Ni nini WACC Calculator?
▾
Gharama ya Wastani Iliyopimwa ya Mtaji (WACC) ndicho kiwango kimoja muhimu zaidi cha punguzo katika fedha za shirika. Inawakilisha mapato ya chini yaliyochanganywa ambayo kampuni lazima ipate katika mali yake yote ili kutosheleza kila mtoa huduma mkuu - wanahisa wa hisa, wenye dhamana, na wakopeshaji wa benki - kulingana na sehemu yao ya jumla ya ufadhili. Wakati uwekezaji unaleta faida zaidi ya WACC, hutengeneza thamani; inarudi chini ya WACC kuiharibu. Kwa hivyo, WACC ndiyo kiwango cha vikwazo kwa miradi mipya na kiwango cha punguzo ambacho hubadilisha mtiririko wa fedha bila malipo katika siku zijazo kuwa thamani ya sasa ya biashara ya kampuni katika muundo wa Punguzo la Pesa (DCF). 'Wastani wa uzani' katika WACC unatokana na ukweli kwamba watoa huduma mbalimbali wa mtaji wanahitaji marejesho tofauti na kubeba matunzo tofauti ya kodi. Usawa ni ghali kwa sababu wenye hisa hubeba hatari iliyobaki - hulipwa mara ya mwisho baada ya kufilisika na marejesho yao hayana uhakika. Deni ni nafuu kwa sababu malipo ya riba ni ya kimkataba, wadai wanapewa kipaumbele katika kufilisika, na - muhimu zaidi - gharama ya riba inaweza kukatwa kodi. Ngao hii ya kodi kwenye deni (Rd × T) ndiyo sababu makampuni hutumia kiwango cha juu: inashusha WACC na kuongeza thamani dhabiti, hadi kufikia kiwango ambapo gharama za dhiki za kifedha zinafidia manufaa (nadharia ya biashara ya Modigliani-Miller). Kompyuta ya WACC inahitaji pembejeo nne muhimu ambazo kila moja hubeba kutokuwa na uhakika wa makadirio: (1) uzito wa muundo wa mtaji - kwa thamani ya soko, si thamani ya kitabu; (2) gharama ya usawa - kwa kawaida inakadiriwa kupitia CAPM; (3) gharama ya kabla ya kodi ya deni - kutoka kwa mavuno ya sasa ya dhamana au viwango vya mkopo; na (4) kiwango cha chini cha ushuru wa shirika. Hitilafu ndogo katika ingizo lolote, hasa Malipo ya Hatari ya Equity inayotumika katika CAPM, yanajumuisha makosa makubwa ya uthamini. Kwa sababu hii, wachanganuzi wenye uzoefu hufanya uchanganuzi wa unyeti kwenye WACC pamoja na matokeo ya DCF, wakiwasilisha anuwai ya maadili ya biashara badala ya makadirio ya nukta moja. WACC haijatulia - inabadilika wakati wowote muundo wa mtaji wa kampuni, wasifu wa mkopo, mazingira ya kiwango cha riba, au mabadiliko ya hatari ya usawa. Kampuni zilizo na madeni makubwa kwa kawaida huwa na WACC za chini kwa sababu ya ngao ya kodi, lakini kwa uhakika tu; kujiinua kupita kiasi husababisha kushuka kwa daraja la mikopo, kuongeza gharama ya deni na uwezekano wa kufidia faida ya kodi. Kuelewa WACC kwa kina kunamaanisha kuelewa mjadala mzima wa muundo wa mtaji katika fedha za shirika.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Fomula
▾
WACC = (E/V) × Re + (D/V) × Rd × (1 − T)
Ambapo V = E + D (thamani ya jumla ya kampuni kwa bei ya soko)
Kwa sehemu nyingi za deni: WACC = (E/V)×Re + Σᵢ[(Dᵢ/V)×Rdᵢ×(1−T)]Maelezo ya kigezo
▾
| Ishara | Jina | Kitengo | Maelezo |
|---|---|---|---|
| E | Thamani ya Soko ya Usawa | currency | Hisa ambazo hazijalipwa × bei ya sasa ya hisa; tumia kiwango cha soko, sio usawa wa kitabu |
| D | Thamani ya Soko la Deni | currency | Thamani ya sasa ya majukumu yote ya deni; kwa dhamana za biashara, tumia bei ya soko; kwa deni la benki, thamani ya kitabu inakaribia thamani ya soko |
| V | Jumla ya Thamani Imara | currency | E + D; dhehebu la kukokotoa uzito wa muundo wa mtaji |
| Re | Gharama ya Usawa | % | Urejeshaji unaohitajika na wamiliki wa hisa; kwa kawaida inakadiriwa kupitia CAPM: Rf + β × ERP |
| Rd | Gharama ya Madeni ya Kabla ya Kodi | % | Kiwango cha riba cha ufanisi kwenye ukopaji; tumia mavuno hadi ukomavu kwenye bondi ambazo hazijalipwa au kiwango cha wastani cha mkopo kilichopimwa |
| T | Kiwango cha Ushuru wa Biashara Pembeni | % | Kiwango cha ushuru kinachotumika kwa dola inayofuata ya mapato; kutumia kiwango cha chini, sio kiwango cha ufanisi, ili kunasa ngao ya kodi inayoongezeka kwa riba |
Jinsi ya WACC Calculator
▾
- 1Kuhesabu thamani ya soko ya usawa: zidisha hisa ambazo hazijalipwa kwa bei ya sasa ya hisa. Tumia hisa zilizochanganywa (ikiwa ni pamoja na chaguo na vigeugeu) kwa usahihi.
- 2Kadiria thamani ya soko ya deni: kwa dhamana zinazouzwa hadharani, jumla ya thamani za soko za masuala yote ambayo hayajalipwa. Kwa deni la benki ya kibinafsi, thamani ya kitabu ni makadirio ya kuridhisha. Jumuisha ukodishaji wa uendeshaji kama deni chini ya IFRS 16/ASC 842.
- 3Kuhesabu uzito wa muundo wa mtaji: uzito wa usawa = E/(E+D), uzito wa deni = D/(E+D). Ikiwa kampuni ina muundo wa mtaji unaolengwa tofauti na ule wa sasa, tumia uzani unaolengwa - maamuzi ya ufadhili wa siku zijazo ni muhimu kwa tathmini inayoendelea.
- 4Kadiria gharama ya usawa kwa kutumia CAPM: Re = Rf + β × ERP. Unlever na re-lever sekta ya beta kama muundo wa mtaji wa kampuni ni tofauti sana na wenzao. Ongeza ukubwa na hatari ya nchi kama inavyofaa.
- 5Tafuta gharama ya kabla ya kodi ya deni kutoka kwa mavuno hadi kukomaa kwa dhamana ambazo hazijalipwa za kampuni, au mkopo wake kuenea kwa kiwango kisicho na hatari kinachoonyeshwa na ukadiriaji wa mikopo yake. Kwa makampuni binafsi, tumia uenezaji wa mikopo wa kampuni za umma unaolingana.
- 6Tumia ngao ya kodi: gharama ya baada ya kodi ya deni = Rd × (1 − T). Tumia kiwango cha chini kabisa cha ushuru wa shirika (kiwango cha kisheria au chini yake kidogo kwa kampuni kubwa), sio kiwango cha ushuru kinachofaa.
- 7Kokotoa WACC: zidisha kila sehemu kwa uzito wa muundo wake mkuu na jumla. Andika mawazo yote kwa uwazi - WACC ni hukumu kama vile hesabu.
Mifano Iliyotatuliwa
▾
Na 80% ya uzani wa usawa na 20% uzito wa deni, WACC = 0.80×9% + 0.20×5%×(1-0.25) = 7.2% + 0.75% = 7.95%, mviringo hadi 8.0%. Muundo huu wa mtaji wa kihafidhina ni mfano wa viwanda vya daraja la uwekezaji. DCF inayotumia WACC hii itapunguza FCF za baadaye kwa 8% kila mwaka.
Muundo wa mtaji wa kiwango cha juu (deni la 75%) hupunguza WACC kwa kiasi kikubwa licha ya gharama kubwa ya usawa: WACC = 0.25×18% + 0.75×7%×0.75 = 4.5% + 3.94% = 8.44%. Ngao kubwa ya kodi ya deni hufanya faida kubwa kuonekana nafuu katika masharti ya WACC - lakini tu wakati kampuni inaweza kulipa deni kwa urahisi.
Kwa deni sifuri, WACC ni sawa na gharama ya usawa kabisa: 100%×22% = 22%. Uanzishaji wa ukuaji wa juu hubeba hatari kubwa ya kiutendaji na soko, ikihitaji mapato ya juu ya usawa. WACC hii ya juu hufanya mtiririko wa fedha wa mwaka wa mapema kuwa na thamani ndogo kwa masharti ya sasa ya thamani, ndiyo maana tathmini za uanzishaji ni nyeti sana kwa mawazo ya ukuaji wa muda mrefu.
Huduma hubeba mizigo ya deni kubwa kwa usalama kwa sababu mapato yao yanadhibitiwa na kutabirika. WACC = 0.40×8% + 0.60×4%×0.75 = 3.2% + 1.8% = 5.0%. WACC ya chini huakisi mtiririko thabiti wa pesa na ngao kubwa ya kodi ya deni. Wadhibiti mara nyingi huweka mapato yanayoruhusiwa kwenye usawa karibu na kiwango hiki cha WACC wakati wa kuidhinisha kesi za viwango.
Shughuli za soko zinazoibukia huongeza Malipo ya Hatari ya Nchi (CRP) kwa gharama ya usawa. WACC = 0.667×14% + 0.333×8%×0.70 = 9.33% + 1.87% = 11.2%. WACC ya juu inamaanisha mtiririko wa pesa wa siku zijazo unapunguzwa kwa kasi zaidi, na kupunguza thamani ya biashara ikilinganishwa na biashara inayofanana katika soko lililoendelea.
Matumizi ya vitendo
▾
Punguzo la mtiririko wa pesa taslimu ili kufikia thamani ya biashara katika uangalifu unaostahili wa M&A, ikiwakilisha eneo muhimu la utumaji maombi la Kikokotoo cha Wacc katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za vielekezi vya wacc inasaidia moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati, na uboreshaji wa utendaji.
Kuweka viwango vya vikwazo vya ndani vya mgao wa mtaji katika vitengo vya biashara, vinavyowakilisha eneo muhimu la utumaji maombi la Kikokotoo cha Wacc katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za wacc huunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati, na uboreshaji wa utendaji.
Kutathmini kama upataji unaopendekezwa utakuwa wa kuongeza au kuongeza thamani ya mwenyehisa, ikiwakilisha eneo muhimu la utumaji maombi la Kikokotoo cha Wacc katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za viboreshaji vya wacc huunga mkono moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendakazi.
Uwekaji viwango vya udhibiti wa huduma (zinazoruhusiwa kurudi kulingana na viwango), inayowakilisha eneo muhimu la utumaji maombi la Kikokotoo cha Wacc katika miktadha ya kitaalamu na ya uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za vielekezi vya wacc inasaidia moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati na uboreshaji wa utendaji.
Utendaji wa usimamizi wa ulinganishaji: faida ya kiuchumi = NOPAT − WACC × Mtaji Uliowekeza, unaowakilisha eneo muhimu la utumaji maombi la Kikokotoo cha Wacc katika miktadha ya kitaalamu na uchanganuzi ambapo hesabu sahihi za vielekezi vya wacc inasaidia moja kwa moja kufanya maamuzi, kupanga mikakati, na uboreshaji wa utendaji.
Hali maalum
▾
Rejeleo la mduara: WACC hutumia uzani wa thamani ya soko, lakini thamani ya soko ya hisa inategemea WACC (kupitia DCF).
Wataalamu hutatua hili kwa kutumia bei ya sasa ya soko kama ingizo (sio pato la DCF), na kuvunja mduara. Katika Kikokotoo cha Wacc, hali hii inahitaji tahadhari ya ziada wakati wa kutafsiri matokeo ya kiboreshaji cha wacc. Fomula ya kawaida haiwezi kuwajibika kikamilifu kwa vipengele vyote vilivyopo katika kesi hii ya makali, na uchambuzi wa ziada au ushauri wa kitaalamu unaweza kuthibitishwa. Utendaji bora wa kitaalamu unahusisha kuweka kumbukumbu za mawazo, kufanya uchanganuzi wa unyeti, na matokeo ya marejeleo mtambuka kwa mbinu mbadala wakati hesabu za wacc ulator zinapoanguka katika eneo lisilo la kawaida.
Wakati thamani za uingizaji wa wacc zinapokaribia sufuri au kuwa hasi katika Wacc
Wakati thamani za uingizaji wa wacc zinapokaribia sufuri au kuwa hasi katika Kikokotoo cha Wacc, tabia ya hisabati hubadilika sana. Thamani za sifuri zinaweza kusababisha hitilafu za mgawanyiko kwa sifuri au matokeo sifuri kidogo, ilhali ingizo hasi zinaweza kutoa matokeo halali ya kihisabati lakini yasiyo na maana katika miktadha ya ulator wa wacc. Watumiaji wa kitaalamu wanapaswa kuthibitisha kuwa ingizo zote ziko ndani ya masafa ya manufaa ya kimwili au kifedha kabla ya kutafsiri matokeo. Thamani hasi au sufuri mara nyingi huonyesha hitilafu za uwekaji data au hali za kipekee za kielektroniki za wacc zinazohitaji uchanganuzi tofauti.
Deni linaloweza kugeuzwa: Vigeuzi ni vyombo mseto - ubadilishaji wa usawa
Deni linaloweza kugeuzwa: Vigeuzi ni zana mseto - chaguo la ubadilishaji wa usawa ni mali ya kipengele cha usawa, wakati sehemu ya deni moja kwa moja ni ya sehemu ya deni. Katika Kikokotoo cha Wacc, hali hii inahitaji tahadhari ya ziada wakati wa kutafsiri matokeo ya kiboreshaji cha wacc. Fomula ya kawaida haiwezi kuwajibika kikamilifu kwa vipengele vyote vilivyopo katika kesi hii ya makali, na uchambuzi wa ziada au ushauri wa kitaalamu unaweza kuthibitishwa. Utendaji bora wa kitaalamu unahusisha kuweka kumbukumbu za mawazo, kufanya uchanganuzi wa unyeti, na matokeo ya marejeleo mtambuka kwa mbinu mbadala wakati hesabu za wacc ulator zinapoanguka katika eneo lisilo la kawaida.
Thamani kubwa sana au ndogo sana za ingizo kwenye Kikokotoo cha Wacc zinaweza kusukuma wacc
Thamani kubwa sana au ndogo sana za ingizo katika Kikokotoo cha Wacc zinaweza kusukuma mahesabu ya vidhibiti vya wacc zaidi ya masafa ya kawaida ya uendeshaji. Ingawa ni halali kihisabati, matokeo kutoka kwa pembejeo kali zaidi huenda yasionyeshe hali halisi za vielekezi vya wacc na yanapaswa kufasiriwa kwa uangalifu. Katika mipangilio ya kitaalamu ya wacc, maadili yaliyokithiri mara nyingi huonyesha hitilafu za kipimo, hali zisizo za kawaida, au visa vya ukingo vinavyostahili uchanganuzi wa ziada. Tumia uchanganuzi wa unyeti ili kuelewa jinsi matokeo yanavyobadilika kati ya safu zinazokubalika za ingizo badala ya kutegemea hesabu za kesi moja iliyokithiri.
Safu za Kawaida za WACC kwa Viwanda
▾
| Viwanda | Aina ya kawaida ya WACC | Dereva muhimu |
|---|---|---|
| Huduma | 4-6% | Mapato yaliyodhibitiwa, deni kubwa |
| Msingi wa Watumiaji | 6-8% | Mtiririko thabiti wa pesa, faida ya wastani |
| Viwanda | 7-9% | Mapato ya mzunguko, deni la wastani |
| Teknolojia (Njia-Kubwa) | 8-10% | Malipo ya ukuaji, deni la chini |
| Huduma ya afya / Pharma | 8-11% | Hatari ya bomba, kiwango cha wastani |
| Nishati / Mafuta na Gesi | 9-12% | Kubadilika kwa bei ya bidhaa |
| Uanzishaji wa Teknolojia | 15-25% | Hatari kubwa ya usawa, hakuna deni |
| Makampuni yanayoibuka ya Soko | 10-16% | Malipo ya hatari ya nchi yameongezwa |
Maswali yanayoulizwa mara kwa mara
▾
Je, nitumie thamani ya kitabu au uzani wa thamani ya soko katika WACC?
Daima tumia uzani wa thamani ya soko. Uzito wa thamani ya kitabu huonyesha maingizo ya kihistoria ya uhasibu ambayo hayahusiani na kile ambacho wawekezaji wanahitaji leo. Thamani ya soko ya usawa inaweza kutofautiana kwa kiasi kikubwa na thamani ya kitabu - makampuni ya ukuaji mara nyingi hufanya biashara kwa thamani ya 5-10× ya kitabu. Kutumia uzani wa thamani ya kitabu kunaweza kudhoofisha uzito wa usawa na kupotosha WACC.
Je, malipo sahihi ya hatari ya usawa (ERP) ya kutumia katika CAPM ni yapi?
ERP ndiyo ingizo linalojadiliwa zaidi katika WACC. Inawakilisha mahitaji ya ziada ya wawekezaji wa kurejesha mali ya kushikilia kwingineko ya hisa mseto juu ya dhamana zisizo na hatari. Wataalamu wengi hutumia ERP inayotazamia mbele ya 4.5-6% kwa soko la Marekani, mara nyingi hutolewa kutoka kwa sasisho za kila mwaka za Damodaran. Kihistoria premia (1926-sasa) wastani karibu 6-7%, lakini mifano ya kuangalia mbele mara nyingi inaashiria takwimu za chini kutokana na hesabu za sasa.
Kwa nini tunatumia kiwango cha chini cha ushuru badala ya kiwango kinachofaa cha ushuru?
Ngao ya kodi kwenye riba ya deni ni faida ya nyongeza - kila dola ya ziada ya riba huiokoa kampuni kiwango chake cha chini cha kodi kwa dola hiyo. Kiwango cha kodi kinachofaa (jumla ya kodi inayolipwa ikigawanywa na mapato ya kabla ya kodi) huonyesha maamuzi ya awali na bidhaa zisizorudiwa. Kutumia kiwango kinachofaa kunaweza kudharau ngao ya kodi ikiwa mikopo ya muda au kodi iliyoahirishwa imepunguza viwango vinavyofaa chini ya kiwango cha chini cha sheria.
Je, WACC inahusiana vipi na tathmini ya DCF?
Katika muundo wa DCF, WACC inatumika kupunguza makadirio ya mtiririko wa pesa taslimu kwa kampuni (FCFF) ili kufikia thamani ya biashara. Uhusiano ni wa moja kwa moja: ongezeko la 1% katika WACC linaweza kupunguza thamani ya biashara kwa 10-20% kwa kampuni ya kawaida iliyokomaa kwa sababu huongeza kiwango cha punguzo kinachotumika kwa mtiririko wote wa pesa siku zijazo. Thamani ya kituo - kwa kawaida wingi wa thamani ya DCF - ni nyeti sana kwa mabadiliko ya WACC.
WACC inaweza kuwa hasi au sifuri?
WACC haiwezi kuwa hasi katika muktadha wa ulimwengu halisi kwa sababu gharama ya usawa na gharama ya baada ya kodi ya deni ni nambari chanya. Hata hivyo, ikiwa kampuni inafanya kazi katika mazingira ya kiwango cha sifuri au hasi na haina usawa (kinadharia), WACC itakaribia sifuri. Katika mazoezi, gharama ya usawa daima hutoa sakafu chanya kupitia malipo ya hatari ya usawa juu ya kiwango kisicho na hatari.
Ni mara ngapi kampuni inapaswa kuhesabu upya WACC yake?
WACC inapaswa kuhesabiwa upya wakati wowote pembejeo muhimu zinapobadilika: muundo wa mtaji unapobadilika, wakati ukadiriaji wa mikopo wa kampuni unapobadilika, baada ya upataji mkubwa, na hali pana za soko zinaposonga viwango vya riba au hatari ya hisa kwa kiasi kikubwa. Kwa madhumuni ya bajeti ya kila mwaka na tathmini ya mradi, kutembelea tena WACC kila mwaka ni mazoezi ya kawaida katika mashirika makubwa zaidi.
Kuna tofauti gani kati ya WACC na kiwango cha vikwazo?
WACC ni kiwango cha wastani cha gharama ya mtaji, wakati viwango vya vikwazo ni mradi mahususi. Kampuni mara nyingi huongeza marekebisho ya hatari kwa WACC wakati wa kutathmini miradi ambayo ni hatari zaidi au hatari kidogo kuliko wastani wa biashara ya kampuni. Mradi wa kubahatisha sana wa R&D unaweza kutumia WACC + 5%, ilhali mradi thabiti wa kupunguza gharama katika biashara kuu unaweza kutumia WACC − 1%. Kutumia WACC moja kwa miradi yote kunaweza kusababisha kuwekeza zaidi katika miradi hatarishi na kuwekeza chini katika miradi salama.
Je, ninawezaje kushughulikia hisa ninayopendelea katika fomula ya WACC?
Hisa inayopendekezwa ni sehemu ya tatu ya mtaji pamoja na usawa na deni. Ni mali ya WACC kama: (P/V) × Rp, ambapo P ni thamani ya soko ya hisa inayopendelewa, V ni jumla ya mtaji (E+D+P), na Rp ni mavuno yanayopendelewa (mgao unaopendelewa kugawanywa na bei ya soko). Gawio linalopendekezwa halitozwi kodi, kwa hivyo hakuna marekebisho ya ngao ya kodi yanayohitajika kwa kipengele hiki.
Makosa ya Kawaida ya Kuepuka
▾
- !Kutumia uzani wa thamani ya kitabu badala ya uzani wa thamani ya soko - makosa ya kawaida na yenye athari kubwa kwenye matokeo.
- !Kwa kutumia kiwango kinachofaa cha kodi (jumla ya kodi iliyoripotiwa/mapato ya kabla ya kodi) badala ya kiwango cha chini kabisa cha sheria.
- !Kwa kutumia kiwango cha kuponi kwenye deni badala ya mavuno ya sasa hadi ukomavu - kuponi huakisi siku za nyuma, YTM huakisi gharama ya leo.
- !Kusahau kujumuisha ukodishaji wa uendeshaji kama deni kufuatia kupitishwa kwa IFRS 16 na ASC 842.
- !Kutumia WACC moja katika vitengo vilivyo na wasifu tofauti wa hatari - mkutano unapaswa kutumia WACC maalum za mgawanyiko.
Kidokezo cha Pro
Unapounda muundo wa DCF, endesha kila mara jedwali la unyeti la WACC - badilisha WACC kwa ± 1-2% na kiwango cha ukuaji wa mwisho kwa ± 0.5-1%. Kutokuwa na uhakika mwingi katika tathmini huishi ndani ya pembejeo hizo mbili.
Je, ulijua?
Neno 'kiwango cha vikwazo' linatokana na riadha - kampuni lazima 'iondoe kikwazo' cha WACC yake ili kuunda thamani. Warren Buffett kwa umaarufu anatumia kiwango cha vizuizi kimoja cha takriban 15% kwa Berkshire Hathaway, akisema kuwa usahili na uthabiti hushinda mahesabu ya CAPM ya kina.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Marejeo
Ratings & comments
Pata Vidokezo vya Hisabati vya Wiki
Jiunge na watumiaji 12,000+ wanaopata vidokezo vya kikokotoo kila wiki.