Gharama ya Wastani Iliyopimwa ya Mtaji (WACC) ndicho kiwango ambacho kampuni inatarajiwa kulipa ili kufadhili mali zake. Inawakilisha mapato ya chini ambayo biashara lazima ipate ili kukidhi deni na wawekezaji wa usawa.
Mfumo wa WACC
WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − Tc))
Wapi:
- E = Thamani ya soko ya usawa
- D = Thamani ya soko ya deni
- V = E + D (thamani kamili ya kampuni)
- Re = Gharama ya usawa
- Rd = Gharama ya deni (kabla ya kodi)
- Tc = Kiwango cha ushuru wa shirika
Hesabu ya Hatua kwa Hatua
Hatua ya 1: Tafuta Muundo wa Mtaji
Kampuni ina:
- Usawa: Pauni 600 milioni (kikomo cha soko)
- Deni: Pauni milioni 400 (thamani ya soko la dhamana)
- Jumla: £1,000 milioni
- E/V = 60%, D/V = 40%
Hatua ya 2: Gharama ya Usawa (Re)
Tumia Muundo wa Kuweka Bei ya Mali ya Mtaji (CAPM):
Re = Rf + β × (Rm − Rf)
- Rf = Kiwango kisicho na hatari (k.m. mavuno ya dhahabu ya Uingereza = 4.2%)
- β = Beta (k.m. 1.3)
- Rm - Rf = Malipo ya hatari ya soko (k.m. 5%)
Re = 4.2% + 1.3 × 5% = 4.2% + 6.5% = 10.7%
Hatua ya 3: Gharama ya Deni (Rd)
Mavuno ya kabla ya kodi kwenye deni la kampuni, k.m. 5.5%.
Hatua ya 4: Tumia Ngao ya Ushuru
Riba inaweza kukatwa kodi, kwa hivyo gharama bora ya deni ni ndogo:
After-tax cost of debt = 5.5% × (1 − 0.25) = 4.125%
(Ikizingatiwa asilimia 25 ya kiwango cha ushuru wa shirika)
Hatua ya 5: Kokotoa WACC
WACC = (60% × 10.7%) + (40% × 4.125%)
WACC = 6.42% + 1.65% = 8.07%
WACC Inatumika Kwa Ajili Gani
- Uthamini wa Mtiririko wa Pesa uliopunguzwa (DCF) — WACC ndio kiwango cha punguzo
- Maamuzi ya uwekezaji — miradi lazima irudishe zaidi ya WACC ili kuongeza thamani Uboreshaji wa muundo wa mtaji — kutafuta mchanganyiko wa deni/sawa ambao unapunguza WACC
Jedwali la Unyeti
| Beta | Deni/ Usawa | WACC |
|---|---|---|
| 0.8 | 20% | 8.1% |
| 1.0 | 40% | 8.6% |
| 1.3 | 40% | 9.7% |
| 1.5 | 60% | 10.8% |
Mapungufu ya WACC
- Inachukua muundo wa mtaji wa kila wakati kwa wakati
- CAPM ina mawazo yake (uhusiano wa hatari, masoko yenye ufanisi)
- Ni vigumu kutuma maombi kwa makampuni binafsi bila beta iliyonukuliwa
- Haizingatii habari isiyolingana kati ya madeni na wamiliki wa usawa