Yield to Maturity (YTM) وہ سالانہ واپسی ہے جو آپ کو موصول ہوتی ہے اگر آپ بانڈ اس کی موجودہ قیمت پر خریدتے ہیں، تمام کوپن ادائیگیاں وصول کرتے ہیں، اور اسے میچورٹی تک روکے رکھتے ہیں۔ یہ بانڈ کی واپسی کا سب سے جامع پیمانہ ہے کیونکہ یہ موجودہ قیمت، کوپن کی شرح، چہرے کی قیمت، اور ایک ہی نمبر میں پختگی کے وقت کا حساب رکھتا ہے۔
فارمولا
YTM وہ ڈسکاؤنٹ ریٹ ہے جو مستقبل کے تمام نقد بہاؤ کی موجودہ قدر کو موجودہ بانڈ کی قیمت کے برابر بناتا ہے:
Bond Price = Σ [Coupon / (1 + YTM)^t] + Face Value / (1 + YTM)^n
کہاں:
- کوپن = سالانہ کوپن ادائیگی
- Face Value = برابر قدر (عام طور پر $1,000)
- n = پختگی کے سال
- YTM = رعایت کی شرح (جس کے لیے ہم حل کرتے ہیں)
اس مساوات کو عددی حل کرنے کی ضرورت ہے (آزمائشی اور غلطی یا نیوٹن-رافسن) کیونکہ YTM ہرن میں ظاہر ہوتا ہے۔
کام کی مثال
$1,000 کی قیمت کے ساتھ 5 سالہ بانڈ، 5% کوپن (سالانہ $50 ادا کرنا)، $950 پر ٹریڈنگ:
ہمیں YTM کو اس طرح تلاش کرنے کی ضرورت ہے:
950 = 50/(1+YTM)¹ + 50/(1+YTM)² + 50/(1+YTM)³ + 50/(1+YTM)⁴ + 1050/(1+YTM)⁵
عددی طور پر حل کرنا: YTM ≈ 5.72%
بانڈ ڈسکاؤنٹ ($950 <$1,000) پر تجارت کرتا ہے، لہذا اس کا YTM (5.72%) اس کے کوپن کی شرح (5%) سے زیادہ ہے۔
کلیدی تصورات
موجودہ پیداوار = سالانہ کوپن / موجودہ قیمت۔ مثال کے طور پر: $50 / $950 = 5.26%۔ یہ آسان ہے لیکن سرمائے کے نفع/نقصان کو نظر انداز کرتا ہے۔
YTM بمقابلہ موجودہ پیداوار: YTM میں رعایت یا پریمیم پر خریداری کا اثر شامل ہے۔ ڈسکاؤنٹ بانڈز (قیمت < چہرہ) میں YTM > کوپن ہے۔ پریمیم بانڈز (قیمت> چہرہ) میں YTM < کوپن ہے۔
YTM میں مفروضے۔
YTM فرض کرتا ہے:
- آپ کی پختگی ہے (ابتدائی فروخت نہیں)
- کوپن کی ادائیگیوں کو YTM ریٹ پر دوبارہ لگایا جاتا ہے (اکثر غیر حقیقی)
- جاری کنندہ پہلے سے طے شدہ نہیں ہے۔
- بانڈ کو جلد نہیں بلایا جاتا ہے (بلانے کے قابل بانڈز کے لیے)
اگر کوئی مفروضہ ٹوٹ جاتا ہے تو اصل واپسی YTM سے مختلف ہوگی۔
YTM کب استعمال کریں۔
مختلف بانڈز میں YTM کا موازنہ کریں تاکہ یہ معلوم ہو سکے کہ کون سی بہترین قیمت پیش کرتا ہے۔ زیادہ YTM خریداروں کو اپنی طرف متوجہ کرتا ہے، لیکن سمجھیں کیوں — کیا یہ کریڈٹ رسک، طویل دورانیہ، یا صرف مارکیٹ کے حالات ہیں؟ یہ فیصلہ کرنے کے لیے بھی YTM استعمال کریں کہ آیا بانڈ دیگر اثاثوں کے مقابلے میں خریدنے کے قابل ہے۔
تجاویز
YTM کو سالانہ فیصد کے طور پر حوالہ دیا جاتا ہے۔ ایسے بانڈز کے لیے جو نیم سالانہ ادائیگی کرتے ہیں، نیم سالانہ شرح کو 2 سے ضرب دیں۔ اس کے علاوہ، یاد رکھیں کہ بڑھتی ہوئی شرح سود بانڈ کی قیمتوں کو نیچے (اور YTM اوپر) کی طرف دھکیلتی ہے، جبکہ گرتی ہوئی شرحیں قیمتوں کو بڑھاتی ہیں۔ بانڈ کی پختگی جتنی لمبی ہوگی، تبدیلیوں کی شرح کے لیے یہ اتنا ہی حساس ہوگا۔
ہمارے Bond YTM کیلکولیٹر کو فوری طور پر پختگی تک حاصل کرنے کے لیے استعمال کریں۔