|---|
| > 0 | Terima (menambah nilai) |
| = 0 | Netral (mendapatkan pengembalian persis seperti yang dibutuhkan) |
| < 0 | Tolak (menghancurkan nilai) |
Saat membandingkan proyek yang saling eksklusif, pilih proyek yang memiliki NPV positif tertinggi.
Memilih Tingkat Diskon
Tingkat diskonto harus mencerminkan biaya peluang modal — biasanya:
- WACC Perusahaan
- Tingkat pengembalian yang disyaratkan atas investasi dengan risiko serupa
- Tingkat rintangan yang ditetapkan oleh manajemen
Tingkat diskonto yang lebih tinggi membuat arus kas masa depan bernilai lebih rendah saat ini, sehingga proyek jangka panjang menjadi kurang menarik.
NPV vs IRR
| Metrik | Apa yang diberikannya | Kelemahan |
|---|---|---|
| NPV | Nilai tambah mutlak | Tidak membandingkan skala |
| IR | Kembalikan sebagai persentase | Dapat memberikan banyak jawaban untuk aliran non-konvensional |
Gunakan NPV sebagai alat pengambilan keputusan utama; gunakan IRR untuk komunikasi.
Analisis Sensitivitas
Uji bagaimana NPV berubah ketika input bervariasi:
| Skenario | Tingkat diskon | NPV |
|---|---|---|
| Optimis | 8% | £34.200 |
| Kasus dasar | 10% | £25.679 |
| Pesimistis | 12% | £17.400 |
Jika NPV tetap positif dalam skenario yang masuk akal, maka proyek tersebut kuat.