Doba návratnosti vám hovorí, ako dlho trvá, kým sa počiatočné náklady investície vrátia z peňažných tokov, ktoré generuje. Je to jedna z najjednoduchších techník kapitálového rozpočtovania a je široko používaná na rýchle porovnanie projektov.
Základný vzorec (rovnomerné peňažné toky)
Keď sú peňažné toky každý rok rovnaké:
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
Príklad: Stroj stojí 50 000 GBP a generuje 12 500 GBP ročne.
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
Nerovnomerné peňažné toky
Väčšina skutočných projektov má nepravidelné peňažné toky. Použite kumulatívny prístup:
| rok | Prílev hotovosti | Kumulatívne |
|---|---|---|
| 0 | -80 000 libier | -80 000 libier |
| 1 | 20 000 libier | -60 000 libier |
| 2 | 25 000 £ | -35 000 libier |
| 3 | 30 000 £ | -5 000 libier |
| 4 | 20 000 libier | + 15 000 £ |
Investícia sa vráti počas 4. roku. Ak chcete zistiť presný mesiac:
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
Zľavnená doba návratnosti
Jednoduchá doba návratnosti ignoruje časovú hodnotu peňazí. Diskontovaná doba návratnosti používa namiesto toho súčasné hodnoty peňažných tokov.
Príklad: Diskontná sadzba 10 %, rovnaké peňažné toky ako vyššie:
| rok | Peňažný tok | Diskontný faktor | PV | Kumulatívne PV |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 20 000 libier | 0.909 | 18 182 £ | −61 818 GBP |
| 2 | 25 000 £ | 0.826 | 20 661 £ | −41 157 GBP |
| 3 | 30 000 £ | 0.751 | 22 539 £ | −18 618 GBP |
| 4 | 20 000 libier | 0.683 | 13 660 £ | −4 958 £ |
| 5 | 20 000 libier | 0.621 | 12 418 £ | + 7 460 £ |
Zľavnená návratnosť ≈ 4,4 roka (v porovnaní s jednoduchým 3,25 rokom).
Pravidlo rozhodovania
– Spoločnosti si často stanovujú hraničnú dobu návratnosti (napr. 3 roky)
- Uprednostňujú sa projekty s kratšou dobou návratnosti
- Projekty, ktoré prekračujú limit, sú zamietnuté
Výhody a obmedzenia
Výhody:
- Jednoduché na výpočet a komunikáciu
- Užitočné pre podniky s obmedzenou likviditou
- Dobrý ukazovateľ investičného rizika (kratšie = menej rizikové)
Obmedzenia:
- Ignoruje peňažné toky po období návratnosti (vynecháva dlhodobé projekty)
- Neberie do úvahy časovú hodnotu peňazí (pokiaľ nie je použitá zľavnená metóda)
- Nedá sa rozlíšiť medzi projektmi rôzneho rozsahu
Kedy použiť dobu návratnosti
Najlepšie sa hodí pre: malé podniky, začínajúce podniky alebo podniky s vysokým kapitálovým obmedzením, ktoré potrebujú rýchlo získať hotovosť. Pre úplný obraz vždy doplňte NPV alebo IRR.