மேம்பட்ட நிதி மற்றும் வணிகம்

Yield to Maturity Calculator

Face Value ($)

சந்தை விலை ($)

Coupon Rate (%)

முதிர்வு ஆண்டுகள்

என்றால் என்ன Yield to Maturity Calculator?

▾

முதிர்வுக்கான மகசூல் (YTM) என்பது முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தை அதன் தற்போதைய சந்தை விலையில் வாங்கி, பத்திரத்தை முதிர்ச்சியடையும் வரை வைத்திருந்தால், அனைத்து கூப்பன் கொடுப்பனவுகளும் அதே வருவாயில் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்பட்டதாகக் கருதினால் அவர் பெறும் மொத்த வருடாந்திர வருமானமாகும். YTM என்பது உள் வருவாய் விகிதத்திற்கு (IRR) சமமான பத்திரமாகும் - இது அனைத்து எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பை (கூப்பன்கள் மற்றும் அசல் திருப்பிச் செலுத்துதல்) பத்திரத்தின் தற்போதைய சந்தை விலைக்கு சமமாக மாற்றும் தள்ளுபடி வீதமாகும். YTM என்பது பத்திரங்களுக்கான மிகவும் விரிவான மகசூல் அளவீடாகும், ஏனெனில் இது மூன்று வருமான ஆதாரங்களைக் கொண்டுள்ளது: (1) அவ்வப்போது பெறப்பட்ட கூப்பன் வருமானம், (2) வாங்கும் விலைக்கும் முதிர்ச்சியின் போது பெறப்பட்ட முக மதிப்புக்கும் இடையில் ஏதேனும் மூலதன ஆதாயம் அல்லது இழப்பு (எ.கா., நீங்கள் $950 க்கு ஒரு பத்திரத்தை வாங்கினால், முதிர்ச்சியின் போது $1,000 பெற்றால், $50 இல் உள்ள வேறுபாட்டின் மூலம் கிடைக்கும் வருமானம்), YTM விகிதத்தில் கூப்பன்களைப் பெற்றது. YTM அதே விளைச்சலில் கூப்பன் மறுமுதலீடு என்று கருதுவதால், இது ஒரு அனுமான நடவடிக்கையாகும் - பத்திரத்தின் வாழ்நாளில் மறுமுதலீட்டு விகிதங்கள் மாறினால், உண்மையான லாபம் மாறுபடும். YTM எப்போதும் வருடாந்திர அடிப்படையில் மேற்கோள் காட்டப்படுகிறது, பத்திரம் கூப்பன்களை அடிக்கடி செலுத்தினாலும் கூட. அரை-ஆண்டு கூப்பன் பத்திரங்களுக்கு (அமெரிக்க மாநாடு), YTM ஒரு பத்திர சமமான வருவாயாக (BEY) மேற்கோள் காட்டப்படுகிறது - அரை ஆண்டு கால விகிதத்தை விட இரு மடங்கு. இது வெவ்வேறு கூப்பன் அதிர்வெண்களுடன் பிணைப்புகளை நேரடியாக ஒப்பிட அனுமதிக்கிறது. விலை மற்றும் YTM இடையே உள்ள தொடர்பு தலைகீழானது: ஒரு பத்திரத்தின் சந்தை விலை அதன் முக மதிப்பை (பிரீமியம் பத்திரம்) விட உயரும் போது, அதன் YTM கூப்பன் விகிதத்திற்குக் கீழே இருக்கும்; விலை முக மதிப்பிற்கு (தள்ளுபடி பத்திரம்) கீழே குறையும் போது, YTM கூப்பன் விகிதத்தை மீறுகிறது. இணையாக, YTM கூப்பன் விகிதத்திற்குச் சமம். இந்த தலைகீழ் உறவு நிலையான வருமான முதலீட்டின் அடிப்படைக் கொள்கையாகும், மேலும் வட்டி விகிதங்கள் உயரும் போது பத்திர விலைகள் ஏன் குறைகின்றன மற்றும் நேர்மாறாகவும் விளக்குகிறது. YTM அடிப்படையாக செயல்படுகிறது: பத்திர மதிப்பீடு மற்றும் ஒப்பீடு, மகசூல் வளைவு கட்டுமானம், கடன் பரவல் பகுப்பாய்வு (YTM கழித்தல் கருவூலம் YTM), கால கணக்கீடு மற்றும் பெருநிறுவன நிதியில் கடன் மதிப்பீட்டின் செலவு (WACC கணக்கீடுகளில் பயன்படுத்தப்படுகிறது). நிலையான வருமான சந்தைகளில் பங்கேற்பாளர்கள் அனைவருக்கும் YTM ஐப் புரிந்துகொள்வது அவசியம்.

Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.

சூத்திரம்

▾

f(x)

P = Σ [C / (1 + YTM/m)^t] + F / (1 + YTM/m)^n
(YTM க்கு மீண்டும் மீண்டும் தீர்க்கப்பட்டது; தோராயமாக: YTM ≈ [C + (F−P)/n] / [(F+P)/2])

மாறி விளக்கம்

▾

குறியீடு	பெயர்	அலகு	விவரிப்பு
YTM	முதிர்ச்சிக்கு மகசூல்	% per year	அனைத்து எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பை பத்திரத்தின் தற்போதைய சந்தை விலைக்கு சமன்படுத்தும் வருடாந்திர தள்ளுபடி விகிதம்.
P	தற்போதைய பத்திர விலை	currency	இன்றைய பத்திரத்தின் சந்தை விலை (ஒரு முதலீட்டாளர் பத்திரத்தை வாங்குவதற்கு என்ன செலுத்துகிறார்).
C	கூப்பன் கட்டணம்	currency per period	காலமுறை வட்டி செலுத்துதல்: C = முக மதிப்பு × வருடாந்திர கூப்பன் வீதம் / கூப்பன் அதிர்வெண்.
F	முக மதிப்பு (சம மதிப்பு)	currency	முதிர்வின் போது திருப்பிச் செலுத்தப்படும் முதன்மைத் தொகை, பொதுவாக அமெரிக்க கருவூலம் மற்றும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களுக்கு $1,000.
n	காலங்களின் எண்ணிக்கை	count	முதிர்வு வரை மீதமுள்ள கூப்பன் காலங்களின் மொத்த எண்ணிக்கை (எ.கா., 10 வருட அரையாண்டு பத்திரத்திற்கு 20 காலங்கள்).
t	கால எண்	count	ஒவ்வொரு கூப்பன் கட்டணத்தின் நேரக் குறியீடு, 1 முதல் n வரை; தற்போதைய மதிப்பு கூட்டுச் சூத்திரத்தில் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

எப்படி Yield to Maturity Calculator

▾

1பத்திரத்தின் முக்கிய அளவுருக்களை அடையாளம் காணவும்: தற்போதைய சந்தை விலை (P), முக மதிப்பு (F), வருடாந்திர கூப்பன் வீதம், கூப்பன் அதிர்வெண் (m) மற்றும் முதிர்வுக்கான ஆண்டுகள்.
2காலமுறை கூப்பன் கட்டணத்தை கணக்கிடவும்: C = F × (ஆண்டு கூப்பன் வீதம் / மீ). 5% வருடாந்திர கூப்பனுடன் $1,000 பத்திரத்திற்கு அரை ஆண்டு செலுத்தப்படும்: C = $1,000 × 0.05/2 = $25.
3கூப்பன் காலங்களின் மொத்த எண்ணிக்கையைத் தீர்மானிக்கவும்: n = முதிர்வுக்கான ஆண்டுகள் × மீ. 10 வருட அரையாண்டு பத்திரத்தில் n = 20 காலங்கள் உள்ளன.
4YTM சமன்பாட்டை அமைக்கவும்: P = Σ [C / (1+r)^t] t=1 முதல் n வரை, கூட்டல் F/(1+r)^n, இங்கு r = YTM/m (கால விளைச்சல்). இந்த சமன்பாட்டில் மூடிய வடிவ தீர்வு இல்லை மற்றும் எண்ணியல் ரீதியாக தீர்க்கப்பட வேண்டும்.
5சமன்பாட்டை திருப்திப்படுத்தும் r இன் மதிப்பைக் கண்டறிய, ஒரு மறுசெயல் முறை (நியூட்டன்-ராப்சன், பைசெக்ஷன் அல்லது நிதிக் கால்குலேட்டர்) பயன்படுத்தவும். ஆரம்ப யூகத்துடன் தொடங்கவும் (எ.கா., கூப்பன் வீதம்), மறைமுகமான விலையைக் கணக்கிடவும், உண்மையான விலையுடன் ஒப்பிட்டு, ஒன்றிணைக்கும் வரை அதற்கேற்ப r ஐ சரிசெய்யவும்.
6கால வருவாயை வருடாந்திர YTM ஆக மாற்றவும்: YTM = r × m (அமெரிக்க சந்தைக்கான பத்திர சமமான மகசூல் கன்வென்ஷன்). மாதாந்திர காலத்திற்கு (m=12), YTM = r × 12.
7YTM ஐ விளக்கவும்: நடைமுறையில் உள்ள கருவூல விளைச்சலுக்கு எதிராக (கடன் பரவலைக் கணக்கிடுவதற்கு), கூப்பன் விகிதத்திற்கு எதிராக (பிரீமியம், தள்ளுபடி அல்லது இணையானதா?) மற்றும் ஒப்பிடக்கூடிய பத்திரங்களின் விளைச்சலுக்கு எதிராக (ஒப்பீட்டு மதிப்பு பகுப்பாய்வுக்காக) ஒப்பிடவும்.

தீர்க்கப்பட்ட எடுத்துக்காட்டுகள்

▾

எடுத்துக்காட்டு 1அட்-பார் கருவூலப் பத்திரம்

கொடுக்கப்பட்டது:விலை $1,000, முக மதிப்பு $1,000, கூப்பன் 4.5% அரை ஆண்டு, முதிர்வு 10 ஆண்டுகள்

முடிவு:YTM = 4.50%

விலை சமமாக இருக்கும்போது, YTM எப்போதும் கூப்பன் விகிதத்திற்கு சமமாக இருக்கும்.

ஒரு பத்திரம் அதன் முக மதிப்பில் (பார்) வர்த்தகம் செய்யும்போது, முதிர்ச்சியின் போது மூலதன ஆதாயம் அல்லது இழப்பு இருக்காது - கூப்பன் வருமானம் மட்டுமே. எனவே, YTM சரியாக 4.50% கூப்பன் வீதத்திற்கு சமம். இது ஒரு கணித அடையாளம்: YTM சூத்திரத்தில் P = F ஐச் செருகுவது எப்போதும் YTM = கூப்பன் வீதத்தை உருவாக்குகிறது. இந்த 10 ஆண்டு கருவூலத்தை இணையாக வாங்கும் முதலீட்டாளர், கூப்பன் வருமானத்தில் இருந்து மட்டும் 4.50% வருடாந்திர வருவாயைப் பெறுகிறார், மறுமுதலீடு 4.50% என்று வைத்துக்கொள்வோம். இந்த உறவு மிகவும் எளிமையானது மற்றும் எந்த YTM கணக்கீட்டிற்கும் உள்ளுணர்வுச் சரிபார்ப்பை வழங்குகிறது.

எடுத்துக்காட்டு 2தள்ளுபடி கார்ப்பரேட் பாண்ட்

கொடுக்கப்பட்டது:விலை $920, முக மதிப்பு $1,000, கூப்பன் 5% அரை ஆண்டு, முதிர்வு 8 ஆண்டுகள்

முடிவு:YTM = 6.22%

தள்ளுபடி பத்திரம்: YTM முதிர்வின் போது மூலதன ஆதாயத்தின் காரணமாக கூப்பன் விகிதத்தை மீறுகிறது.

இந்த நிறுவனப் பத்திரம் அதன் $1,000 முக மதிப்புக்குக் கீழே (தள்ளுபடிப் பத்திரம்) $920க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. முதலீட்டாளர் $25 அரையாண்டு கூப்பன்கள் மற்றும் முதிர்ச்சியின் போது $80 மூலதன ஆதாயத்தைப் பெறுகிறார் ($1,000 - $920). கூப்பன் வருமானம் மற்றும் மூலதன ஆதாயம் இரண்டும் YTMக்கு பங்களிக்கின்றன, இது கூப்பன் வீதமான 5.0%க்கு மேல் தள்ளுகிறது. YTM 6.22% இரண்டு ஆதாரங்களையும் இணைத்து மொத்த வருடாந்திர வருவாயைக் குறிக்கிறது. பத்திரம் வழங்கப்பட்டதிலிருந்து சந்தை வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிப்பு, வழங்குபவரின் கடன் தரத்தில் சரிவு அல்லது இரண்டையும் தள்ளுபடி பிரதிபலிக்கிறது. ஒப்பிடக்கூடிய கருவூலத்திற்கு எதிரான கடன் பரவல் தோராயமாக 6.22% - 4.50% = 172 அடிப்படை புள்ளிகள்.

எடுத்துக்காட்டு 3பிரீமியம் முனிசிபல் பத்திரம்

கொடுக்கப்பட்டது:விலை $1,080, முக மதிப்பு $1,000, கூப்பன் 6% அரை ஆண்டு, முதிர்வு 5 ஆண்டுகள்

முடிவு:YTM = 4.28%

பிரீமியம் பத்திரம்: முதிர்வின் போது மூலதன இழப்பின் காரணமாக கூப்பன் விகிதத்திற்குக் குறைவான YTM.

$1,080 இல் முனிசிபல் பத்திர வர்த்தகம் முதிர்ச்சியின் போது $80 ($1,080 - $1,000) மூலதன இழப்பை சந்திக்கும். இந்த மூலதன இழப்பு 6% அதிக கூப்பனை ஓரளவு ஈடுசெய்கிறது, இதன் விளைவாக YTM 4.28% - கூப்பன் வீதத்திற்குக் கீழே. பிரீமியம் பத்திரங்கள் பத்திரம் வெளியிடப்பட்டதிலிருந்து சந்தை விளைச்சல் குறைந்திருக்கும்போது அல்லது கடன் தர பிரீமியத்தைக் கொண்டிருக்கும்போது சமமாக வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. முனிசிபல் பத்திரங்களுக்கு, வரிக்கு சமமான YTM ஆனது பெயரளவிலான YTM ஐ விட அதிகமாக உள்ளது: 32% வரி அடைப்பில் உள்ள முதலீட்டாளருக்கு, 4.28% வரி-இல்லாத ≈ 6.29% வரிக்கு சமமான வருமானம், இந்த பத்திரத்தை அதிக மகசூல் தரும் வரி விதிக்கக்கூடிய பத்திரங்களுடன் போட்டியிட வைக்கிறது.

எடுத்துக்காட்டு 4ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரம்

கொடுக்கப்பட்டது:விலை $620.92, முக மதிப்பு $1,000, கூப்பன் இல்லை, முதிர்வு 10 ஆண்டுகள்

முடிவு:YTM = 4.77%

அனைத்து வருமானமும் மூலதன மதிப்பீட்டில் இருந்து வருகிறது - மறுமுதலீட்டு ஆபத்து இல்லை.

பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரம் எந்த கூப்பன்களையும் செலுத்தாது - அனைத்து வருமானமும் வாங்கும் விலைக்கும் ($620.92) மற்றும் முதிர்வின் போது பெறப்பட்ட முக மதிப்புக்கும் ($1,000) உள்ள வித்தியாசத்தில் இருந்து வருகிறது. YTM 4.77% நேரடியாக கணக்கிடப்படுகிறது: (1,000/620.92)^(1/10) - 1 = 4.77% ஆண்டுதோறும். ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்களுக்கு மறு முதலீட்டு ஆபத்து இல்லை - ஒரு முக்கிய நன்மை - ஏனெனில் மறு முதலீடு செய்ய இடைநிலை பணப்புழக்கங்கள் இல்லை. பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரத்தில் உள்ள YTM என்பது முதிர்வு வரை வைத்திருந்தால் உத்தரவாதமான வருடாந்திர வருமானம் ஆகும், இது வைத்திருக்கும் காலத்தில் மறுமுதலீட்டு விகிதங்கள் எங்கு நகர்ந்தாலும். இது குறிப்பிட்ட எதிர்கால பணப்புழக்கத் தேவைகளைப் பொருத்துவதற்கு ஏற்றதாக அமைகிறது.

நடைமுறை பயன்பாடுகள்

▾

🏗️

பத்திர மதிப்பீடு மற்றும் முதலீட்டுத் தேர்வு: ஒப்பீட்டு மதிப்பு வாய்ப்புகளை அடையாளம் காண பத்திரங்கள் முழுவதும் YTMகளை ஒப்பிட்டு, முதிர்வுப் பகுப்பாய்வின் துல்லியமான மகசூல் முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் மூலம் சான்றுகள் அடிப்படையிலான முடிவெடுக்கும் மற்றும் தொழில்முறை பணிப்பாய்வுகளில் அளவு கடினத்தன்மையை ஆதரிக்கிறது.

🔬

கார்ப்பரேட் நிதி: WACC இன் உள்ளீடாக நிலுவையில் உள்ள பத்திரங்களின் YTM ஐப் பயன்படுத்தி கடன் மதிப்பீட்டின் செலவு, முதிர்வுக்கான மகசூல் மூலம் முதிர்வு பகுப்பாய்வின் துல்லியமான விளைச்சல், தொழில்முறை பணிப்பாய்வுகளில் சான்றுகள் அடிப்படையிலான முடிவெடுக்கும் மற்றும் அளவு கடினத்தன்மையை ஆதரிக்கிறது.

📊

மகசூல் வளைவு கட்டுமானம்: கூப்பன் பத்திர YTM களில் இருந்து பூட்ஸ்ட்ராப்பிங் பூஜ்ஜிய கூப்பன் விளைச்சல்களை டெரிவேடிவ்ஸ் விலையிடல், முதிர்வு பகுப்பாய்வின் துல்லியமான மகசூல் முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் மூலம் தொழில்முறை பணிப்பாய்வுகளில் சான்று அடிப்படையிலான முடிவெடுக்கும் மற்றும் அளவு கடினத்தன்மையை ஆதரிக்கிறது.

🏥

கிரெடிட் பகுப்பாய்வு: கடன் அபாயத்திற்கான ஒப்பீட்டு இழப்பீட்டை மதிப்பிடுவதற்கு கருவூலங்களில் கடன் பரவுகிறது, அங்கு மகசூல் முதிர்ச்சியின் மூலம் முதிர்வு பகுப்பாய்வின் துல்லியமான விளைச்சல், தொழில்முறை பணிப்பாய்வுகளில் சான்று அடிப்படையிலான முடிவெடுக்கும் மற்றும் அளவு கடுமையை ஆதரிக்கிறது.

⚙️

நிலையான வருமான போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை: போர்ட்ஃபோலியோ விளைச்சலைக் கண்காணித்தல் மற்றும் பெஞ்ச்மார்க் விளைச்சலுடன் ஒப்பிடுதல்

சிறப்பு நிகழ்வுகள்

▾

நடைமுறையில், இந்த விளிம்பு வழக்குக்கு கவனமாக பரிசீலிக்க வேண்டும், ஏனெனில் நிலையான அனுமானங்கள் இருக்காது. முதிர்வு கால்குலேட்டர் கணக்கீடுகளுக்கு இணங்கும் இந்த சூழ்நிலையை சந்திக்கும் போது, பயிற்சியாளர்கள் எல்லை நிலைமைகளை சரிபார்க்க வேண்டும், பிரிவு-பூஜ்யம் அபாயங்களை சரிபார்க்க வேண்டும் மற்றும் இந்த தீவிர நிலைமைகளின் கீழ் மாதிரியின் அனுமானங்கள் செல்லுபடியாகும் என்பதை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

அமெரிக்க கருவூல மகசூல் வளைவு குறிப்பு புள்ளிகள் (தோராயமான வரலாற்று சராசரிகள்)

▾

முதிர்ச்சி	2008க்கு முந்தைய சராசரி YTM	2008க்குப் பிந்தைய குறைவு (2020–2021)	2023–2024 நிலை
3-மாத டி-பில்	4.5 - 5.5%	0.05 - 0.10%	5.0 - 5.5%
2 ஆண்டு கருவூலம்	4.5 - 5.5%	0.10 - 0.25%	4.5 - 5.0%
5 ஆண்டு கருவூலம்	4.5 - 5.5%	0.30 - 0.80%	4.2 - 4.7%
10 ஆண்டு கருவூலம்	4.5 - 5.5%	0.50 - 1.50%	4.0 - 4.7%
30 ஆண்டு கருவூலம்	5.0 - 6.0%	1.20 - 2.30%	4.2 - 5.0%
முதலீடு-கிரேடு கார்ப்ஸ் (10 ஆண்டுகள்)	5.5 - 7.0%	2.0 - 3.5%	5.5 - 6.5%
உயர் விளைச்சல் கார்ப்ஸ் (5 ஆண்டுகள்)	8.0 - 12.0%	5.0 - 7.0%	8.0 - 10.0%

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

▾

YTM, தற்போதைய மகசூல் மற்றும் கூப்பன் மகசூல் ஆகியவற்றுக்கு என்ன வித்தியாசம்?

கூப்பன் ஈவுத்தொகை (அல்லது பெயரளவு மகசூல்) என்பது வருடாந்தர கூப்பனை முக மதிப்பால் வகுக்கப்படும் - இது பத்திரத்தின் சந்தை விலையைப் பொருட்படுத்தாமல் மாறாது. தற்போதைய மகசூல் என்பது தற்போதைய சந்தை விலையால் வகுக்கப்படும் வருடாந்திர கூப்பன் ஆகும் - இது தற்போதைய முதலீட்டுத் தொகையின் வருமான வருவாயைப் பிரதிபலிக்கிறது, ஆனால் முதிர்வு மற்றும் மறுமுதலீட்டு வருவாயில் மூலதன ஆதாயங்கள்/நஷ்டங்களைப் புறக்கணிக்கிறது. YTM என்பது கூப்பன் வருமானம், முதிர்ச்சியின் போது மூலதன ஆதாயம் அல்லது இழப்பு மற்றும் தற்போதைய மதிப்பு தள்ளுபடி மூலம் பணத்தின் நேர மதிப்பு ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய மிகவும் விரிவான நடவடிக்கையாகும். முதலீட்டு முடிவெடுப்பதற்கு, YTM என்பது பொதுவாக மிகவும் பொருத்தமான மகசூல் அளவீடாகும், ஏனெனில் இது பத்திரத்தை முதிர்வு வரை வைத்திருந்தால் மொத்த வருடாந்திர வருவாயைக் குறிக்கிறது.

YTM ஏன் அதே விகிதத்தில் கூப்பன் மறு முதலீட்டை ஏற்றுக்கொள்கிறது?

YTM என்பது உள் வருவாய் விகிதமாக கணக்கிடப்படுகிறது - அனைத்து பணப்புழக்கங்களையும் தற்போதைய விலைக்கு சமன் செய்யும் ஒற்றை விகிதம். கணிதக் கட்டமைப்பின் மூலம், பெறப்பட்ட ஒவ்வொரு கூப்பனும் உடனடியாக அதே விகிதத்தில் (YTM) பத்திரத்தின் மீதமுள்ள ஆயுளுக்கு மறு முதலீடு செய்யப்படும் என்று இந்தக் கணக்கீடு கருதுகிறது. உண்மையில், மறுமுதலீட்டு விகிதங்கள் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும்: வாங்கிய பிறகு விகிதங்கள் குறைந்தால், கூப்பன்கள் குறைந்த விகிதத்தில் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படுகின்றன (YTM க்குக் கீழே மொத்த வருவாயைக் குறைக்கிறது); விகிதங்கள் உயர்ந்தால், கூப்பன்கள் அதிக வருமானம் ஈட்டுகின்றன (YTMக்கு மேல் மொத்த வருவாயை அதிகரிக்கும்). இந்த மறுமுதலீட்டு விகித நிச்சயமற்ற தன்மை மறுமுதலீட்டு அபாயம் என்று அழைக்கப்படுகிறது மற்றும் வாங்கும் போது கணக்கிடப்பட்ட YTM இலிருந்து உணரப்பட்ட வருமானம் வேறுபடுவதற்கான முதன்மைக் காரணமாகும். ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்கள் மட்டுமே மறுமுதலீட்டு ஆபத்து இல்லாத பத்திரங்கள்.

YTM பத்திரத்தின் விலையுடன் எவ்வாறு தொடர்புடையது - மற்றும் அவை ஏன் எதிர் திசைகளில் நகர்கின்றன?

பத்திர விலை மற்றும் YTM ஒரு தலைகீழ் உறவைக் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் YTM என்பது எதிர்கால பணப்புழக்கங்களுக்குப் பயன்படுத்தப்படும் தள்ளுபடி வீதமாகும். YTM உயரும் போது (அதிக சந்தை வட்டி விகிதங்கள் அல்லது அதிகரித்த உணரப்பட்ட கடன் அபாயத்தை பிரதிபலிக்கிறது), நிலையான எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பு குறைகிறது, எனவே பத்திரத்தின் விலை குறைகிறது. மாறாக, YTM வீழ்ச்சியடையும் போது, எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் குறைந்த விகிதத்தில் தள்ளுபடி செய்யப்பட்டு, அவற்றின் தற்போதைய மதிப்பை அதிகரித்து, பத்திர விலையை உயர்த்தும். இது அடிப்படை பொறிமுறையாகும்: புதிய பத்திரங்கள் அதிக மகசூலை வழங்கும்போது நிலையான கூப்பன்களுடன் இருக்கும் பத்திரங்கள் மதிப்பு குறைவாக இருக்கும், மேலும் புதிய பத்திரங்கள் குறைந்த விளைச்சலை வழங்கும்போது மதிப்புமிக்கதாக மாறும். இந்த விலை உணர்திறன் அளவு கால அளவைக் கொண்டு அளவிடப்படுகிறது.

அழைப்பிற்கான மகசூல் (YTC) என்றால் என்ன, அது எப்போது முக்கியமானது?

அழைப்பிற்கான மகசூல் (YTC) என்பது முதிர்ச்சி அடையாமல், முதல் அழைப்புத் தேதியில் பத்திரம் அழைக்கப்பட்டால் (வழங்குபவரால் முன்கூட்டியே மீட்டெடுக்கப்பட்டது) ஈட்டப்படும். இது YTM ஐப் போலவே கணக்கிடப்படுகிறது, ஆனால் அழைப்பு விலையை (பொதுவாக சம அளவில் அல்லது சற்று மேலே) டெர்மினல் பணப்புழக்கமாகவும், முதல் அழைப்பு தேதிக்கான நேரத்தை n ஆகவும் பயன்படுத்துகிறது. அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களுக்கு YTC முக்கியமானது - சந்தை விளைச்சல் கூப்பன் விகிதத்தை விட கணிசமாகக் குறைவாக இருக்கும்போது, வழங்குபவர் குறைந்த செலவில் பத்திரத்தை மறுநிதியளிப்புக்கு அழைப்பார், மேலும் YTC ஆனது முதலீட்டாளரின் உணரப்பட்ட விளைச்சலை YTM ஐ விட சிறந்த மதிப்பீடாகும். அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களை மதிப்பிடும்போது, முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த பட்சம் YTM, YTC மற்றும் வேறு எந்த அழைப்பு/புட் தேதிக்கான மகசூலும் - மிக மோசமான வருவாய் மதிப்பீடாக (YTW) கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

YTM வளைவின் (விளைச்சல் வளைவு) முக்கியத்துவம் என்ன?

மகசூல் வளைவானது, 1 மாதம் முதல் 30+ ஆண்டுகள் வரையிலான வெவ்வேறு முதிர்வுகளில் ஒப்பிடக்கூடிய பத்திரங்களின் YTMகளை (அதே கிரெடிட் தரம், பொதுவாக அரசுப் பத்திரங்கள்) திட்டமிடுகிறது. ஒரு சாதாரண மகசூல் வளைவு மேல்நோக்கிச் சாய்கிறது (நீண்ட முதிர்வுகளில் அதிக YTMகள் உள்ளன), இது நீண்ட காலத்திற்கு மூலதனத்தைப் பூட்டுவதற்குத் தேவையான ரிஸ்க் பிரீமியத்தைப் பிரதிபலிக்கிறது. ஒரு தலைகீழ் மகசூல் வளைவு (குறுகிய கால YTMகள் நீண்ட கால YTMகளை மீறுவது) வரலாற்று ரீதியாக நம்பகமான மந்தநிலை முன்னறிவிப்பாக இருந்து வருகிறது - இது 2006, 2019 மற்றும் 2022 இல் நிகழ்ந்தது. ஒரு தட்டையான மகசூல் வளைவு முதிர்ச்சியை நீட்டிப்பதற்கு சிறிய கூடுதல் வருவாயை வழங்குகிறது. விளைச்சல் வளைவு நிலையான வருமான விலை நிர்ணயம், பணவியல் கொள்கை பகுப்பாய்வு மற்றும் பொருளாதார முன்கணிப்பு ஆகியவற்றின் அடித்தளமாகும்.

ஒரு முதலீட்டாளருக்கான பயனுள்ள YTMஐ வரிகள் எவ்வாறு பாதிக்கின்றன?

வரி சிகிச்சையானது வரிக்குப் பிந்தைய YTMஐ கணிசமாக மாற்றும். அமெரிக்காவில், கார்ப்பரேட் மற்றும் கருவூலப் பத்திரங்களின் கூப்பன் வருமானம் சாதாரண வருமானமாக வரி விதிக்கப்படுகிறது, அதே சமயம் மூலதன ஆதாயங்கள் (தள்ளுபடி பத்திரங்களிலிருந்து) குறைந்த மூலதன ஆதாய விகிதங்களில் வரி விதிக்கப்படலாம். முனிசிபல் பத்திர வட்டி பொதுவாக கூட்டாட்சி வருமான வரியிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்படுகிறது மற்றும் பெரும்பாலும் மாநில வரிகளிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்படுகிறது, இது வரிக்கு சமமான YTM = முனிசிபல் YTM / (1 - வரி விகிதம்) பொருத்தமான ஒப்பீடு ஆகும். அசல் வெளியீடு தள்ளுபடி (OID) பத்திரங்கள் வரிவிதிப்பை மேலும் சிக்கலாக்குகின்றன: தள்ளுபடி ஆண்டுதோறும் அதிகரிக்கிறது மற்றும் பண ரசீது இல்லாமல் கூட ஒவ்வொரு ஆண்டும் சாதாரண வருமானமாக வரி விதிக்கப்படுகிறது. அதிக வரி அடைப்புக்களில் உள்ள முதலீட்டாளர்கள் வெவ்வேறு வரி சிகிச்சைகளின் பத்திரங்களை ஒப்பிடும் போது, வரிக்குப் பிந்தைய YTMஐ எப்போதும் கணக்கிட வேண்டும்.

YTM எதிர்மறையாக இருக்க முடியுமா, அதன் அர்த்தம் என்ன?

ஆம் — முதலீட்டாளர்கள் அவர்கள் பெறும் அனைத்து எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தொகையை விட ஒரு பத்திரத்திற்கு அதிகமாக செலுத்தும் போது எதிர்மறை YTMகள் ஏற்படுகின்றன. இது 2015 முதல் 2022 வரை ஐரோப்பிய மற்றும் ஜப்பானிய அரசாங்கப் பத்திரச் சந்தைகளில் பரவலாக நிகழ்ந்தது, அங்கு மத்திய வங்கிப் பத்திர கொள்முதல் திட்டங்கள் விலைகளை மிக அதிகமாகச் செலுத்தி, விளைச்சல் எதிர்மறையாகச் சென்றது. எதிர்மறையான YTM ஐ ஏற்றுக்கொள்ளும் முதலீட்டாளர், அரசாங்கப் பத்திரங்களை வைத்திருப்பதன் பாதுகாப்பு, பணப்புழக்கம் அல்லது ஒழுங்குமுறை நன்மைகளுக்கு அடிப்படையில் பணம் செலுத்துகிறார் - முதிர்ச்சிக்கு வைத்திருந்தால், பெயரளவிலான வகையில் பணத்தை இழக்க நேரிடும். எதிர்மறை விளைச்சல் பணவாட்ட எதிர்பார்ப்புகளையும் பிரதிபலிக்கும்: விலைகள் வீழ்ச்சியடைந்தால், எதிர்மறையான பெயரளவு மகசூல் நேர்மறையான உண்மையான விளைச்சலைக் குறிக்கலாம். யு.எஸ்., 2008 மற்றும் 2020 சந்தை பீதியின் போது குறுகிய கால டி-பில் விளைச்சல்கள் சுருக்கமாக எதிர்மறையாக மாறியது.

தவிர்க்க வேண்டிய பொதுவான தவறுகள்

▾

!YTMக்கான ப்ராக்ஸியாகப் பத்திரத்தின் கூப்பன் வீதத்தைப் பயன்படுத்துதல் - பத்திரம் சரியாகச் சமமாக வர்த்தகம் செய்யும் போது மட்டுமே இது துல்லியமாக இருக்கும்.
!U.S. இல் அரை-ஆண்டு கூப்பன் மாநாட்டைக் கணக்கிட மறந்துவிட்டது - அரை ஆண்டு பத்திரங்களுக்கு வருடாந்திர கூப்பன் விகிதம் பாதியாக குறைக்கப்பட வேண்டும் மற்றும் காலங்களின் எண்ணிக்கை இரட்டிப்பாக வேண்டும்.
!கூப்பன் தேதிகளுக்கு இடையில் வாங்கிய பத்திரங்களுக்கு YTMஐக் கணக்கிடும்போது அழுக்கு விலைக்குப் பதிலாக சுத்தமான விலையைப் பயன்படுத்துதல் - இது YTMஐ மிகைப்படுத்துகிறது.
!YTM இன் மறுமுதலீட்டு அனுமானத்தைப் புறக்கணித்தல் - YTM என்பது வாக்குறுதியளிக்கப்பட்ட மகசூல், உத்தரவாதம் அளிக்கப்பட்ட வருவாய் அல்ல, ஏனெனில் கூப்பன் மறுமுதலீட்டு விகிதங்கள் காலப்போக்கில் மாறுபடும்.
!வெவ்வேறு கிரெடிட் தரம், கூப்பன் அதிர்வெண் அல்லது பொருத்தமான சரிசெய்தல் இல்லாமல் வரி சிகிச்சையுடன் பத்திரங்கள் முழுவதும் YTMகளை ஒப்பிடுதல்.

💡

நிபுணர் குறிப்பு

முதலீட்டு முடிவுகளுக்கான பத்திரங்களை ஒப்பிடும் போது, YTM உடன் எப்போதும் கடன் பரவலை (YTM கழித்தல் ஒப்பிடக்கூடிய-முதிர்வு கருவூல YTM) கணக்கிடுங்கள். அதிக YTM ஆனது உயர் இயல்புநிலை அபாயத்தை பிரதிபலிக்கக்கூடும் - கடன் பரவல், அந்த கூடுதல் அபாயத்தைத் தாங்கி நீங்கள் எவ்வளவு கூடுதல் மகசூலைப் பெறுகிறீர்கள் என்பதைக் கூறுகிறது.

⭐

உங்களுக்கு தெரியுமா?

YTM ஐ மூடிய வடிவத்தில் தீர்க்கும் கணித இயலாமை (இதற்கு ஏபெல்-ருஃபினி தேற்றம் மூலம் n > 4 க்கு பகுப்பாய்வு தீர்வு இல்லாத பட்டம் n இன் பல்லுறுப்புக்கோவையைத் தீர்க்க வேண்டும்) என்பது நீங்கள் பார்க்கும் ஒவ்வொரு YTM கணக்கீடும் - எக்செல், ப்ளூம்பெர்க்கில், நிதிக் கால்குலேட்டரில் - மீண்டும் மீண்டும் எண்ணைப் பயன்படுத்துகிறது. மகசூல் கணக்கீடுகள் முதன்முதலில் 19 ஆம் நூற்றாண்டில் தரப்படுத்தப்பட்டதிலிருந்து இது உண்மையாக உள்ளது.

Regional Guides

▾

🇺🇸 US▾

பொருந்தும் இடங்களில் US வழக்கமான அலகுகள் மற்றும் தரங்களைப் பயன்படுத்துகிறது

🇬🇧 UK▾

மெட்ரிக் அலகுகள் அல்லது பிரிட்டிஷ் தரநிலைகளுக்கு மாற்றம் தேவைப்படலாம்

🇪🇺 EU▾

பொருந்தும் இடங்களில் EU மரபுகள் மற்றும் SI அலகுகளைப் பின்பற்றுகிறது

குறிப்புகள்

📖கடினத்தன்மை:நடுத்தரம்

தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே. இந்த கருவி நிதி ஆலோசனை அல்ல. முதலீடு அல்லது நிதி முடிவுகளை எடுப்பதற்கு முன் தகுதிவாய்ந்த நிதி ஆலோசகரை அணுகவும்.

உங்களுக்கும் தேவைப்படலாம்

→

DCF Valuation Calculator

→

CAPM Expected Return

→

WACC Calculator

→

Gordon Growth Model (DDM)

Formula-verified for precision

Reviewed October 2026

Our methodology

வாராந்திர கணித உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறுங்கள்

ஒவ்வொரு வாரமும் கால்குலேட்டர் உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறும் 12,000+ சந்தாதாரர்களுடன் சேரவும்.

🔒

100% இலவசம்

பதிவு தேவையில்லை

✓

துல்லியமான

சரிபார்க்கப்பட்ட சூத்திரங்கள்

⚡

உடனடி

தட்டச்சு செய்யும்போது முடிவுகள்

📱

மொபைல் தயார்

அனைத்து சாதனங்கள்