Период окупаемости показывает, сколько времени потребуется, чтобы окупить первоначальную стоимость инвестиций за счет генерируемых ими денежных потоков. Это один из самых простых методов составления бюджета капитальных затрат, который широко используется для быстрого сравнения проектов.
Основная формула (равномерные денежные потоки)
Когда приток денежных средств одинаков каждый год:
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
Пример: Машина стоит 50 000 фунтов стерлингов и приносит 12 500 фунтов стерлингов в год.
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
Неравномерность денежных потоков
Большинство реальных проектов имеют нерегулярные денежные потоки. Используйте кумулятивный подход:
| Год | Приток денежных средств | кумулятивный |
|---|---|---|
| 0 | −80 000 фунтов стерлингов | −80 000 фунтов стерлингов |
| 1 | 20 000 фунтов стерлингов | −60 000 фунтов стерлингов |
| 2 | 25 000 фунтов стерлингов | −35 000 фунтов стерлингов |
| 3 | 30 000 фунтов стерлингов | −5000 фунтов стерлингов |
| 4 | 20 000 фунтов стерлингов | +15 000 фунтов стерлингов |
Инвестиции окупаются в течение четвертого года. Чтобы найти точный месяц:
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
Дисконтированный период окупаемости
Простой период окупаемости игнорирует временную стоимость денег. Вместо этого в дисконтированном периоде окупаемости используется приведенная стоимость денежных потоков.
Пример: Ставка дисконтирования 10 %, те же денежные потоки, что и выше:
| Год | Денежный поток | Коэффициент скидки | PV | Совокупная PV |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 20 000 фунтов стерлингов | 0.909 | 18 182 фунта стерлингов | −61 818 фунтов стерлингов |
| 2 | 25 000 фунтов стерлингов | 0.826 | 20 661 фунт стерлингов | −41 157 фунтов стерлингов |
| 3 | 30 000 фунтов стерлингов | 0.751 | 22 539 фунтов стерлингов | −18 618 фунтов стерлингов |
| 4 | 20 000 фунтов стерлингов | 0.683 | 13 660 фунтов стерлингов | −4958 фунтов стерлингов |
| 5 | 20 000 фунтов стерлингов | 0.621 | 12 418 фунтов стерлингов | +7460 фунтов стерлингов |
Дисконтированная окупаемость ≈ 4,4 года (против 3,25 лет простого).
Правило принятия решения
– Компании часто устанавливают предельный срок окупаемости (например, 3 года).
- Предпочтение отдается проектам с более короткими сроками окупаемости.
- Проекты, превышающие лимит, отклоняются.
Преимущества и ограничения
Преимущества:
- Простота расчета и связи
- Полезно для предприятий с ограниченной ликвидностью.
- Хороший индикатор инвестиционного риска (короче = менее рискованный)
Ограничения:
- Игнорирует денежные потоки после периода окупаемости (упускает долгосрочные проекты)
- Не учитывает временную стоимость денег (если не используется метод дисконтирования)
- Не могу отличить проекты разного масштаба
Когда использовать период окупаемости
Лучше всего подходит для: малого бизнеса, стартапов или предприятий с высокими ограничениями по капиталу, которым необходимо быстро вернуть наличные. Всегда дополняйте показатель NPV или IRR для получения полной картины.