What is Yield to Maturity Calculator?
▾
ಯೀಲ್ಡ್ ಟು ಮೆಚುರಿಟಿ (YTM) ಎಂಬುದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ಅದರ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸಿದರೆ ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಪಕ್ವವಾಗುವವರೆಗೆ ಅದನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಲ್ಲಿ ಗಳಿಸುವ ಒಟ್ಟು ವಾರ್ಷಿಕ ಆದಾಯವಾಗಿದೆ, ಎಲ್ಲಾ ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಅದೇ ಇಳುವರಿಯಲ್ಲಿ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ. YTM ಎಂಬುದು ಆಂತರಿಕ ಆದಾಯದ ದರಕ್ಕೆ (IRR) ಸಮಾನವಾದ ಬಾಂಡ್ ಆಗಿದೆ - ಇದು ಎಲ್ಲಾ ಭವಿಷ್ಯದ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು (ಕೂಪನ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಪ್ರಧಾನ ಮರುಪಾವತಿ) ಬಾಂಡ್‌ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಗೆ ಸಮನಾಗಿಸುವ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರವಾಗಿದೆ. YTM ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ ಅತ್ಯಂತ ಸಮಗ್ರವಾದ ಇಳುವರಿ ಅಳತೆಯಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಅದು ಮೂರು ಆದಾಯದ ಮೂಲಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ: (1) ನಿಯತಕಾಲಿಕವಾಗಿ ಪಡೆದ ಕೂಪನ್ ಆದಾಯ, (2) ಖರೀದಿ ಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸ್ವೀಕರಿಸಿದ ಮುಖಬೆಲೆಯ ನಡುವಿನ ಯಾವುದೇ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ ಅಥವಾ ನಷ್ಟ (ಉದಾ. ನೀವು $ 950 ಕ್ಕೆ ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ಖರೀದಿಸಿದರೆ ಆದರೆ $ 1,000 ಅನ್ನು ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಯಲ್ಲಿ ಪಡೆದರೆ ಮತ್ತು $ 50 ರ ವ್ಯತ್ಯಾಸಕ್ಕೆ ಆದಾಯವನ್ನು ಸೇರಿಸುತ್ತದೆ) YTM ದರದಲ್ಲಿ ಕೂಪನ್‌ಗಳನ್ನು ಪಡೆದರು. YTM ಅದೇ ಇಳುವರಿಯಲ್ಲಿ ಕೂಪನ್ ಮರುಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಊಹಿಸುತ್ತದೆ, ಇದು ಒಂದು ಕಾಲ್ಪನಿಕ ಅಳತೆಯಾಗಿದೆ - ಬಾಂಡ್‌ನ ಜೀವಿತಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ದರಗಳು ಬದಲಾದರೆ ನಿಜವಾದ ಅರಿತುಕೊಂಡ ಆದಾಯವು ಭಿನ್ನವಾಗಿರುತ್ತದೆ. YTM ಅನ್ನು ಯಾವಾಗಲೂ ವಾರ್ಷಿಕ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಬಾಂಡ್ ಕೂಪನ್‌ಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಪಾವತಿಸಿದರೂ ಸಹ. ಅರೆ-ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ (ಯುಎಸ್ ಕನ್ವೆನ್ಷನ್), YTM ಅನ್ನು ಬಾಂಡ್ ಸಮಾನ ಇಳುವರಿ (BEY) ಎಂದು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಾಗಿದೆ - ಅರೆ-ವಾರ್ಷಿಕ ಆವರ್ತಕ ದರಕ್ಕಿಂತ ಎರಡು ಪಟ್ಟು. ಇದು ವಿಭಿನ್ನ ಕೂಪನ್ ಆವರ್ತನಗಳೊಂದಿಗೆ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ನಡುವೆ ನೇರ ಹೋಲಿಕೆಯನ್ನು ಅನುಮತಿಸುತ್ತದೆ. ಬೆಲೆ ಮತ್ತು YTM ನಡುವಿನ ಸಂಬಂಧವು ವಿಲೋಮವಾಗಿದೆ: ಬಾಂಡ್‌ನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಯು ಅದರ ಮುಖಬೆಲೆಗಿಂತ (ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಬಾಂಡ್) ಏರಿದಾಗ, ಅದರ YTM ಕೂಪನ್ ದರಕ್ಕಿಂತ ಕೆಳಗಿರುತ್ತದೆ; ಬೆಲೆಯು ಮುಖಬೆಲೆಗಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಾದಾಗ (ರಿಯಾಯಿತಿ ಬಾಂಡ್), YTM ಕೂಪನ್ ದರವನ್ನು ಮೀರುತ್ತದೆ. ಸಮಾನವಾಗಿ, YTM ಕೂಪನ್ ದರವನ್ನು ನಿಖರವಾಗಿ ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಈ ವಿಲೋಮ ಸಂಬಂಧವು ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಹೂಡಿಕೆಯ ಅಡಿಪಾಯದ ತತ್ವವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಏರಿದಾಗ ಮತ್ತು ಪ್ರತಿಯಾಗಿ ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳು ಏಕೆ ಕುಸಿಯುತ್ತವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ. YTM ಆಧಾರವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ: ಬಾಂಡ್ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮತ್ತು ಹೋಲಿಕೆ, ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ ನಿರ್ಮಾಣ, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ (YTM ಮೈನಸ್ ಖಜಾನೆ YTM), ಅವಧಿಯ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಹಣಕಾಸು (WACC ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಬಳಸಲಾಗಿದೆ) ಸಾಲದ ಅಂದಾಜು ವೆಚ್ಚ. ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸುವ ಎಲ್ಲರಿಗೂ YTM ಅನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಅತ್ಯಗತ್ಯ.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
ಸೂತ್ರ
▾
P = Σ [C / (1 + YTM/m)^t] + F / (1 + YTM/m)^n
(YTM ಗಾಗಿ ಪುನರಾವರ್ತಿತವಾಗಿ ಪರಿಹರಿಸಲಾಗಿದೆ; ಅಂದಾಜು: YTM ≈ [C + (F−P)/n] / [(F+P)/2])Variable Legend
▾
| ಚಿಹ್ನೆ | ಹೆಸರು | ಘಟಕ | ವಿವರಣೆ |
|---|---|---|---|
| YTM | ಮೆಚುರಿಟಿಗೆ ಇಳುವರಿ | % per year | ಎಲ್ಲಾ ಭವಿಷ್ಯದ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಬಾಂಡ್‌ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಗೆ ಸಮೀಕರಿಸುವ ವಾರ್ಷಿಕ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರ. |
| P | ಪ್ರಸ್ತುತ ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ | currency | ಇಂದು ಬಾಂಡ್‌ನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆ (ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಸಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಏನು ಪಾವತಿಸುತ್ತಾರೆ). |
| C | ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿ | currency per period | ಆವರ್ತಕ ಬಡ್ಡಿ ಪಾವತಿ: C = ಮುಖಬೆಲೆ × ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್ ದರ / ಕೂಪನ್ ಆವರ್ತನ. |
| F | ಮುಖಬೆಲೆ (ಸಮಾನ ಮೌಲ್ಯ) | currency | ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಯಲ್ಲಿ ಮರುಪಾವತಿಸಲಾದ ಪ್ರಮುಖ ಮೊತ್ತ, ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ US ಖಜಾನೆ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ $1,000. |
| n | ಅವಧಿಗಳ ಸಂಖ್ಯೆ | count | ಮುಕ್ತಾಯದವರೆಗೆ ಉಳಿದಿರುವ ಕೂಪನ್ ಅವಧಿಗಳ ಒಟ್ಟು ಸಂಖ್ಯೆ (ಉದಾ., 10-ವರ್ಷದ ಅರೆ-ವಾರ್ಷಿಕ ಬಾಂಡ್‌ಗಾಗಿ 20 ಅವಧಿಗಳು). |
| t | ಅವಧಿ ಸಂಖ್ಯೆ | count | ಪ್ರತಿ ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಯ ಸಮಯ ಸೂಚ್ಯಂಕ, 1 ರಿಂದ n ವರೆಗೆ; ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯದ ಸಂಕಲನ ಸೂತ್ರದಲ್ಲಿ ಬಳಸಲಾಗಿದೆ. |
How to Yield to Maturity Calculator
▾
- 1ಬಾಂಡ್‌ನ ಪ್ರಮುಖ ನಿಯತಾಂಕಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಿ: ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆ (P), ಮುಖಬೆಲೆ (F), ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್ ದರ, ಕೂಪನ್ ಆವರ್ತನ (m) ಮತ್ತು ಮುಕ್ತಾಯದ ವರ್ಷಗಳು.
- 2ಆವರ್ತಕ ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಯನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿ: C = F × (ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್ ದರ / ಮೀ). ಅರೆ-ವಾರ್ಷಿಕವಾಗಿ ಪಾವತಿಸಿದ 5% ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್‌ನೊಂದಿಗೆ $1,000 ಬಾಂಡ್‌ಗಾಗಿ: C = $1,000 × 0.05/2 = ಪ್ರತಿ ಅವಧಿಗೆ $25.
- 3ಕೂಪನ್ ಅವಧಿಗಳ ಒಟ್ಟು ಸಂಖ್ಯೆಯನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸಿ: n = ಮುಕ್ತಾಯದಿಂದ ವರ್ಷಗಳು × m. 10-ವರ್ಷದ ಅರೆ-ವಾರ್ಷಿಕ ಬಾಂಡ್ n = 20 ಅವಧಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ.
- 4YTM ಸಮೀಕರಣವನ್ನು ಹೊಂದಿಸಿ: t=1 ರಿಂದ n ಗೆ P = Σ [C / (1+r)^t], ಜೊತೆಗೆ F/(1+r)^n, ಅಲ್ಲಿ r = YTM/m (ನಿಯತಕಾಲಿಕ ಇಳುವರಿ). ಈ ಸಮೀಕರಣವು ಮುಚ್ಚಿದ ರೂಪದ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ಹೊಂದಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ಸಂಖ್ಯಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಪರಿಹರಿಸಬೇಕು.
- 5ಸಮೀಕರಣವನ್ನು ಪೂರೈಸುವ r ನ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಕಂಡುಹಿಡಿಯಲು ಪುನರಾವರ್ತಿತ ವಿಧಾನವನ್ನು (ನ್ಯೂಟನ್-ರಾಫ್ಸನ್, ಬೈಸೆಕ್ಷನ್, ಅಥವಾ ಹಣಕಾಸು ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್) ಬಳಸಿ. ಆರಂಭಿಕ ಊಹೆಯೊಂದಿಗೆ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಕೂಪನ್ ದರ), ಸೂಚಿತ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿ, ನಿಜವಾದ ಬೆಲೆಗೆ ಹೋಲಿಕೆ ಮಾಡಿ ಮತ್ತು ಒಮ್ಮುಖವಾಗುವವರೆಗೆ ಅದಕ್ಕೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ r ಅನ್ನು ಹೊಂದಿಸಿ.
- 6ಆವರ್ತಕ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ವಾರ್ಷಿಕ YTM ಗೆ ಪರಿವರ್ತಿಸಿ: YTM = r × m (ಯುಎಸ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಬಾಂಡ್ ಸಮಾನ ಇಳುವರಿ ಸಂಪ್ರದಾಯ). ಮಾಸಿಕ ಅವಧಿಗಳಿಗೆ (m=12), YTM = r × 12.
- 7YTM ಅನ್ನು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಿ: ಚಾಲ್ತಿಯಲ್ಲಿರುವ ಖಜಾನೆ ಇಳುವರಿಗಳ ವಿರುದ್ಧ (ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ಅನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಲು), ಕೂಪನ್ ದರದ ವಿರುದ್ಧ (ಬಾಂಡ್ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂ, ರಿಯಾಯಿತಿ ಅಥವಾ ಸಮಾನವಾಗಿದೆಯೇ?) ಮತ್ತು ಹೋಲಿಸಬಹುದಾದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ಇಳುವರಿಗಳ ವಿರುದ್ಧ (ಸಾಪೇಕ್ಷ ಮೌಲ್ಯ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಗಾಗಿ) ಹೋಲಿಸಿ.
Worked Examples
▾
ಬೆಲೆ ಸಮಾನವಾದಾಗ, YTM ಯಾವಾಗಲೂ ಕೂಪನ್ ದರಕ್ಕೆ ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ.
ಬಾಂಡ್ ಅದರ ಮುಖಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ (ಪಾರ್) ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸಿದಾಗ, ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ ಅಥವಾ ನಷ್ಟವಿಲ್ಲ - ಕೇವಲ ಕೂಪನ್ ಆದಾಯ. ಆದ್ದರಿಂದ, YTM ನಿಖರವಾಗಿ 4.50% ನ ಕೂಪನ್ ದರಕ್ಕೆ ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಇದು ಗಣಿತದ ಗುರುತು: YTM ಸೂತ್ರಕ್ಕೆ P = F ಅನ್ನು ಸೇರಿಸುವುದು ಯಾವಾಗಲೂ YTM = ಕೂಪನ್ ದರವನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸುತ್ತದೆ. ಈ 10-ವರ್ಷದ ಖಜಾನೆಯನ್ನು ಸಮಾನವಾಗಿ ಖರೀದಿಸುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಕೂಪನ್ ಆದಾಯದಿಂದಲೇ 4.50% ವಾರ್ಷಿಕ ಆದಾಯವನ್ನು ಗಳಿಸುತ್ತಾರೆ, 4.50% ನಲ್ಲಿ ಮರುಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಊಹಿಸುತ್ತಾರೆ. ಈ ಸಂಬಂಧವು ಸರಳವಾದ ಪ್ರಕರಣವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಯಾವುದೇ YTM ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಕ್ಕೆ ಒಂದು ಅರ್ಥಗರ್ಭಿತ ಪರಿಶೀಲನೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ.
ರಿಯಾಯಿತಿ ಬಾಂಡ್: ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭದ ಕಾರಣ YTM ಕೂಪನ್ ದರವನ್ನು ಮೀರುತ್ತದೆ.
ಈ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಅದರ $1,000 ಮುಖಬೆಲೆಯ (ರಿಯಾಯಿತಿ ಬಾಂಡ್) ಕೆಳಗೆ $920 ನಲ್ಲಿ ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸುತ್ತದೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು $25 ಅರೆ-ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್‌ಗಳು ಜೊತೆಗೆ $80 ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭವನ್ನು ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ ($1,000 - $920). ಕೂಪನ್ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ ಎರಡೂ YTM ಗೆ ಕೊಡುಗೆ ನೀಡುತ್ತವೆ, ಇದು ಕೂಪನ್ ದರ 5.0% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿರುತ್ತದೆ. YTM 6.22% ಎರಡೂ ಮೂಲಗಳನ್ನು ಒಟ್ಟುಗೂಡಿಸಿ ಒಟ್ಟು ವಾರ್ಷಿಕ ಆದಾಯವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ. ರಿಯಾಯಿತಿಯು ಬಾಂಡ್ ಬಿಡುಗಡೆಯಾದಾಗಿನಿಂದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಬಡ್ಡಿದರಗಳಲ್ಲಿನ ಏರಿಕೆ, ವಿತರಕರ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಗುಣಮಟ್ಟದಲ್ಲಿನ ಕ್ಷೀಣತೆ ಅಥವಾ ಎರಡನ್ನೂ ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ. ಹೋಲಿಸಬಹುದಾದ ಖಜಾನೆ ವಿರುದ್ಧದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ಸರಿಸುಮಾರು 6.22% - 4.50% = 172 ಮೂಲ ಅಂಕಗಳು.
ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಬಾಂಡ್: ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಬಂಡವಾಳ ನಷ್ಟದ ಕಾರಣ ಕೂಪನ್ ದರಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ YTM.
$1,080 ನಲ್ಲಿ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ ವ್ಯಾಪಾರವು ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ $80 ($1,080 - $1,000) ಬಂಡವಾಳ ನಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಬಂಡವಾಳ ನಷ್ಟವು 6% ನ ಹೆಚ್ಚಿನ ಕೂಪನ್ ಅನ್ನು ಭಾಗಶಃ ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತದೆ, ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ YTM 4.28% - ಕೂಪನ್ ದರಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ. ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಬಾಂಡ್ ನೀಡಿದಾಗಿನಿಂದ ಚಾಲ್ತಿಯಲ್ಲಿರುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಇಳುವರಿ ಕುಸಿದಾಗ ಅಥವಾ ಬಾಂಡ್ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ಹೊಂದಿರುವಾಗ ಸಮಾನವಾಗಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುತ್ತವೆ. ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ, ತೆರಿಗೆ-ಸಮಾನ YTM ನಾಮಮಾತ್ರ YTM ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿರುತ್ತದೆ: 32% ತೆರಿಗೆ ಬ್ರಾಕೆಟ್‌ನಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ, 4.28% ತೆರಿಗೆ-ಮುಕ್ತ ≈ 6.29% ತೆರಿಗೆಗೆ ಸಮಾನವಾದ ಇಳುವರಿ, ಈ ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ನೀಡುವ ತೆರಿಗೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ ಸ್ಪರ್ಧಾತ್ಮಕವಾಗಿಸುತ್ತದೆ.
ಎಲ್ಲಾ ಆದಾಯವು ಬಂಡವಾಳದ ಮೆಚ್ಚುಗೆಯಿಂದ ಬರುತ್ತದೆ - ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಅಪಾಯವಿಲ್ಲ.
ಶೂನ್ಯ-ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್ ಯಾವುದೇ ಕೂಪನ್‌ಗಳನ್ನು ಪಾವತಿಸುವುದಿಲ್ಲ - ಎಲ್ಲಾ ಲಾಭವು ಖರೀದಿ ಬೆಲೆ ($620.92) ಮತ್ತು ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸ್ವೀಕರಿಸಿದ ಮುಖಬೆಲೆ ($1,000) ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸದಿಂದ ಬರುತ್ತದೆ. 4.77% ನ YTM ಅನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಗಣಿಸಲಾಗಿದೆ: (1,000/620.92)^(1/10) - 1 = 4.77% ವಾರ್ಷಿಕವಾಗಿ. ಶೂನ್ಯ-ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಯಾವುದೇ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿಲ್ಲ - ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಪ್ರಯೋಜನ - ಏಕೆಂದರೆ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲು ಯಾವುದೇ ಮಧ್ಯಂತರ ನಗದು ಹರಿವುಗಳಿಲ್ಲ. ಹಿಡುವಳಿ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ದರಗಳು ಎಲ್ಲಿ ಚಲಿಸಿದರೂ, ಶೂನ್ಯ-ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್‌ನಲ್ಲಿರುವ YTM ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗೆ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಂಡರೆ ಖಾತರಿಪಡಿಸಿದ ವಾರ್ಷಿಕ ಆದಾಯವಾಗಿದೆ. ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಭವಿಷ್ಯದ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಅಗತ್ಯಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿಸಲು ಇದು ಅವರಿಗೆ ಸೂಕ್ತವಾಗಿದೆ.
Real-World Applications
▾
ಬಾಂಡ್ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ ಆಯ್ಕೆ: ಸಂಬಂಧಿತ ಮೌಲ್ಯದ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಲು ಬಾಂಡ್‌ಗಳಾದ್ಯಂತ YTM ಗಳನ್ನು ಹೋಲಿಸುವುದು, ಅಲ್ಲಿ ಇಳುವರಿಯಿಂದ ಮುಕ್ತಾಯದ ಮೂಲಕ ಮುಕ್ತಾಯದ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಗೆ ನಿಖರವಾದ ಇಳುವರಿಯು ಪುರಾವೆ ಆಧಾರಿತ ನಿರ್ಧಾರ-ಮಾಡುವಿಕೆ ಮತ್ತು ವೃತ್ತಿಪರ ಕೆಲಸದ ಹರಿವುಗಳಲ್ಲಿ ಪರಿಮಾಣಾತ್ಮಕ ಕಠಿಣತೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ.
ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹಣಕಾಸು: WACC ಗೆ ಇನ್‌ಪುಟ್ ಆಗಿ ಬಾಕಿ ಉಳಿದಿರುವ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ YTM ಅನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಸಾಲದ ಅಂದಾಜು ವೆಚ್ಚ, ಅಲ್ಲಿ ಇಳುವರಿಯಿಂದ ಮುಕ್ತಾಯದ ಮೂಲಕ ಮುಕ್ತಾಯದ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಗೆ ನಿಖರವಾದ ಇಳುವರಿಯು ಪುರಾವೆ-ಆಧಾರಿತ ನಿರ್ಧಾರ-ಮಾಡುವಿಕೆ ಮತ್ತು ವೃತ್ತಿಪರ ಕೆಲಸದ ಹರಿವುಗಳಲ್ಲಿ ಪರಿಮಾಣಾತ್ಮಕ ಕಠಿಣತೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ.
ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ ನಿರ್ಮಾಣ: ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಬೆಲೆಗೆ ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್ YTM ಗಳಿಂದ ಶೂನ್ಯ-ಕೂಪನ್ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಬೂಟ್‌ಸ್ಟ್ರ್ಯಾಪಿಂಗ್ ಮಾಡುವುದು, ಅಲ್ಲಿ ಇಳುವರಿಯಿಂದ ಮುಕ್ತಾಯದ ಮೂಲಕ ಮುಕ್ತಾಯದ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಗೆ ನಿಖರವಾದ ಇಳುವರಿಯು ವೃತ್ತಿಪರ ಕೆಲಸದ ಹರಿವುಗಳಲ್ಲಿ ಪುರಾವೆ ಆಧಾರಿತ ನಿರ್ಧಾರ-ಮಾಡುವಿಕೆ ಮತ್ತು ಪರಿಮಾಣಾತ್ಮಕ ಕಠಿಣತೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ
ಕ್ರೆಡಿಟ್ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ: ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಅಪಾಯಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿತ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ನಿರ್ಣಯಿಸಲು ಕಂಪ್ಯೂಟಿಂಗ್ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಖಜಾನೆಗಳ ಮೇಲೆ ಹರಡುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ಇಳುವರಿಯಿಂದ ಮುಕ್ತಾಯದ ಮೂಲಕ ಮುಕ್ತಾಯದ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಗೆ ನಿಖರವಾದ ಇಳುವರಿಯು ವೃತ್ತಿಪರ ಕೆಲಸದ ಹರಿವುಗಳಲ್ಲಿ ಪುರಾವೆ ಆಧಾರಿತ ನಿರ್ಧಾರ-ಮಾಡುವಿಕೆ ಮತ್ತು ಪರಿಮಾಣಾತ್ಮಕ ಕಠಿಣತೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ.
ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯ ಬಂಡವಾಳ ನಿರ್ವಹಣೆ: ಬಂಡವಾಳ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆ ಮಾಡುವುದು ಮತ್ತು ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ ಇಳುವರಿ ವಿರುದ್ಧ ಹೋಲಿಸುವುದು
Special Cases
▾
ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಈ ಎಡ್ಜ್ ಕೇಸ್ ಅನ್ನು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಪರಿಗಣಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಊಹೆಗಳು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳಿಗೆ ಇಳುವರಿಯಲ್ಲಿ ಈ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಎದುರಿಸುವಾಗ, ಅಭ್ಯಾಸಕಾರರು ಗಡಿ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು, ವಿಭಜನೆಯಿಂದ ಶೂನ್ಯ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಈ ವಿಪರೀತ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳಲ್ಲಿ ಮಾದರಿಯ ಊಹೆಗಳು ಮಾನ್ಯವಾಗಿರುತ್ತವೆಯೇ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು.
ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಈ ಎಡ್ಜ್ ಕೇಸ್ ಅನ್ನು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಪರಿಗಣಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಊಹೆಗಳು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳಿಗೆ ಇಳುವರಿಯಲ್ಲಿ ಈ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಎದುರಿಸುವಾಗ, ಅಭ್ಯಾಸಕಾರರು ಗಡಿ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು, ವಿಭಜನೆಯಿಂದ ಶೂನ್ಯ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಈ ವಿಪರೀತ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳಲ್ಲಿ ಮಾದರಿಯ ಊಹೆಗಳು ಮಾನ್ಯವಾಗಿರುತ್ತವೆಯೇ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು.
ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಈ ಎಡ್ಜ್ ಕೇಸ್ ಅನ್ನು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಪರಿಗಣಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಊಹೆಗಳು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳಿಗೆ ಇಳುವರಿಯಲ್ಲಿ ಈ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಎದುರಿಸುವಾಗ, ಅಭ್ಯಾಸಕಾರರು ಗಡಿ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು, ವಿಭಜನೆಯಿಂದ ಶೂನ್ಯ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಈ ವಿಪರೀತ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳಲ್ಲಿ ಮಾದರಿಯ ಊಹೆಗಳು ಮಾನ್ಯವಾಗಿರುತ್ತವೆಯೇ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು.
U.S. ಖಜಾನೆ ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ ರೆಫರೆನ್ಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳು (ಅಂದಾಜು ಐತಿಹಾಸಿಕ ಸರಾಸರಿಗಳು)
▾
| ಪ್ರಬುದ್ಧತೆ | 2008 ರ ಹಿಂದಿನ ಸರಾಸರಿ YTM | 2008 ರ ನಂತರದ ಕಡಿಮೆ (2020–2021) | 2023–2024 ಮಟ್ಟ |
|---|---|---|---|
| 3-ತಿಂಗಳ ಟಿ-ಬಿಲ್ | 4.5 - 5.5% | 0.05 - 0.10% | 5.0 - 5.5% |
| 2-ವರ್ಷದ ಖಜಾನೆ | 4.5 - 5.5% | 0.10 - 0.25% | 4.5 - 5.0% |
| 5-ವರ್ಷದ ಖಜಾನೆ | 4.5 - 5.5% | 0.30 - 0.80% | 4.2 - 4.7% |
| 10-ವರ್ಷದ ಖಜಾನೆ | 4.5 - 5.5% | 0.50 - 1.50% | 4.0 - 4.7% |
| 30-ವರ್ಷದ ಖಜಾನೆ | 5.0 - 6.0% | 1.20 - 2.30% | 4.2 - 5.0% |
| ಇನ್ವೆಸ್ಟ್ಮೆಂಟ್-ಗ್ರೇಡ್ ಕಾರ್ಪ್ಸ್ (10 ವರ್ಷ) | 5.5 - 7.0% | 2.0 - 3.5% | 5.5 - 6.5% |
| ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ಕಾರ್ಪ್ಸ್ (5 ವರ್ಷ) | 8.0 - 12.0% | 5.0 - 7.0% | 8.0 - 10.0% |
Frequently Asked Questions
▾
YTM, ಪ್ರಸ್ತುತ ಇಳುವರಿ ಮತ್ತು ಕೂಪನ್ ಇಳುವರಿ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೇನು?
ಕೂಪನ್ ಇಳುವರಿ (ಅಥವಾ ನಾಮಮಾತ್ರ ಇಳುವರಿ) ಕೇವಲ ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್ ಅನ್ನು ಮುಖಬೆಲೆಯಿಂದ ಭಾಗಿಸಲಾಗಿದೆ - ಇದು ಬಾಂಡ್‌ನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಲೆಕ್ಕಿಸದೆ ಬದಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಇಳುವರಿಯು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಯಿಂದ ಭಾಗಿಸಿದ ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್ ಆಗಿದೆ - ಇದು ಪ್ರಸ್ತುತ ಹೂಡಿಕೆಯ ಮೊತ್ತದ ಆದಾಯದ ಆದಾಯವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ ಆದರೆ ಮುಕ್ತಾಯ ಮತ್ತು ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಆದಾಯದಲ್ಲಿ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭಗಳು/ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ. YTM ಎನ್ನುವುದು ಕೂಪನ್ ಆದಾಯ, ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ ಅಥವಾ ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ನಷ್ಟ ಮತ್ತು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯದ ರಿಯಾಯಿತಿಯ ಮೂಲಕ ಹಣದ ಸಮಯದ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಅತ್ಯಂತ ಸಮಗ್ರ ಅಳತೆಯಾಗಿದೆ. ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ಧಾರ ಕೈಗೊಳ್ಳಲು, YTM ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಅತ್ಯಂತ ಸೂಕ್ತವಾದ ಇಳುವರಿ ಅಳತೆಯಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ಮುಕ್ತಾಯಕ್ಕೆ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಂಡರೆ ಒಟ್ಟು ವಾರ್ಷಿಕ ಆದಾಯವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ.
YTM ಅದೇ ದರದಲ್ಲಿ ಕೂಪನ್ ಮರುಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಏಕೆ ಊಹಿಸುತ್ತದೆ?
YTM ಅನ್ನು ಆಂತರಿಕ ಆದಾಯದ ದರವಾಗಿ ಗಣಿಸಲಾಗಿದೆ - ಎಲ್ಲಾ ನಗದು ಹರಿವುಗಳನ್ನು ಪ್ರಸ್ತುತ ಬೆಲೆಗೆ ಸಮೀಕರಿಸುವ ಒಂದೇ ದರ. ಗಣಿತದ ನಿರ್ಮಾಣದ ಮೂಲಕ, ಈ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರವು ಸ್ವೀಕರಿಸಿದ ಪ್ರತಿ ಕೂಪನ್ ಅನ್ನು ಬಾಂಡ್‌ನ ಉಳಿದ ಜೀವಿತಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಅದೇ ದರದಲ್ಲಿ (YTM) ತಕ್ಷಣವೇ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಊಹಿಸುತ್ತದೆ. ವಾಸ್ತವದಲ್ಲಿ, ಮರುಹೂಡಿಕೆ ದರಗಳು ಏರಿಳಿತಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ: ಖರೀದಿಯ ನಂತರ ದರಗಳು ಕುಸಿದರೆ, ಕೂಪನ್‌ಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ದರಗಳಲ್ಲಿ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ (YTM ಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಆದಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ); ದರಗಳು ಹೆಚ್ಚಾದರೆ, ಕೂಪನ್‌ಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಗಳಿಸುತ್ತವೆ (YTM ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಒಟ್ಟು ಆದಾಯ). ಈ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ದರದ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯನ್ನು ಮರುಹೂಡಿಕೆಯ ಅಪಾಯ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಇದು ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಕಾರಣವಾಗಿದ್ದು, ಖರೀದಿಯಲ್ಲಿ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿದ YTM ಗಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿರಬಹುದು. ಶೂನ್ಯ ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಯಾವುದೇ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಅಪಾಯವಿಲ್ಲದ ಏಕೈಕ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಾಗಿವೆ.
YTM ಬಾಂಡ್‌ನ ಬೆಲೆಗೆ ಹೇಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದೆ - ಮತ್ತು ಅವು ಏಕೆ ವಿರುದ್ಧ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲಿ ಚಲಿಸುತ್ತವೆ?
ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ಮತ್ತು YTM ವಿಲೋಮ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ ಏಕೆಂದರೆ YTM ಭವಿಷ್ಯದ ನಗದು ಹರಿವುಗಳಿಗೆ ಅನ್ವಯವಾಗುವ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರವಾಗಿದೆ. YTM ಏರಿದಾಗ (ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳು ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚಿದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಅಪಾಯವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ), ಸ್ಥಿರ ಭವಿಷ್ಯದ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯವು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಬಾಂಡ್‌ನ ಬೆಲೆ ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ. ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, YTM ಬಿದ್ದಾಗ, ಭವಿಷ್ಯದ ನಗದು ಹರಿವುಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ದರದಲ್ಲಿ ರಿಯಾಯಿತಿ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ, ಅವುಗಳ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. ಇದು ಮೂಲಭೂತ ಕಾರ್ಯವಿಧಾನವಾಗಿದೆ: ಹೊಸ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ನೀಡಿದಾಗ ಸ್ಥಿರ ಕೂಪನ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯಯುತವಾಗುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಹೊಸ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಕಡಿಮೆ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ನೀಡಿದಾಗ ಹೆಚ್ಚು ಮೌಲ್ಯಯುತವಾಗುತ್ತವೆ. ಈ ಬೆಲೆಯ ಸೂಕ್ಷ್ಮತೆಯ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಅವಧಿಯಿಂದ ಅಳೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ.
ಯೀಲ್ಡ್ ಟು ಕಾಲ್ (YTC) ಎಂದರೇನು ಮತ್ತು ಅದು ಯಾವಾಗ ಮುಖ್ಯ?
ಯೀಲ್ಡ್ ಟು ಕಾಲ್ (YTC) ಎಂಬುದು ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ಮೊದಲ ಕರೆ ದಿನಾಂಕದಂದು (ವಿತರಕರಿಂದ ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ರಿಡೀಮ್ ಮಾಡಿಕೊಂಡರೆ) ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗೆ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವ ಬದಲು ಪಡೆದರೆ ಗಳಿಸಿದ ಇಳುವರಿಯಾಗಿದೆ. ಇದನ್ನು YTM ನಂತೆಯೇ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಕರೆ ಬೆಲೆಯನ್ನು (ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸಮಾನವಾಗಿ ಅಥವಾ ಸ್ವಲ್ಪ ಮೇಲೆ) ಟರ್ಮಿನಲ್ ನಗದು ಹರಿವು ಮತ್ತು ಮೊದಲ ಕರೆ ದಿನಾಂಕದ ಸಮಯವನ್ನು n ಎಂದು ಬಳಸುತ್ತದೆ. ಕರೆ ಮಾಡಬಹುದಾದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ YTC ವಿಷಯಗಳು - ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಇಳುವರಿಯು ಕೂಪನ್ ದರಕ್ಕಿಂತ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಕಡಿಮೆಯಿರುವಾಗ, ವಿತರಕರು ಕಡಿಮೆ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಮರುಹಣಕಾಸು ಮಾಡಲು ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ಕರೆಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಮತ್ತು YTC ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಅರಿತುಕೊಂಡ ಇಳುವರಿಯನ್ನು YTM ಗಿಂತ ಉತ್ತಮ ಅಂದಾಜು ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಕರೆಯಬಹುದಾದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುವಾಗ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಯೀಲ್ಡ್ ಟು ವರ್ಸ್ಟ್ (YTW) ಅನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು - ಕನಿಷ್ಠ YTM, YTC, ಮತ್ತು ಯಾವುದೇ ಇತರ ಕರೆ/ಪುಟ್ ದಿನಾಂಕಕ್ಕೆ ಇಳುವರಿ - ಅತ್ಯಂತ ಸಂಪ್ರದಾಯವಾದಿ ರಿಟರ್ನ್ ಅಂದಾಜು.
YTM ಕರ್ವ್ (ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್) ನ ಪ್ರಾಮುಖ್ಯತೆ ಏನು?
ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ 1 ತಿಂಗಳಿಂದ 30+ ವರ್ಷಗಳವರೆಗೆ ವಿಭಿನ್ನ ಮೆಚುರಿಟಿಗಳಾದ್ಯಂತ ಹೋಲಿಸಬಹುದಾದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ (ಅದೇ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಗುಣಮಟ್ಟ, ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು) YTM ಗಳನ್ನು ರೂಪಿಸುತ್ತದೆ. ಸಾಮಾನ್ಯ ಇಳುವರಿ ರೇಖೆಯು ಮೇಲ್ಮುಖವಾಗಿ ಇಳಿಜಾರಾಗಿರುತ್ತದೆ (ದೀರ್ಘ ಮೆಚುರಿಟಿಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ YTM ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ), ಇದು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯವರೆಗೆ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಲಾಕ್ ಮಾಡಲು ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಅಪಾಯದ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ. ತಲೆಕೆಳಗಾದ ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ (ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ YTM ಗಳು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ YTM ಗಳನ್ನು ಮೀರುತ್ತದೆ) ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿ ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹ ಹಿಂಜರಿತದ ಮುನ್ಸೂಚಕವಾಗಿದೆ - ಇದು 2006, 2019 ಮತ್ತು 2022 ರಲ್ಲಿ ಸಂಭವಿಸಿದೆ. ಸಮತಟ್ಟಾದ ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ ಮುಕ್ತಾಯವನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಲು ಸ್ವಲ್ಪ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಲಾಭವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಇಳುವರಿ ರೇಖೆಯು ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಬೆಲೆ, ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯ ಅಡಿಪಾಯವಾಗಿದೆ.
ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ YTM ಮೇಲೆ ತೆರಿಗೆಗಳು ಹೇಗೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತವೆ?
ತೆರಿಗೆ ಚಿಕಿತ್ಸೆಯು ತೆರಿಗೆಯ ನಂತರದ YTM ಅನ್ನು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಬದಲಾಯಿಸಬಹುದು. U.S. ನಲ್ಲಿ, ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಮತ್ತು ಖಜಾನೆ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಂದ ಕೂಪನ್ ಆದಾಯವನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯ ಆದಾಯವಾಗಿ ತೆರಿಗೆ ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭಗಳಿಗೆ (ರಿಯಾಯಿತಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಂದ) ಕಡಿಮೆ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭದ ದರಗಳಲ್ಲಿ ತೆರಿಗೆ ವಿಧಿಸಬಹುದು. ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಫೆಡರಲ್ ಆದಾಯ ತೆರಿಗೆಯಿಂದ ವಿನಾಯಿತಿ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ರಾಜ್ಯ ತೆರಿಗೆಗಳಿಂದ ವಿನಾಯಿತಿ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ತೆರಿಗೆ-ಸಮಾನವಾದ YTM = ಮುನ್ಸಿಪಲ್ YTM / (1 - ತೆರಿಗೆ ದರ) ಅನ್ನು ಸೂಕ್ತವಾದ ಹೋಲಿಕೆಯನ್ನಾಗಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಮೂಲ ಸಂಚಿಕೆ ರಿಯಾಯಿತಿ (OID) ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ಇನ್ನಷ್ಟು ಸಂಕೀರ್ಣಗೊಳಿಸುತ್ತವೆ: ರಿಯಾಯಿತಿಯು ವಾರ್ಷಿಕವಾಗಿ ಸಂಗ್ರಹವಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ನಗದು ರಸೀದಿ ಇಲ್ಲದೆಯೂ ಸಹ ಪ್ರತಿ ವರ್ಷ ಸಾಮಾನ್ಯ ಆದಾಯವಾಗಿ ತೆರಿಗೆ ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ವಿವಿಧ ತೆರಿಗೆ ಚಿಕಿತ್ಸೆಗಳ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಹೋಲಿಸಿದಾಗ ಹೆಚ್ಚಿನ ತೆರಿಗೆ ಬ್ರಾಕೆಟ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಯಾವಾಗಲೂ ತೆರಿಗೆಯ ನಂತರದ YTM ಅನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಬೇಕು.
YTM ಋಣಾತ್ಮಕವಾಗಿರಬಹುದೇ ಮತ್ತು ಇದರ ಅರ್ಥವೇನು?
ಹೌದು - ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅವರು ಸ್ವೀಕರಿಸುವ ಎಲ್ಲಾ ಭವಿಷ್ಯದ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಮೊತ್ತಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಬಾಂಡ್‌ಗೆ ಪಾವತಿಸಿದಾಗ ನಕಾರಾತ್ಮಕ YTM ಗಳು ಸಂಭವಿಸುತ್ತವೆ. ಇದು 2015 ರಿಂದ 2022 ರವರೆಗೆ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಮತ್ತು ಜಪಾನಿನ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಕವಾಗಿ ಸಂಭವಿಸಿದೆ, ಅಲ್ಲಿ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮಗಳು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿವೆ ಮತ್ತು ಇಳುವರಿಯು ಋಣಾತ್ಮಕವಾಗಿದೆ. ಋಣಾತ್ಮಕ YTM ಅನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವ ಸುರಕ್ಷತೆ, ದ್ರವ್ಯತೆ ಅಥವಾ ನಿಯಂತ್ರಕ ಪ್ರಯೋಜನಗಳಿಗಾಗಿ ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ ಪಾವತಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ - ಅವರು ಮುಕ್ತಾಯಕ್ಕೆ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಂಡರೆ ನಾಮಮಾತ್ರದ ನಿಯಮಗಳಲ್ಲಿ ಹಣವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ. ಋಣಾತ್ಮಕ ಇಳುವರಿಯು ಹಣದುಬ್ಬರವಿಳಿತದ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ: ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿಯುತ್ತಿದ್ದರೆ, ಋಣಾತ್ಮಕ ನಾಮಮಾತ್ರದ ಇಳುವರಿಯು ಧನಾತ್ಮಕ ನೈಜ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸಬಹುದು. U.S. ನಲ್ಲಿ, 2008 ಮತ್ತು 2020 ರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಭೀತಿಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ T-ಬಿಲ್ ಇಳುವರಿಯು ಸಂಕ್ಷಿಪ್ತವಾಗಿ ಋಣಾತ್ಮಕವಾಗಿ ತಿರುಗಿತು.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !YTM ಗೆ ಪ್ರಾಕ್ಸಿಯಾಗಿ ಬಾಂಡ್‌ನ ಕೂಪನ್ ದರವನ್ನು ಬಳಸುವುದು - ಬಾಂಡ್ ನಿಖರವಾಗಿ ಸಮಾನವಾಗಿ ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸಿದಾಗ ಮಾತ್ರ ಇದು ನಿಖರವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
- !U.S. ನಲ್ಲಿನ ಅರೆ-ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್ ಕನ್ವೆನ್ಶನ್‌ಗೆ ಖಾತೆಯನ್ನು ಮರೆತುಬಿಡುವುದು - ಅರೆ-ವಾರ್ಷಿಕ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್ ದರವನ್ನು ಅರ್ಧಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಅವಧಿಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯನ್ನು ದ್ವಿಗುಣಗೊಳಿಸಬೇಕು.
- !ಕೂಪನ್ ದಿನಾಂಕಗಳ ನಡುವೆ ಖರೀದಿಸಿದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ YTM ಅನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡುವಾಗ ಕೊಳಕು ಬೆಲೆಯ ಬದಲಿಗೆ ಕ್ಲೀನ್ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಬಳಸುವುದು - ಇದು YTM ಅನ್ನು ಅತಿಯಾಗಿ ಹೇಳುತ್ತದೆ.
- !YTM ನ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಊಹೆಯನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುವುದು - YTM ಒಂದು ಭರವಸೆಯ ಇಳುವರಿಯಾಗಿದೆ, ಖಾತರಿಪಡಿಸಿದ ಅರಿತುಕೊಂಡ ಲಾಭವಲ್ಲ, ಏಕೆಂದರೆ ಕೂಪನ್ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ದರಗಳು ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ಬದಲಾಗುತ್ತವೆ.
- !ವಿಭಿನ್ನ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಗುಣಮಟ್ಟ, ಕೂಪನ್ ಆವರ್ತನ ಅಥವಾ ಸೂಕ್ತವಾದ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಗಳಿಲ್ಲದೆ ತೆರಿಗೆ ಚಿಕಿತ್ಸೆಯೊಂದಿಗೆ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಾದ್ಯಂತ YTM ಗಳನ್ನು ಹೋಲಿಸುವುದು.
Pro Tip
ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳಿಗಾಗಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಹೋಲಿಸಿದಾಗ, ಯಾವಾಗಲೂ YTM ಜೊತೆಗೆ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ಅನ್ನು (YTM ಮೈನಸ್ ಹೋಲಿಸಬಹುದಾದ-ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿ ಟ್ರೆಷರಿ YTM) ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿ. ಹೆಚ್ಚಿನ YTM ಸರಳವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಅಪಾಯವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ - ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ಆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಲು ನೀವು ಎಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಗಳಿಸುತ್ತೀರಿ ಎಂದು ಹೇಳುತ್ತದೆ.
Did you know?
ಮುಚ್ಚಿದ ರೂಪದಲ್ಲಿ YTM ಗಾಗಿ ಪರಿಹರಿಸುವ ಗಣಿತದ ಅಸಾಧ್ಯತೆ (ಇದಕ್ಕೆ ಅಬೆಲ್-ರುಫಿನಿ ಪ್ರಮೇಯದಿಂದ n > 4 ಗೆ ಯಾವುದೇ ವಿಶ್ಲೇಷಣಾತ್ಮಕ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ಹೊಂದಿರದ ಪದವಿ n ನ ಬಹುಪದವನ್ನು ಪರಿಹರಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿದೆ) ಎಂದರೆ ನೀವು ನೋಡುವ ಪ್ರತಿಯೊಂದು YTM ಲೆಕ್ಕಾಚಾರವು - ಎಕ್ಸೆಲ್‌ನಲ್ಲಿ, ಬ್ಲೂಮ್‌ಬರ್ಗ್‌ನಲ್ಲಿ, ಹಣಕಾಸು ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ನಲ್ಲಿ - ಪುನರಾವರ್ತಿತ ಸಂಖ್ಯಾಶಾಸ್ತ್ರವನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ. 19 ನೇ ಶತಮಾನದಲ್ಲಿ ಇಳುವರಿ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳನ್ನು ಮೊದಲು ಪ್ರಮಾಣೀಕರಿಸಿದಾಗಿನಿಂದ ಇದು ನಿಜವಾಗಿದೆ.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
ಸಾಪ್ತಾಹಿಕ ಗಣಿತ ಸಲಹೆಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಿರಿ
ಪ್ರತಿ ವಾರ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಸಲಹೆಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುವ 12,000+ ಚಂದಾದಾರರನ್ನು ಸೇರಿ.